За последние два месяца спотовая цена природного газа на заводе Henry Hub выросла почти на 42%, фьючерсные цены выросли еще более стремительно, а фундаментальные рыночные показатели предполагают, что высокие цены могут сохраниться и даже повыситься, пишет IHS Markit.
Стоит отметить, Henry Hub или газовый хаб Генри — физический газораспределительный центр, расположенный недалеко от города Эрат, штат Луизиана, США. Принадлежит компании Sabine Pipe Line, дочерней компании EnLink Midstream Partners LP, которая приобрела актив в корпорации Chevron в 2014 году. Играет ведущую роль в формировании цен на природный газ в США. Благодаря своей важности, Henry Hub служит точкой доставки для спотовых и фьючерсных контрактов на природный газ, торгующихся на биржах NYMEX и Intercontinental Exchange бирже (ICE).
Спотовые и фьючерсные цены на природный газ выражаются в $/mmbtu (долларов за миллион британских тепловых единиц (БТЕ)), и учитываются, как основная цена для североамериканского рынка природного газа.
Стандартный NYMEX-контракт на поставку природного газа составляет 10 тыс. Mmbtu и использует среднее значение цен на природный газ с 13 соединенных между собой трубопроводов, сходящихся в Henry Hub.
Ежедневный индекс цен OPIS показал, что Henry Hub 3 июля составил 1,554 доллара США за миллион БТЕ, а 3 сентября - 2,203 доллара США за миллион БТЕ. Это прирост на 41,7%, что даже включает в себя почти кратковременное снижение цен в течение первых двух дней этого месяца, которые отступили из-за прогнозов более прохладной погоды в восточной части страны.
Рисунок 1 - Индекс цен Henry Hub
Источник: IHS Markit.
Согласно данным Dow Jones, цены на фьючерсы выросли еще больше, поднявшись на 46% только в августе 2020 года, что является лучшим месячным приростом за последние 11 лет - с 2009 года. Цена фьючерсов на ближайшие месяцы от Henry Hub была установлена 31 августа на уровне 2,63 доллара за миллион БТЕ.
Ожидания дальнейшего роста цен
В недавнем краткосрочном прогнозе цен от IHS Markit, опубликованного 25 августа, прогнозируется, что цена Henry Hub составит 3,21 доллара США за миллион БТЕ в 2021 году и 3,00 доллара за миллион БТЕ в 2022-2023 годах. Это можно сравнить с прогнозом $ 1,87/MMBtu на полный 2020 год.
«В настоящее время мы ожидаем, что усиление баланса спроса/предложения приведет к повышению спотовых цен на газ в Henry Hub с примерно 1,80 $/MMBtu в сентябре-октябре 2020 году до 2,50 $/MMBtu до конца года. Относительно следующего года, эксперты ожидают $3,40 за миллион БТЕ в феврале-марте 2021 года при нормальных погодных условиях», - сообщили в IHS Markit.
Опираясь на данные Energy Information Administration (EIA), последний раз цены в феврале-марте поддерживались сверх цены $3,00/млн БТЕ в 2014 году, а последним месяцем в любое время года с ценами в этом диапазоне был декабрь 2018 года.
Временные факторы отскока цен и прогноз тренда
Что движет отскоком цен, - задаются вопросом эксперты, на которое есть простой ответ: падение производства. Поскольку производители нефти и газа отступают из-за рецессии и низких цен на нефть, добыча газа испытала падение, в результате чего выросли цены.
IHS Markit прогнозирует, что объемы добычи в 2020 году составят примерно на 9 млрд куб. футов в день меньше, по сравнению с декабрем 2019 года. Однако, эти объемы восстановятся лишь примерно на 2 млрд кубических футов в день в течение 2021 года. Рекордным месяцем добычи для США был ноябрь 2019 года в объемах 95,4 млрд куб. футов в сутки.
Снижение добычи не только изменило общую картину спроса и предложения, но и изменило акцент на том, откуда поступает дополнительный газ, и, следовательно, на то, что цены будут сигнализировать производителям.
«Падение цен на нефть в 2020 году обусловило комбинацию остановки производства и структурного снижения объемов попутного газа, в результате чего центр внимания добычи снова переключился на производителей несвязанного газа.
Производители несвязанного газа призваны компенсировать слабость попутного газа в 2021 году и обеспечить рост, необходимого для удовлетворения потребностей рынка», - отмечают в IHS Markit.
«Это серьезные вызовы для группы производителей с напряженными балансами и для тех, кто находится за пределами Марселлус/Ютика/Хейнсвилля. Способность и готовность группы обеспечивать поставки остаются неопределенными», отмечают эксперты в IHS Markit.
К весне 2021 года IHS Markit ожидает, что добыча сухого газа в Хейнсвилли продемонстрирует рост добычи, а также в 2020 году — производство в Аппалачи (при содействии наращивания производственных мощностей для возможного запуска трубопровода Mountain Valley).
Что касается спроса, то зима 2020/21 года будет в основном стабильной по сравнению с прошлой зимой, согласно прогнозам IHS Markit. При этом экспорт СПГ обусловит более высокую нагрузку на внутренний энергетический сектор компенсируя снижение коммерческого и промышленного спроса вследствие COVID-19.
Однако, это по-прежнему будет составлять примерно на 7 млрд куб. футов в сутки больше, чем зимой 2019/20 годов, опять же, в первую очередь, благодаря снижению добычи в США. Более того, IHS Markit указывает на потенциал для большего роста, если погодные условия будут более холодными, чем обычно.
Рисунок 2 - Состояние и прогноз запасов газа в октябре и марте
Источник: IHS Markit, Energy Information Administration
Следует также учитывать два других фактора, оба из которых будут оказывать некоторое понижательное давление на цены на газ этой зимой и в 2021 году, отмечают эксперты IHS Markit. Во-первых, спрос на рынках электроэнергии чувствителен к цене, и в некоторых частях США все еще возможен переход на другой вид топлива, если цены на газ слишком сильно будут расти. Во-вторых, запасы газа, которые в норме, хотя закачки в хранилища этим летом должны быть примерно на 3 млрд куб. футов в день ниже, чем год назад.
IHS Markit прогнозирует, что запасы газа в начале зимнего сезона спроса составят около 4 трлн куб. футов, что выше 2017, 2018 или 2019 и является вторым по величине показателем за всю историю наблюдений.
