Инфляция в июне превысила ожидания: инфляционные тенденции в мире и в Украине
Во вторник Министерство труда США сообщило, что инфляция росла в июне 2021 года рекордными почти за 13 лет темпами на фоне резкого роста стоимости подержанных автомобилей, увеличения цен на продукты питания и энергоносители. Об этом сообщает CNBC.
В Украине наблюдаются схожие тенденции. Инфляция на потребительском рынке в июне 2021 года по сравнению с маем 2021 года составила 0,2%. С начала 2021 года - 6,4%. Об этом сообщает Госстат. Поэтому в июне 2021 года потребительская инфляция в годовом измерении осталась на уровне предыдущего месяца - 9,5% г/г.
Инфляция в США
Индекс потребительских цен увеличился на 5,4% г/г – самый резкий прыжок с августа 2008 года — худший показатель со времен финансового кризиса, что превысило ожидания аналитиков. Экономисты, опрошенные Dow Jones, ожидали рост на 5%, говорится в сообщении CNBC.
Без учета нестабильных цен на продукты питания и энергоносители базовый индекс потребительских цен вырос на 4,5%, что стало самым резким скачком для этого показателя с сентября 1991 года, существенно превысив отметку в 3,8%.
В месячном исчислении общие и базовые цены выросли на 0,9% против прогнозируемых - 0,5%.
После выхода отчета, фьючерсы на фондовые рынки упали, в то время как доходность государственных облигаций резко снизившись, была неоднозначной.
«Это действительно показывает, что инфляционное давление остается более острым, чем прогнозировалось, и будет оставаться с нами на протяжении более длительного периода», — сказала Сара Хаус, старший экономист корпоративного и инвестиционного банка Wells Fargo. «Мы видим отрасли, в которых будет продолжаться инфляционное давление даже после того, как мы преодолеем некоторые из этих резких скачков цен в нескольких секторах».
В отдельном отчете Статистического управления труда Министерства труда отмечается, что существенный ежемесячный рост потребительских цен привел к негативной реальной заработной плате рабочих. Реальная средняя почасовая оплата упала на 0,5% за месяц, поскольку увеличение средней почасовой заработной платы на 0,3% была нивелирована ростом ИПЦ.
Инфляционные факторы
Инфляция росла вследствие нескольких факторов, включая узкие места в цепочках поставок, из-за чрезвычайно высокого спроса по мере ослабления пандемии Covid-19 и высокой базе сравнения в годовом исчислении с тем временем, когда экономика изо всех сил пыталась возобновить работу в первые месяцы кризиса.
Руководители Федеральной резервной системы и Белого дома ожидают, что нынешнее давление начнет ослабевать, хотя представители центрального банка признали, что инфляция выше и, возможно, более длительная, чем они ожидали.
«Мы считаем, что очень важно исключить сектора, нарушенные пандемией», — отметил CNBC старший экономический советник Белого дома. «Мы не говорим, что эти риски, связанные с пандемией, нереальны. Мы не игнорируем их, но мы также стараемся рассматривать их в более долгосрочной перспективе, потому что базовый индекс цен за пределами секторов, затронутых пандемией, остается достаточно мягким».
Председателя ФРС США Джерома Пауэлла, вероятно, спросят о его взглядах на инфляцию, когда он будет выступать в среду и четверг перед отдельными комиссиями Палаты представителей и Сенате. Пауэлл твердо заявлял, что инфляционное давление в основном носит временный характер, хотя отчет Федеральной резервной системы США в пятницу показал, что риск инфляции увеличивается.
«Это действительно увеличивает некоторые опасения среди определенных членов ФРС», — говорится в сообщении Wells Fargo House. «Мы уже видели, что на июньском заседании они стали больше оценивать проблему инфляции. Если вы проанализируете это, увидите ряд областей, где инфляция растет и, вероятно, имеет силу. Некоторых это заставит нервничать».
В значительной степени ценовое давление выходит из секторов, на которые особенно повлияло закрытие — это цены на подержанные автомобили, авиабилеты и транспортные расходы.
Так было и в прошлом месяце, когда цены на подержанные автомобили и грузовики подскочили на 10,5%, что составило более трети всего прироста индекса цен. За 12 месяцев цены на подержанные легковые и грузовые автомобили выросли на 45,2%.
Цены на продукты питания и энергоносители также существенно выросли, на 0,8% и 1,5% соответственно. Индекс бензина вырос на 2,5% в июне и вырос на 45,1% за последние 12 месяцев. Продовольствие увеличилась на 2,4% за последний год.
Однако, цены на жилье продолжают расти, укрепляя веру в то, что инфляция может иметь долговременный характер.
На жилье приходится почти треть ИПЦ, и он вырос на 0,5% за месяц и на 2,6% с июня 2020 года.
