Создание благоприятных условий для функционирования рынка капиталов — это один из ключевых шагов для строительства успешной Украины. Об этом сказал Премьер-министр Денис Шмыгаль во время очередного заседания Правительства 20 января 2021 года. Рынок капитала — это то, что отличает успешные страны, поэтому его создание является одним из приоритетов правительства, отметил он.
«Создание рынка капитала означает также и дополнительные финансовые инструменты для внутреннего и внешнего инвестора», - сказал глава правительства.
Мы решили осветить ключевые направления развития рынка, а также актуальные тренды в 2021 году, которые были озвучены во время вебинара представителями рынка, проведенного CFA Society Ukraine при поддержке Проекта USAID «Проект трансформации финансового сектора».
Влияние коронакризиса на доверие к инвесторам
В начале 2020 года МВФ прогнозировал, что коронакризис спровоцирует глобальную рецессию, которая будет значительно хуже той, во времена финансового кризиса 2008-2009 годов. Однако уже в конце 2020 года, было понятно, что коронакризис не отразился на рынках капитала.
«Кризис возник как ответ на проблемы в сфере здравоохранении и социальной сфере, а не в среде финансового сектора. 2020 год станет примером решительных фискальных и монетарных действий правительств для решения социальных и экономических проблем», - отмечает эксперт CFA Society Ukraine и аналитик Dragon Capital.
Согласно опросу Ассоциации CFA Society Ukraine, украинские финансисты и инвесторы не почувствовали в прошлом году снижение доверия со стороны потребителей по сравнению с 2019 годом (41% респондентов). В то же время 64% респондентов опроса убеждены, что доверие к финансистам зависит от благосостояния страны, а во время экономических кризисов доверие падает. Однако именно коронакризис не повлиял на доверие, в чем уверены 55% респондентов.
«Кризисы 2008 и 2020 лет — различны фундаментально. В 2008 году первопричиной была долговая нагрузка, неплатежи на рынке ипотеки, непрозрачность внебиржевых деривативов. Мир сделал выводы, и в течение 12 лет было осуществлено важные шаги по совершенствованию регуляторного законодательства и сам рынок развился существенно.
Мягкая монетарная политика сдержала мировой рынок капитала от падения, даже больше — стимулировала рост. Развитие технологий позволяют рынку быстро реагировать на все события, а розничному инвестору легко участвовать в торговле акциями и другими инвестиционными инструментами.
Влияние коронакризиса на спрос инвестиционных услуг
Благодаря развитию современных сервисов с низкими затратами на трейдинг, как Robinhood, спрос на инвестиционные услуги рос глобально. Согласно оценкам Citadel Securities (США) в июле 2020 года розничные инвесторы отвечали за 20% операций всего рынка.
В то же время в Украине за последние несколько лет выросли инвестиции розничных инвесторов в ОВГЗ. И хотя доля соответствующих инвестиций еще несущественна, но то, что их доходность уже конкурирует с депозитами, свидетельствует о дальнейшем росте спроса.
В 2020 году не произошло существенного оттока депозитов с банковских счетов в противовес кризису 2014-2015 годов, что свидетельствует о доверии к банковской системе Украины, которая возобновилась с того времени.
В течение последних нескольких лет специалисты указывают на увеличение интереса к инвестиционным продуктам во всех регионах Украины.
«Естественно, в начале 2020 года со стороны клиентов наблюдалось беспокойство, однако впоследствии количество клиентов не только не уменьшилось, но и возросло. Кризис подтолкнул рынок к развитию, отмечает эксперт. - Мы наблюдаем рост значительного спроса на дистанционные каналы обслуживания и дистанционное заключение сделок, поэтому рынок ожидает нормативного урегулирования этого вопроса в ближайшее время», - подчеркивает Григорий Овчаренко, управляющий локальными активами группы ICU.
Наблюдается рост спроса на образование по инвестициям
В прошлом году CFA Society Ukraine при поддержке Проекта USAID «Трансформация финансового сектора» запустила летом на онлайн платформе Prometheus бесплатный образовательный курс «Основы финансов и инвестиций», созданный по материалам всемирно известного курса CFA Institute Investment Foundations.
«Только в первый месяц на курс зарегистрировалось более 10 тыс. слушателей, что превысило самые оптимистичные прогнозы», - отмечает президент CFA Society Ukraine.
Продвижение финансового сектора требует как роста спроса, так и предложения новых финансовых инструментов. «В основном украинцы используют стандартные банковские продукты, а покупка ОВГЗ уже считается прогрессивным инвестированием.
