Зростання зайнятості: зміни глобальної економіки та рішень ФРС
На початку четвертого кварталу 2021 року глобальне економічне зростання прискорилося. Про це повідомляє IHS Markit. Попри те, що темпи зростання є нижчими, які спостерігалися на тлі різкого стрибка зростання після відкриття економіки, проте динаміка залишається вищою за довгострокові середні показники, що свідчить про стабільне відновлення. Однак не в усіх економіках спостерігалися поліпшення, зі зростанням кількості випадків, пов’язаних з поширенням варіанта «Дельта» в єврозоні.
Наразі оприлюднено звіт про зайнятість за жовтень, який виявився сильним на тлі додаткових 531 тис. робочих місць. Це сигналізує, що економіка позбавляється впливу варіанта дельти Covid-19.
Згідно зі словами економістів, якщо зайнятість продовжить приносити зростання в таких суттєвих обсягах, Федеральна резервна система США може прискорити графік і завершити свою програму купівлі облігацій.
Ми вирішили висвітлити тенденції на ринку праці та їх вплив на монетарну політику Федрезерву.
Зростання зайнятості
Масштабне зростання попиту на ринку праці в жовтні сигналізує про те, що економіка відновлюється після спаду в третьому кварталі, обумовленого новими штамами Covid-19, і може зростати швидше, ніж очікувалося, у четвертому кварталі 2021 року, йдеться повідомленні CNBC.
Зайнятість збільшилася на 531 тис. осіб на місяць, причому у багатьох категоріях, включаючи виробництво, готельний бізнес, професійні та ділові послуги. Рівень безробіття знизився до 4,6%. Зміни до даних за попередні місяці також додали загалом 235 тис. робочих місць у серпні та вересні 2021 року.
«Ми відновлюємо прискорення, оскільки дельта-хвиля вщухає, і з урахуванням внесених поправок ми витримали шторм», - сказала Дайана Свонк, головний економіст Grant Thornton. «Це знизило витрати, оскільки люди боялися зараження під час дельта-хвилі, але це не підірвало базову зайнятість, і тепер ми знову починаємо зростати».
Економіка сповільнилася в третьому кварталі, оскільки збої в ланцюжку постачання та Covid перешкоджали діяльності. Валовий внутрішній продукт зріс лише на 2%. Свонк очікувала, що в четвертому кварталі зростання становить 5%, але наразі вона каже, що воно може бути вищим.
Рисунок 1 - ВВП США, зміна у порівнянні з попереднім кварталом
Джерело: CNBC.
«З такими даними все могло б бути дещо сильнішим. Немає жодних сумнівів у тому, що ми закінчимо на високій ноті», – сказала вона.
Економісти очікували, що у жовтні буде створено 450 тис. робочих місць у порівнянні з 312 тис. у вересні 2021 року. Були деякі розчарування, зокрема щодо скорочення робочих місць у системі освіти у місцевих органах влади та уряду штату майже на 65 тис. осіб. Участь у робочій силі також не дала очікуваного зростання та не змінилася на рівні 61,6%.
Рисунок 2 - Зміна загальної зайнятості у США у порівнянні з рівнем до пандемії у лютому 2020 року
Джерело: Bureau of Labor Statistics. CNBC.
Утім, загалом економісти оцінили звіт як позитивний. «Ці цифри були чудові. Приватний сектор приймає естафету від державного», – сказала Свонк.
«Втрати в освіті справді показують нездатність шкіл повернути штатних співробітників та впоратися із цунамі виплат», - додала вона. «Заробітна плата у державному секторі просто не зростає з темпами зростання у приватному секторі. Вони не можуть змагатись. Їм справді потрібно підняти зарплатню. Це низькооплачувані робочі місця, які тепер конкурують з Amazon та Walmart».
Майкл Гапен, головний економіст Barclays США, сказав, що звіт із зайнятості показує, що економіка повернулася в норму після спаду зростання в третьому кварталі.
Рисунок 3 - Зростання зарплати США. Середня погодинна оплата працівників приватного сектору, зміна у порівнянні з минулим роком
Джерело: Bureau of Labor Statistics. CNBC.
Зарплата продовжувала різко зростати, що є останньою ознакою того, що інфляційний тиск не слабшає. Приріст середньої погодинної оплати праці знову збільшився на 0,4% у порівнянні з попереднім місяцем або на 4,9% за останні 12 місяців.
Перспективи монетарної політики ФРС
Попри те, що компонент зарплати був активним, а зростання робочих місць – сильним, економісти кажуть, що звіт ще не змінив позицію Федеральної резервної системи. Проте ще кілька місяців активного зростання кількості робочих місць можуть змусити центральний банк переглянути свій графік згортання своєї програми випуску облігацій.
У середу Федрезерв оголосив, що почне скорочувати покупки облігацій, завершивши щомісячну програму на 120 мільярдів доларів до середини 2022 року. Свонк очікує, що ФРС почне підвищувати процентні ставки після завершення програми. Вона сказала, що центральний банк може переглянути свій графік на засіданні у грудні, якщо зростання кількості робочих місць залишиться значним.
Інфляція також викликає занепокоєння ФРС. За словами економістів, погіршення прогнозу інфляції може також спонукати політиків діяти швидше, щоб припинити купівлю облігацій та розпочати боротьбу з високими цінами з вищими відсотковими ставками.
Стівен Стенлі, головний економіст Amherst Pierpont, зазначає, що ФРС може бути змушена скоригувати терміни. «Цей звіт є значним сигналом для Федерального комітету з відкритих ринків, який має прискорити темпи скорочення на початку наступного року і, нарешті, буде змушений підняти ставки раніше, ніж наразі очікується», - написав він, додавши, що очікує від ФРС початку підвищення процентних ставок у червні.
Економісти зазначають, з огляду на повсюдне зростання робочих місць, це свідчить про позитивний вплив на відновлення економіки.
Професійні та бізнес-послуги додали 100 тис. робочих місць, у той час, як виробництво також збільшилось на 60 тис. осіб. Число працівників транспорту та складських приміщень збільшилося на 54 400 осіб, а зайнятість у роздрібній торгівлі – на 35 300 осіб. Кількість робочих місць у будівництві збільшилась на 44 тисячі.
Зайнятість у сфері дозвілля та гостинності збільшилася на 164 тис. і зараз збільшиться на 2,4 мільйона у 2021 році. Але в секторі все ще скорочується на 1,4 мільйона робочих місць, або на 8,2% у порівнянні з лютим 2020 року.