Роспуск Верховной Рады: что произойдет с курсом гривны и экономикой Украины
Шестой президент Украины Владимир Зеленский заявил, что распускает Верховную Раду.
«Хочу многое сказать, но украинцы хотят не слов, а действий ... я очень прошу вас принять закон об отмене депутатской неприкосновенности, закон об уголовной ответственности за незаконное обогащение, многострадальный избирательный кодекс. И сделайте, пожалуйста, открытые избирательные списки. А также я прошу вас освободить от должностей председателя Службы безопасности Украины, генерального прокурора Украины, министра обороны Украины. И это далеко не все, что вы можете сделать, но для начала достаточно. У вас на это два месяца», - сказал Зеленский после инаугурации, как отмечает издание Радио Свобода.
И по мнению аналитика, роспуск Рады — это уже реальность. Ведь после подписания Владимиром Зеленским указа о роспуске Верховной Рады, вероятность досрочных парламентских выборов составляет 100%. Эксперт напомнил, что согласно процедуре, в ближайшие часы глава государства подпишет заранее подготовленный текст указа, и решение приобретет юридическую силу.
Если победа Зеленского на президентских выборах развеяла все иллюзии относительно продолжения каденции действующей Верховной Рады, а затем действующего правительства, то экономические вызовы, которые существенно влияют на открытую сырьевую экономику Украины, а особенно в период существенных долговых выплат и внешней агрессии — имеет высокую степень неопределенности.
Итак, касательно приоритетных экономических аспектов в условиях переформатирования исполнительной и законодательной ветвей власти Украины.
Внешние факторы экономического роста
Необходимо отметить, что основными драйверами экономического роста были благоприятные экспортные возможности внешней экономики. Следовательно, по итогам 2018 года рост украинской экономики ускорился до 3.3% г / г с 2.5% г / г в 2017 году. Рост ВВП в первую очередь было обеспечено внутренним спросом, как потребительским, так и инвестиционным. Так, потребление поддерживали значительные темпы роста доходов домохозяйств. Некоторое замедление роста инвестиций обусловлено исчерпанием эффекта восполнение недоинвестирования в посткризисный период, а также сравнительно умеренным улучшением финансовых результатов предприятий, в частности через слабые показатели экспорта. Последнее было связано с негативным влиянием протекционистских мер в мировой торговле, эскалацией конфликта в Азовском море во второй половине года, а также ремонтными работами на нескольких крупных металлургических предприятиях. По видам деятельности в 2018 году значительный вклад в рост ВВП имело сельское хозяйство благодаря рекордному урожаю зерновых и масличных культур.
Существенными внешними рисками является ухудшение внешних условий из-за возможного переход мировой экономики в фазу рецессии, а также снижение мировых цен на сырьевые товары. Риски более стремительного замедления мировой экономики в последнее время растут на фоне усиления геополитического напряжения, в частности из-за неопределенности с Brexit, стремительного снижения темпов роста Еврозоны, повышение волатильности на финансовых рынках. Изменение внешних условий скажется на поступлениях валюты в страну по текущему счету. Кроме того, высокими остаются риски, связанные с эскалацией военного конфликта и новыми торговыми ограничениями со стороны России. Вполне реальна неопределенность, генерируемый по поводу объемов транзита газа через территорию Украины с 2020 года в результате строительства обходных газопроводов в Европу.
Напомним, проект трубопровода, реализацию которого планируется завершить до конца 2020 года, позволит России полностью обходить Украину экспортируя газ в Европу, лишив Киев от 2 до 3 миллиардов долларов, получаемых от транзитных доходов.
Если контракт по транзиту газа сторонами не будет подписано, потеря доходов от транзита может обусловить экономическую нестабильность в Украине, которая способна перерасти в рецессию, - ссылаясь на заявление Юрия Витренко, директора по развитию бизнеса НАК «Нафтогаз Украины», отмечает издание Foreign Policy. Напомним, речь идет о потерях в размере 3% ВВП.
Внутренние экономические факторы
В условиях существенного уменьшения стимулирующего влияния внешних факторов на динамику экономического роста страны, возникает необходимость наращивания внутренних рычагов обеспечения устойчивого экономического развития и оптимального социальной защиты населения. В такой ситуации особое значение приобретает взвешенная фискально-бюджетная политика, поскольку именно она направлена для решения основных задач социально-экономического развития в экономике со слабыми и недостаточно сформированными рыночными институтами.
