$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+14° Киев +18° Варшава +9° Вашингтон

Призывы прекратить ревальвацию административным путем - это проявление комплекса неполноценности: главное из интервью заместителей главы НБУ

Ілона Завальнюк 05 Грудня 2019 13:12
Призывы прекратить ревальвацию административным путем - это проявление комплекса неполноценности: главное из интервью заместителей главы НБУ

Заместители главы НБУ Олег Чурий и Дмитрий Сологуб объяснили, почему регулятор не должен прибегать к административным мерам для ослабления гривны и почему объем резервов не так важен, как последовательная экономическая политика.

В интервью «Интерфакс-Украина» банкиры назвали причину неготовности украинцев к плавающему курсообразованию и рассказали, как курсовая политика НБУ влияет на экономический рост. Все интервью за 2 минуты.

Укрепление гривни - естественный процесс из-за избыточного предложения валюты на рынке. Политика НБУ предусматривает рыночное формирование курса, а плавающее курсообразования это не только ослабление, но и движение гривни в двух направлениях.

Участники рынка не были готовы к плавающему курсообразованию из-за недоверия или непонимания. «Они не перестроили бизнес так, чтобы работать в условиях плавающего курсообразования», отметил Чурий.

Причиной роста предложения валюты в Украине является не только привлечение средств нерезидентов в долговые бумаги, а и зарубежные переводы от трудовых мигрантов, падение цен на нефть и газ, увеличение производительности отечественного производства и инвестиций в технологии, в частности, в аграрной сфере, говорит Чурий. Кроме того, украинцы стали меньше продавать валюту, сальдо купли-продажи валюты физлицами - почти ноль, добавил Сологуб.

Покупка нерезидентами ОВГЗ на длительный срок (например, 5 лет) свидетельствует о позитивных ожиданиях. «Если бы он понимал, что экономика не имеет фундаментальных причин для роста, то он на курсе все равно проиграл бы», уточнил Сологуб. Вхождение иностранцев в ОВГЗ является одним из факторов укрепления гривны.

Благодаря высокой ставке инфляция снижается, поэтому обвинение в сохранении ставок несмотря на падение инфляции беспочвенны. «Курс стабилизировался, инфляция упала, из-за валютных ограничений и высокой ставки. В экономике нет ничего бесплатного, за все нужно платить», - пояснил Сологуб.

«Все успешные примеры экономической трансформации связаны с дедолларизацией экономики». В Грузии несмотря на нормальную фискальную и монетарную политику, долларизация была высокой, и политические колебания ухудшили ситуацию, пояснил Сологуб.

«Когда мы не даем гривне укрепляться, то мы ее делаем хуже иностранной валюты». Это приводит к росту инвестиций в валюту, повышение ставки для компенсации неэффективной монетарной политики, а соответственно и подорожание кредитов, уточнил Чурий. «Призывы прекратить ревальвацию административным путем - это проявление комплекса неполноценности, нежелание видеть гривну полноценной валютой, которая может не только ослабляться, но и укрепляться».

Резервы нельзя использовать для налаживания долгосрочных проблем, они необходимы для сглаживания краткосрочных колебаний, считает Сологуб. Адекватные резервы для Украины по одной из метрик должны достигать $ 28-30 млрд. Но увеличение их объема за счет национальной валюты все равно приведет к снижению в будущем, сказал Чурий.

Неважно, составляют резервы Украины $ 24 млрд, или $ 28-30 млрд. В случае краткосрочных колебаний, государство тратило незначительные суммы на сглаживание: 200 млн за один день из-за «формулы Штайнмайера», а также из-за скупки валюты в июле-августе - $ 700 млн интервенций НБУ. «Потом все эти деньги мы откупили назад», - заявил Сологуб. То есть годовой объем интервенций составил 1 – 1,5 млрд долларов при резервах в 22 млрд.

Важнее объема резервов является последовательная монетарная и макрофискальна экономическая политика. Сейчас курс НБУ является независимым и жестким, но он смягчится. В финсистеме и энергетике отсутствуют скрытые дефициты «Вот это и является самым важным, а не объем резервов»

Курсовая политика Украины не мешает быстрому росту экономики. Аналитики НБУ подсчитали, что установление курса гривни на уровне 27 грн / доллар со 2 квартала 2019 принесло бы только + 0,1% роста.