Новый прогноз от НБУ: влияние COVID-19 на будущее экономики и жизни простых украинцев
В 2020 году инфляция в Украине ускорится, но находиться в пределах целевого диапазона 5% ± 1 п. п., сообщает Нацбанк данные экономического прогноза. Следует подчеркнуть, прогнозный анализ базируется на большинстве данных от 22 апреля 2020 года, а отдельные данные — от 30 апреля 2020 года.
По итогам года, прогнозирует НБУ, потребительские цены в Украине вырастут на 6%. Вследствие экстренных карантинных мер для преодоления пандемии, вызванной COVID-19 и глобального кризиса, украинская экономика сократится на 5,0% в 2020 году, но возобновит рост на уровне около 4% в последующие годы, отмечают аналитики НБУ в апрельском инфляционном отчете.
Степень готовности украинской экономики к кризису
Экономика Украины вошла в мировой экономический кризис с большим запасом прочности, чем во время прошлых кризисов (2008 и 2014 гг). Среди ключевых достижений, которые ранее выступали катализаторами кризисов, пишет Нацбанк, является умеренная инфляция, действующая эффективная политика плавающего валютного курсообразования и валютная либерализация, значительный объем международных резервов, взвешенная фискальная политика, а также реформированные банковский и энергетический сектора.
Сегодняшние преимущества дают надежду преодолеть нынешний кризис с меньшими потерями, чем это было раньше. Учитывая длительный период макроэкономической стабильности в 2016-2019 годах Правительство и Национальный банк способны проводить политику экономического стимулирования и сглаживать негативные шоки.
В то же время в условиях ухудшения ситуации на мировых финансовых рынках, крайне важной для Украины новая программа сотрудничества с МВФ, которая обеспечит дополнительные ресурсы для преодоления последствий пандемии. В Верховной Раде также отмечают, что Украина способна отказаться от сотрудничества с МВФ только в среднесрочной перспективе. Сейчас кредит МВФ необходим для решения проблемы с государственным долгом, - отметил глава комитета Верховной Рады по вопросам финансов, налоговой и таможенной политики Данил Гетманцев
Инфляция в Украине
В первом квартале 2020 года рост потребительских цен в годовом измерении замедлился до 2,3%. Потребительская инфляция ожидаемо находилась ниже целевого диапазона 5% ± 1 в. п., а также ниже прогноза Нацбанка.
Рисунок 1 - Показатели инфляции (ИПЦ) в Украине и инфляционная цель НБУ
Источник: НБУ.
Согласно оценкам НБУ, инфляция в апреле также будет оставаться низкой — менее 3% г / г. Ведь, повышенный спрос на товары первой необходимости достаточно быстро иссяк. В ответ на меры Нацбанка ситуация на валютном рынке стабилизировалась, а курс гривны несколько укрепился по сравнению с мартом. НБУ получил возможность восстановить покупку избытка валюты на рынке для пополнения международных резервов.
Итак, инфляция в 2020 году останется в целевом диапазоне 5% ± 1 в. п. Рост цен умеренно ускорится в последующие месяцы и на конец 2020 года составит 6% в первую очередь вследствие переноса на цены недавнего обесценивания гривны.
Платежный баланс и международные резервы
Внешний спрос сдерживался резким снижением экономической активности в мире на фоне распространения COVID-19.
Несмотря на это, в I квартале 2020 года текущий счет был сведен с профицитом. Распространение коронавируса имело нейтральное влияние на экспорт товаров, однако вместе со снижением мировых цен на энергоносители привело к снижению импорта товаров и услуг.
В марте сформировался отток капитала из Украины, преимущественно из-за всплеска внутреннего спроса на иностранную валюту.
Напомним, госдолг в текущем году будет расти до 57,1% ВВП (64,0% ВВП, включая гарантии) и 57,4% в 2021 году, с 44,4% (50,4% с гарантиями) в 2019 году. Рост долгов толкают рейтинг страны до уровня «B» из-за прогнозируемого роста долга до 60%, в результате расширения бюджетного дефицита и резкого обесценивания гривны (прогноз на уровне 25% в течение 2020 года), - отмечает Fitch.
Как следствие, международные резервы по состоянию на конец марта вернулись на уровень конца 2019 – 24,9 млрд долл., или 4,5 месяца будущего импорта.
Экономический рост. ВВП
После устойчивого роста в 2019 году, к началу 2020 года экономическая активность ослабла. В первом квартале влияние введенного карантина был умеренным.
По оценкам НБУ, реальный ВВП в первом квартале 2020 снизился на 0,5% г/г. Основными факторами стали снижение инвестиционного и внешнего спроса, а также ожидаемое сокращение объемов транзита газа.
Введение с середины марта 2020 года карантина с фактическим запретом отдельных видов деятельности сказалось преимущественно на секторах услуг (в частности индустриях туризма и развлечений), торговле и транспорте (по оценкам НБУ, прямой вклад в изменение реального ВВП составил -0.4 в. п.). Умеренно негативным было влияние и на показатели занятости и доходов населения в первом квартале.
Таблица 1 - Прогноз ключевых макроэкономических показателей
Источник: НБУ, КМУ.
Итак, вследствие карантина для преодоления пандемии и глобального кризиса украинская экономика сократится на 5,0% в 2020 году, но возобновит рост на уровне около 4% в последующие годы.
Поддержка экономики Украины
НБУ ускоряет смягчения монетарной политики с целью дальнейшей поддержки экономики в условиях пандемии и карантинных мероприятий.
В ответ на ослабление инфляционного давления в первом квартале 2020 Правления НБУ дважды снизило учетную ставку в среднем на 350 б. п. - до 10%. В апреле 2020 ставка была снижена еще на 200 б. п. - до 8%.
Продолжение цикла смягчения монетарной политики предусматривает снижение учетной ставки до 7% на конец 2020 года. Дополнительный комплекс инструментов по поддержанию экономики (предоставление гибкости банкам в управлении ликвидностью, введение долгосрочного рефинансирования и процентных свопов, расширение перечня залога) будет способствовать снижению процентных рисков и риска ликвидности для банков, усилению их ресурсного потенциала, а также лучшей трансмиссии от снижения учетной ставки в процентные ставки по их операциям.
Это в конечном итоге будет стимулировать расширение кредитования проектов, требующих долгосрочных вложений, в том числе инфраструктурных.
В итоге следует отметить, Украина входит в нынешний кризис со сравнительно большим запасом прочности чем раньше, но для минимизации потерь и рисков крайне необходима сотрудничество с МВФ. Прогноз предусматривает одобрение Советом директоров МВФ новой программы сотрудничества с Украиной и получения первого транша финансирования на сумму около 2 млрд долл. США уже во втором квартале 2020 года. Заключение новой программы сотрудничества с МВФ является главной предпосылкой сохранения макрофинансовой стабильности в Украине во время мирового кризиса.