Сейчас доходы сводного бюджета в I квартале 2019 года выросли на довольно сдержанные 10.4% г / г. При этом умеренно росли и налоговые, и неналоговые поступления, несмотря на значительный положительный вклад от нескольких временных факторов.
Важной тенденцией, которая продолжалась в течение первого квартала 2019 года было длительное замедление потребительской инфляции — до 8.6% г / г в марте (с 9.8% г / г в декабре 2018). Базовая инфляция замедлилась до 7.6% г / г, даже несколько быстрее, чем ожидалось, что свидетельствует об ослаблении фундаментального инфляционного давления в начале 2019 года.
В условиях существенного долговой нагрузки и двойного цикла избирательного процесса в Украине, Государственный бюджет на 2019 год разработан на основе консервативного макроэкономического прогноза. Это проявилось в сдержанном росте доходов и расходов по сравнению с фактическими показателями 2018 года (10.6% и 12.8% соответственно).
Согласно прогнозным предположениям, существует риск расширения дефицита бюджета в сравнении с показателями 2018 - до 2.3% ВВП, именно из-за высоких темпов роста расходов по сравнению с доходами. При этом ключевые риски сконцентрированы в части финансирования. Это касается не только средств от приватизации, но и запланированных объемов привлечений как на внутреннем, так и на внешних рынках.
Стоит отметить, несмотря на электоральные события, в январе-апреле 2019 года сохранялась благоприятная ситуация на финансовом рынке Украины и длительное продолжение улучшения инфляционных ожиданий населения, бизнеса, банков и финансовых аналитиков.
Риски обусловливают характерные для периода парламентских выборов задержки с принятием бюджета и формированием нового правительства, а также рост бюджетных расходов на социальную сферу темпами выше роста уровня производительности труда, что может иметь существенное негативное влияние на финансовый рынок и инфляционные ожидания.
Отметим, что согласно Закону Украины «О Государственном бюджете Украины на 2019 год», дефицит бюджета и долговые обязательства планируется профинансировать в основном за счет внутренних и внешних заимствований. Речь идет о закоренелой проблеме приватизации, которую новому созыву нужно будет решать. В бюджете традиционно заложено получение средств от приватизации (17.1 млрд грн). Учитывая низкие поступления в предыдущие годы, риск недополучения средств из этого источника остается существенным. В случае недостатка поступлений от приватизации и низких, чем запланировано, внешних заимствований заместить их на внутреннем рынке может быть проблематично. Это обусловлено довольно амбициозным плановым объемом внутренних заимствований.
Ключевым условием оптимистического прогноза остается дальнейшее выполнение Украиной взятых обязательств по программе сотрудничества с МВФ. Это позволит улучшать условия доступа к международным рынкам капитала и поддерживать живой интерес нерезидентов к ОВГЗ в национальной валюте на прогнозном горизонте. Соответствующие долговые привлечения позволят правительству профинансировать выплаты по внешнему государственному долгу в 2019 - 2021 годах.
Таблица 1 - Затраты по государственному долгу в 2019-2020 годах.
В то же время сохранение высоких реальных процентных ставок будет способствовать притоку иностранного долгового и инвестиционного капитала в частный сектор. В результате объемы международных резервов стабилизируются на уровне около 21-22 млрд долл. на прогнозном горизонте.
Прогнозируя развитие событий, то для Украины в свете тенденций мирового рынка, можно выделить несколько сценариев: первый, оптимистический сценарий — это сотрудничество с МВФ, благоприятные цены на мировых рынках. В перечисленных условиях, следующие несколько лет наша экономика имеет шанс на рост. Средний сценарий: мы не договариваемся с МВФ, но цены на стратегические товары остаются высокими. В таких условиях, график выплат по внешним долгам усложняется, но, на выплату долгов ресурсы найдутся. И третий, пессимистический сценарий — когда мировые цены будут не в нашу пользу (например, упадут цены на сталь, аграрную продукцию), доступ к внешним источникам финансирования будет ограниченным. При таких условиях, может начаться новый виток девальвации гривны, банковский кризис, экономическое падение и ВВП на уровне минус 10-15%.
В свете реализации пессимистического прогноза, можно говорить о дефолте. В случае невыполнения обязательств нас ожидает паника, девальвация и потеря доверия инвесторов.
Напомним, Национальный банк прогнозирует восстановление высоких темпов экономического роста в 2020-2021 годах в результате постепенного смягчения монетарной политики и оживления инвестиционной активности на фоне уменьшения политической неопределенности.