В новом году «Газпром» резко сократил экспорт газа в Европу, пытаясь обеспечить паритет предложения российского газа в соответствии с низким спросом вследствие теплой зимы и высокого уровня накопленных запасов в подземных газовых хранилищах.
В этих условиях погодные аномалии существенно срикошетили на Украине, сократив почти втрое украинский транзитный маршрут. Кроме этого, более чем на 20% упал транзит газа через Польшу.
Статистика экспортного обвала
За первые 8 дней января экспортные поставки российского газа в Европу упали на 20%, и прежде всего в результате трехкратного сокращения транзита через Украину. Так, 30 декабря, по данным «Газпрома», объем поставки газа в украинскую ГТС составляет 262,3 млн кубометров в сутки. По состоянию на 7 января, по данным оператора газотранспортной системы Украины, транзит снизился до 91,2 млн кубометров в сутки.
Стоит отметить, согласно новому газовому контракту на транзит, «Газпром» должен будет поставить через Украину 65 млрд кубометров в 2020 году. Исходя из этих объемов, среднесуточное прокачки должны составлять около 180 млн кубометров. При этом «Газпром» будет платить за эти мощности, даже если он их не использует.
Прокачки газа по украинской ГТС уменьшилась почти втрое - с 262 до 91 млн кубометров в сутки. По состоянию на 7 января «Газпром» транспортировал вдвое меньше среднесуточного объема, предусмотренного транзитным контрактом (180 млн кубов), даже несмотря на то, что ему все равно придется платить за гарантированные забронированы мощности (65 млрд кубометров в год).
Тенденция получила развитие и проявилась в существенном снижении среднесуточных поставок газа в Польшу газопроводом «Ямал-Европа». По газопроводу «Ямал-Европа», который считается самым дешевым маршрутом и ранее стабильно загружался даже в теплые зимы, по состоянию на 7 января в основной точке входа Кондратки на границе с Беларусью прокачка упала сразу на 24% по сравнению с показателями 30 декабря — до 70,11 млн кубометров в день, и через точку входа Высокая, прокачка также упала на 30% - до 6,3 млн кубометров в сутки.
При этом, резкое снижение объемов по соответствующим маршрутам не было компенсировано ростом поставок по «Северному потоку». Согласно данным, по состоянию на 7 января, прокачка составляла около 173,4 млн кубометров, что меньше чем на 1% больше показателя на 30 декабря 2019 года. Хотя формально загрузки «Северного потока» уже превышает 100%, даже в декабре показатели были выше (например, почти 177 млн кубометров состоянию на 27 декабря).
Резкое падение поставок через Украину частично объясняется тем, что некоторые объемы были переброшены на введенный в новом году газопровод «Турецкий поток».
Но стоит отметить, «Турецкий поток», который торжественно запущен 8 января президентами РФ и Турции, по данным болгарских газовых операторов не загружен даже наполовину (менее 42 млн кубометров в день).
Рисунок 1 - Использование маршрутов экспорта газа в Европу (млн / куб. М / сутки)
Источник: РАО «Газпром», ENTSOG, Расчеты "Ъ".
Фактически, учитывая все направления поставок газа, кроме газопровода «Голубой поток», непосредственно соединяющий РФ и Турцию, среднесуточный экспорт «Газпрома» в январе снизился минимум на 20% по сравнению с концом декабря.
Наверное, «Газпром» пытается избавиться от десятков миллиардов кубометров газа, которые накопил в европейских подземных хранилищах. По итогам года компания сообщила о продаже в Европу 199 млрд кубов. Но по факту около 15% этого объема, или около 30 млрд кубометров, так и не нашли конечных покупателей. Они осели в подземных хранилищах газа, запасы которых достигли исторических максимумов (около 90 млрд кубометров).
Рисунок 2 - Восполнение запасов газа в подземных хранилищах ЕС, %
Источник: Bloomberg, ПСБ Аналитика & Стратегия.
В связи с неопределенностью переговоров о продлении договора на транзит через Украину, европейские подземные хранилища газа были наполнены максимально в истории. После того, как удалось достичь договоренности о продолжении транзита, европейские потребители стали выбирать газ из хранилищ самыми высокими темпами в этом зимнем сезоне.
Факторы ценовой конъюнктуры на рынке газа
Мотивацией наращивания спроса для потребителей стала динамика цен на газ, которые в Европе проседали ускоренными темпами весь декабрь 2019 года. Например, на немецком хабе NCG февральский контракт торгуется на уровне € 12,5 за МВт.ч (примерно $ 148 за 1 тыс. кубометров). На ICE Endex в Амстердаме в четверг газовые контракты подешевели на 1,8% - до 11,75 евро МВт.ч ($ 139 за тысячу кубов).
По итогам третьего квартала средняя цена газа «Газпрома» в ЕС составила $ 169,8 за тысячу кубометров. Настолько дешево торговать в ЕС газовому монополисту не приходилось с 2004 года.
Весенние контракты с более длинным сроком поставки торгуются еще ниже. В подобной ситуации хранения газа в подземных хранилищах перестает быть рентабельным.
Для «Газпрома» сохранения высоких запасов в подземных хранилищах газа, наверное, на фоне теплых погодных условий может означать не только падение средней цены продаж, но и объемов.
Отметим, в прошлом году компании удалось сохранить экспорт на уровне около 200 млрд кубометров только благодаря активной закачке газа в подземные хранилища, поскольку конкуренция со стороны сжиженного газа является существенной. По оценке EIA, в январе-ноябре 2019 году в Европу поступило более 110 млрд кубометров газа в виде СПГ, что почти вдвое превышает объемы поставок в 2018 года.
Поэтому, в итоге в прошлом году, цены на газ в Европе упали вдвое на фоне притока СПГ, доля которого в европейском импорте удвоилось (20%).
Напомним, часть этого газа «Газпром» продавал фактически сам себе — через сделки РЕПО с дочерним «Газпромбанком». Но несмотря на отопительный сезон, газовые цены продолжают падать, и его хранения приносит убытки.
«Если эта зима останется такой же мягкой, она может стать самой теплой за последние 120 лет», - говорит аналитик Marex Spectron. — Это значит, что до конца марта мы можем увидеть новое падение, которое продлится до конца 2020 года».
Напомним, с учетом плана продолжения добычи на сланцах в США и введения новых мощностей СПГ (в 2020 году ожидается завершение строительства заводов суммарной мощностью 15 млн тонн, из которых 10,5 млн. тонн — это расширение американских заводов) рынок будет оставаться профицитным по предложению течение всего 2020 года, прогнозируют аналитики Промсвязьбанка.
