Рост занятости: изменения глобальной экономики и решений ФРС
В начале четвертого квартала 2021 года глобальный экономический рост ускорился. Об этом сообщает IHS Markit. Несмотря на темпы роста ниже наблюдавшихся на фоне резкого увеличения роста после открытия экономики, однако динамика остается выше долгосрочных средних показателей, что свидетельствует о стабильном восстановлении. Однако не во всех экономиках наблюдались улучшения, с ростом количества случаев, связанных с распространением варианта «Дельта» в еврозоне.
Обнародован отчет о занятости за октябрь, оказавшийся сильным на фоне дополнительных 531 тыс. рабочих мест. Это сигнализирует, что экономика лишается влияния варианта дельты Covid-19.
Согласно сообщению экономистов, если занятость продолжит приносить рост в таких существенных объемах, Федеральная резервная система США может ускорить график и завершить свою программу покупки облигаций.
Мы решили осветить тенденции на рынке труда и их влияние на монетарную политику Федрезерва.
Рост занятости
Масштабный рост спроса на рынке труда в октябре сигнализирует, что экономика восстанавливается после спада в третьем квартале, обусловленного новыми штаммами Covid-19, и может расти быстрее, чем ожидалось, в четвертом квартале 2021 года, говорится в сообщении CNBC.
Занятость увеличилась на 531 тыс. человек в месяц, причем во многих категориях, включая производство, гостиничный бизнес, профессиональные и деловые услуги. Уровень безработицы снизился до 4,6%. Изменения к данным за предыдущие месяцы также прибавили в общей сложности 235 тыс. рабочих мест в августе и сентябре 2021 года.
«Мы восстанавливаем ускорение, поскольку дельта-волна утихает, и с учетом внесенных поправок мы выдержали шторм», — сказала Дайана Свонк, главный экономист Grant Thornton. «Это снизило издержки, поскольку люди боялись заражения во время дельта-волны, но это не подорвало базовую занятость, и теперь мы снова начинаем расти».
Экономика замедлилась в третьем квартале, поскольку сбои в цепочке поставок и Covid препятствовали деятельности. Валовой внутренний продукт вырос всего на 2%. Свонк ожидала, что в четвертом квартале рост составляет 5%, но сейчас она говорит, что он может быть выше.
Рисунок 1 – ВВП США, изменение по сравнению с предыдущим кварталом
Источник: CNBC.
«С такими данными все могло бы быть несколько сильнее. Нет сомнений в том, что мы закончим на высокой ноте», – сказала она.
Экономисты ожидали, что в октябре будет создано 450 тыс. рабочих мест по сравнению с 312 тыс. в сентябре 2021 года. Были некоторые разочарования, в частности сокращение рабочих мест в системе образования в местных органах власти и правительства штата почти на 65 тыс. человек. Участие в рабочей силе также не дало ожидаемого роста и не изменилось на уровне 61,6%.
Рисунок 2 - Изменение общей занятости в США по сравнению с уровнем пандемии в феврале 2020 года
Источник: Bureau of Labor Statistics. CNBC.
Впрочем, в целом экономисты оценили отчет как положительный. «Эти цифры были великолепны. Частный сектор принимает эстафету от государственного», – сказала Свонк.
«Потери в образовании действительно отражают неспособность школ вернуть штатных сотрудников и справиться с цунами выплат», — добавила она. «Заработная плата в государственном секторе попросту не растет с темпами роста в частном секторе. Они не могут соревноваться. Им действительно нужно поднять зарплату. Это низкооплачиваемые рабочие места, которые теперь конкурируют с Amazon и Walmart».
Майкл Гапен, главный экономист Barclays США, сказал, отчет по занятости показывает, что экономика вернулась в норму после спада роста в третьем квартале.
Рисунок 3 – Рост зарплаты США. Средняя почасовая оплата работников частного сектора, смена по сравнению с прошлым годом
Источник: Bureau of Labor Statistics. CNBC.
Зарплата продолжала резко расти, свидетельствуя, что инфляционное давление не ослабевает. Прирост средней почасовой оплаты труда снова увеличился на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем или на 4,9% за последние 12 месяцев.
Перспективы монетарной политики ФРС
Несмотря на то, что компонент зарплаты был активным, а рост рабочих мест – сильным, экономисты говорят, что отчет еще не изменил позиции Федеральной резервной системы. Однако еще несколько месяцев активного роста количества рабочих мест могут вынудить центральный банк пересмотреть свой график сворачивания своей программы по выпуску облигаций.
В среду Федрезерв объявил, что станет сокращать покупки облигаций, завершив ежемесячную программу на 120 миллиардов долларов к середине 2022 года. Свонк ожидает, что ФРС начнет повышать процентные ставки по завершении программы. Она сказала, что центральный банк может пересмотреть свой график на заседании в декабре, если рост количества рабочих мест останется значительным.
Инфляция также вызывает беспокойство ФРС. По словам экономистов, ухудшение прогноза инфляции может также побудить политиков действовать быстрее, чтобы прекратить покупку облигаций и приступить к борьбе с высокими ценами с более высокими процентными ставками.
Стивен Стэнли, главный экономист Amherst Pierpont, отмечает, что ФРС может быть вынуждена скорректировать сроки. «Еще несколько отчетов, подобных этому, приблизят экономику к полной занятости. Этот отчет является значительным сигналом для Федерального комитета по открытым рынкам, который должен ускорить темпы сокращения в начале следующего года и, наконец, будет вынужден поднять ставки раньше, чем сейчас ожидают», — написал он, добавив, что ожидает от ФРС начала повышения процентных ставок в июне.
Экономисты отмечают, учитывая повсеместный рост рабочих мест, это свидетельствует о положительном влиянии на восстановление экономики.
Профессиональные и бизнес-услуги добавили 100 тыс. рабочих мест, в то время как производство также увеличилось на 60 тыс. человек. Число работников транспорта и складских помещений увеличилось на 54 400 человек, а занятость в розничной торговле – на 35 300 человек. Число рабочих мест в строительстве увеличилось на 44 тысячи.
Занятость в сфере досуга и гостеприимства увеличилась на 164 тыс. и сейчас увеличится на 2,4 миллиона в 2021 году. Но в секторе все еще сокращается на 1,4 миллиона рабочих мест или на 8,2% по сравнению с февралем 2020 года.