В будущем могут стать как вызовом, так и возможностью новые продукты, в частности, деривативные контракты, финтех продукты, инвестиционные рекомендации на базе искусственного интеллекта, долгосрочные пенсионные счета или пенсионные отчисления в фонды, онлайн инвестиции в зарубежные активы. Такие возможности раскрываются как для частных инвесторов, так и инвестиционных профессионалов, - отмечает руководитель направления небанковских финансовых учреждений Проекта USAID «Трансформация финансового сектора».
Сознательное инвестирования как тренд, набирающий обороты
Пандемия COVID-19 активизировала дискуссии по обеспечению развития и устойчивого инвестирования. Все больше исследований указывают на положительную связь между ESG и финансовыми результатами, стоимостью компаний. Поэтому возрастают требования инвесторов по управлению компаниями экологическими и социальными рисками, а также прозрачностью их корпоративного управления, - отметила член правления, CFA Society Ukraine.
Интерес к ESG растет и в Украине как со стороны регулятора, так и со стороны компаний. Раскрывать информацию о развитии ESG проектов рекомендует украинским компаниям новый Кодекс корпоративного управления, принятый в марте 2020 года.
Напомним, в контексте глобальных трендов банкинга возросло внимание к инициативам ESG (экологическое, социальное и корпоративное управление). Смещение внимания инвесторов с COVID-19 на окружающую среду усиливать приоритетность вопросов по решению проблемы ESG.
Внедрение принципов ESG становится не только требованием извне, например, со стороны международных финансовых институтов, но есть желание менеджмента и владельцев бизнеса. Согласно новому исследованию CFA Institute, растущий спрос на постоянное инвестирование свидетельствует, что 76% институциональных инвесторов и 69% розничных инвесторов интересуются ESG инвестициями. Сейчас в штате трети инвестиционных компаний есть отдельный специалист по ESG, а другая треть компаний осуществляет анализ своих портфелей на предмет соответствия принципам ESG.
Перспективы инвестиций в Украине в 2021 году
Существенная проблема Украины — это отсутствие финансовой инфраструктуры. Именно поэтому в настоящее время осуществляется активное инвестирование с помощью USAID в создание центральной депозитарной системы, клиринговой и биржевой систем. Это насущная необходимость, которую нужно решать немедленно для развития рынка. «Отсутствие такой инфраструктуры — это как отсутствие железнодорожного сообщения между крупными городами», - отмечает Председатель Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Тимур Хромаев.
Также в планах Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку внесении изменений в Налоговый кодекс относительно операций с деривативами, облигациями и тому подобное. Нужно приравнять операции инвесторов с муниципальными и корпоративными облигациями к операциям с ОВГЗ. Если убрать налог на прибыль, то розничные инвесторы начнут инвестировать в свой регион, также будет способствовать привлечению большего количества розничных клиентов на инвестиционный рынок.
Кроме того, НКЦБФР направила в профильные комитеты Верховной Рады предложение приравнять инвестиции в недвижимость к инвестициям в финансовые инструменты, что позволит исключить НДС по операциям на покупку первичной недвижимости и позволит инвесторам заключать контракты с застройщиками направления. Это соответственно повысит надежность инвестиций в недвижимость на этапе застройки. Напомним, отсутствие инвестиций подавляет восстановление строительной отрасли.
В итоге стоит отметить, среди перспективных инструментов привлечения инвестиций, по словам Дениса Шмыгаля, также есть механизм государственно-частного партнерства. Кабинет Министров на заседании поддержал законопроект по урегулированию бюджетных отношений при реализации договоров, заключенных в рамках государственно-частного партнерства, в частности концессионных договоров.
«Законопроектом предлагается обеспечить государственному партнеру право принимать долгосрочные обязательства для выполнения договоров, осуществляющихся на условиях государственно-частного партнерства, а также создания государственного фонда подготовки проектов государственно-частного партнерства», - отметил Премьер-министр.
Кроме того, Правительство одобрило законопроект, которым предлагается ввести в Украине систему оценки влияния иностранных инвестиций на национальную безопасность. В частности, будут определены виды деятельности, имеющие стратегическое значение для национальной безопасности, порядок осуществления оценки влияния иностранных инвестиций в предприятия в стратегической сфере.
В итоге необходимо отметить, во время заседания Председатель Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку также было представлено проект меморандума между Правительством Украины, USAID и Европейским банком реконструкции и развития о создании Украинского международного финансового центра.
