На фоне удорожания нефти, решения ФРС и планов постепенного открытия ведущих европейских экономик, глобальные инвесторы возвращают интерес к рисковым активам.
Мы решили осветить ключевые показатели, которые в ближайшей перспективе будут определять динамику мирового рынка.
Ключевая ставка ФРС США сейчас находится на близком к нулю уровне, поэтому чиновники Федеральной резервной системы, вероятно, сосредоточат свое внимание на других мероприятиях, которые способны обеспечить уверенное восстановление экономики после карантина, пишет Bloomberg в статье Fed to Focus on Next Steps to Save Economy: Decision Day Guide.
Эксперты предполагают, что Федеральный комитет по открытым рынкам наверняка оставит целевой диапазон ключевой ставки на уровне 0-0,25%, к которому он был снижен во время экстренного заседания, состоявшегося 15 марта через экономические последствия пандемии коронавируса. Комитет опубликует сообщение сегодня вечером, а через 30 минут глава ФРС США Джером Пауэлл проведет пресс-конференцию. На этот раз Федрезерв не планирует обнародовать экономические прогнозы.
Главный экономист Grant Thornton в Чикаго подчеркивает неоднозначность возможного решения центробанка: «Никогда не недооценивайте ФРС, - говорит Диана Суонк. - ФРС подтвердит, что по-прежнему может использовать все имеющиеся в её распоряжении инструменты».
Столкнувшись с беспрецедентными экономическими сбоями, ставшими за последние пять недель следствием безработицы 26,5 миллиона человек, Федрезерв снизил стоимость заимствований и предложил кредиты в размере до $2,3 триллиона направленных на поддержку бизнеса, а также правительствам штатов и муниципалитетов.
Эксперты отмечают, Джерома Пауэлла помимо прочего могут спросить, готова ли ФРС США расширить некоторые из своих программ кредитования, оказать помощь конкретным отраслям и рассматривает регулятор таргетирования кривой доходности.
Сейчас ФРС уже объявила о расширении программы кредитования муниципалитетов, включив в нее небольшие города и округа. Однако в поддержке также могут потребовать организации, обслуживающие клиентов по ипотечным кредитам, а Пауэлл в прошлом подчеркнул значимость рынка жилья для экономики Соединенных Штатов.
Некоторые аналитики отмечают, что ФРС следует указать конкретные параметры, чтобы заякорить ожидания относительно сроков сохранения ставки на близком к нулю уровне, например вернувшись к сложившимся в 2012 году ориентирам, когда центробанк заверил инвесторов, что повышение ставки не будет, пока безработица не упадет до определенного уровня, а инфляция не ускорится.
Итак, как отмечают аналитики, наверное, изменения ставок не будет, поэтому все внимание сосредоточат на других шагах ФРС для обеспечения траектории экономического развития.
Ослабление карантина в Европе
Европейские экономики начинают испытывать на себе смягчения. Правительства стран ЕС осторожно смягчают ограничения, пытаясь избежать второй волны эпидемии, которая сейчас забрала 120 тыс. жизней на континенте.
Во Франции разрешено работу магазинов с 11 мая, Греция позволит некоторым отелям открыться в июне, а Великобритания через три недели запустит систему тестирования и контроля за инфицированными и программы для смартфонов.
Напомним, европейский центр профилактики и контроля заболеваний считает, что большинство стран Европейского союза и Европейской экономической зоны прошли пик заболевания коронавируса. Каждая страна — индивидуально, но в целом — тенденция имеет следующий характер. Ежедневное количество больных и смертей в целом по ЕС уменьшается.
Позитив на рынках
После рекордных обвалов на рынках зародился и начинает закрепляться тренд на risk-on, который может сыграть на руку аукционам облигаций федерального займа. Продолжается трехдневное ралли акций стран с развивающимися рынками, который усиливается на фоне тенденций укрепления цены нефти и оживление промышленности Китая.
Стоит отметить, на уровне монетарных мер власти КНР широко использует фискальные рычаги. По итогам января-марта текущего года, Китай сократил налоговое бремя и отчисления на социальное страхование с предприятий на 742,8 млрд юаней (около 105 млрд долларов), - сообщил на пресс-конференции в среду представитель Главного налогового управления КНР Цай Цзили.
«Снижение налоговой нагрузки на экономику КНР в первом квартале составил 742,8 млрд юаней (около 105 млрд долларов)», - сказал он. Он также отметил, что общий объем налоговых поступлений в первом квартале составил 3,48 трлн юаней (около 492,2 млрд долларов), что на 16,4% меньше по сравнению с январем-мартом прошлого года.
По итогам 2019 года Китай сократил налоговое бремя более чем на 2 трлн юаней (около 282 млрд долларов), что соответствовало плану власти. В 2018 году налоговая нагрузка на экономику страны была сокращена на 184 млрд долларов (по курсу на момент публикации данных).
Богачи в раздумьях
Список миллиардеров не спешат размещать средства в акции, которые подешевели, ожидая еще большей просадки цен за неугасающей пандемии COVID-19.
При этом 60% богачей, которые присоединились к участию в апрельском опросе UBS Global Wealth Management ожидают глобальную рецессию в течение ближайшего года, возлагая надежды на долгосрочную перспективу. Что касается оптимистов по отношению краткосрочных перспектив экономики США — их стало меньше вдвое.
Американское сужение
Коронавирус может положить конец рекордно длинному расширению американской экономики — ВВП США, как ожидают аналитики, покажет первое за шесть лет сокращение на 4% в первом квартале 2020 года. И это только начало, пишут эксперты, - во втором квартале, согласно прогнозам, ситуация ухудшится значительно. Эксперты предсказывают падение американского ВВП на невиданные 65%.
В итоге отметим, как неоднократно отмечал Джером Пауэлл, экономический прогноз и траектория политики ФРС США будут определяться ситуацией с коронавирусом.
«Однако в среду мы ожидаем от ФРС некоторых оценок объема экономического ущерба и возможных путей восстановления экономики», - заявил в своей аналитической записке Джон Велись, специалист по валютной и макростратегии BNY Mellon.
Кроме определенных идей относительно экономических перспектив, инвесторы не ожидают от ФРС объявления новых мер в аспекте монетарной политики, включая процентную ставку по избыточными резервами. «Эта ключевая ставка представляет собой возможную стоимость заимствований банков на рынке федеральных фондов, и повышение ее приведет к повышению ставки федеральных фондов», - отметил Джон Велись.