Согласно исследованию ФРС Нью-Йорка, опубликованном в понедельник, потребители ожидают, что цены в целом вырастут на 4,8% в следующие 12 месяцев, хотя отдельно опрос Bank of America во вторник показал, что профессиональные инвесторы более склонны считать, что инфляция будет временной.
Инфляционные ожидания
Согласно опросу, проведенному в понедельник центральным банком Нью-Йорка, несмотря на заверения ФРС в том, что нынешнее инфляционное давление не продлится долго, потребители смотрят вещи по-другому, говорится в сообщении CNBC.
Июньский обзор ожиданий потребителей показал, что инфляционные ожидания в течение следующих 12 месяцев подскочили до 4,8%, что на 0,8 в. п. выше, чем в мае, и является самым высоким показателем в истории с 2013 года.
Хотя прогноз на следующие три года остался неизменным на уровне 3,6%, это все еще намного выше уровня 2%, который ФРС считает адекватным для растущей экономики.
Представители центрального банка настаивают на том, что недавний всплеск инфляции продлится недолго. На июньской встрече они прогнозировали, что прирост составит 3% в 2021 году, но затем снизится до 2,1% в последующие годы и после этого приблизится к целевому диапазону.
Опубликованный в пятницу отчет ФРС, который председатель Джером Пауэлл представит Конгрессу на этой неделе, подтвердил позицию центрального банка о том, что текущий инфляционное давление является «временным» и в значительной степени является результатом узких мест в цепочке поставок и других факторов, уменьшающихся по мере восстановления экономики.
На этой неделе появятся новые индикаторы инфляции. Ожидается, что июньский индекс потребительских цен, меньше влияющий на принятие решений ФРС, чем индекс цен на личные потребительские расходы, покажет 5%-ный прирост по сравнению с аналогичным периодом, соответствующий майскому уровню, и который был самым высоким с августа 2008 года. Если исключить неустойчивые цены на продукты питания и энергоносители, ожидается, что индекс потребительских цен вырастет на 4% по сравнению с 3,8%, что является самым высоким показателем с января 1992 года.
Потребители, опрошенные ФРС Нью-Йорка, ожидают, что рост цен на жилье продолжится на 6,2% г/г, как и в мае, хотя диапазон неопределенности вокруг этого прогноза был самым высоким за всю историю.
Заработки рабочих увеличиваются на 2,6% за 12 месяцев, что является самым высоким показателем с начала пандемии в марте 2020 года.
Ожидания того, что уровень безработицы за год будет выше, упали до 30,7%, самого низкого уровня за всю историю этой серии.
Инфляция в Украине
Потребительская инфляция в июне 2021 года в годовом измерении осталась на уровне предыдущего месяца - 9,5%. Об этом сообщает Нацбанк. В месячном измерении цены выросли на 0,2%.
Потребительская инфляция оказалась выше прогноза, обнародованный в Инфляционном отчете за апрель 2021 года, отмечают в НБУ, однако отклонение уменьшилось.
Замедление роста цен на сырые продукты питания нивелировало эффекты от дальнейшего подорожания природного газа и подсолнечного масла, а также от усиления фундаментального инфляционного давления.
Под воздействием высоких мировых цен на продукты питания, а также устойчивого потребительского спроса в дальнейшем дорожали обработанные продовольственные товары (на 12,1% г/г). Увеличились также темпы ценового роста на подсолнечное масло и продукты ее переработки (майонезы, маргарины и спреды). Увеличение производственных затрат на сырье и энергию сказалось на стоимости макаронных и кондитерских изделий, мясных и молочных продуктов.
Стоимость услуг также ускорилась до 8,1% г/г, отмечают в Нацбанке. Меньшими темпами также дорожали туристические услуги, в частности вследствие временной остановки авиационного сообщения между РФ и Турцией.
Под влиянием устойчивого потребительского спроса и эффектов переноса ослабление обменного курса в предыдущие периоды несущественно ускорился рост цен на непродовольственные товары (до 1,6% г/г). Скорее дорожала фармацевтическая продукция, мебель и бытовая техника. Начали расти цены на товары для личного ухода и электронику. Зато темпы падения цен на одежду и обувь остались на уровне мая, а подорожание автомобилей несколько замедлилось.
Темпы роста цен на сырые пищевые продукты продолжили снижаться (до 5,1% г/г), впрочем, административно регулируемые цены в дальнейшем повышались (до 18% г/г). Стоимость природного газа для населения продолжала расти стремительными темпами в годовом измерении прежде всего на фоне низкой базы сравнения. В то же время в месячном измерении подорожание оказалось незначительным из-за введения годовых контрактов с фиксированными тарифами для населения.
Увеличение производственных расходов, в частности на топливо и оплату труда, сказалось на стоимости транспортных услуг. Поэтому в июне выросли тарифы на проезд в общественном транспорте в нескольких регионах.
Темпы роста стоимости топлива замедлились (до 34,7% г/г), что обусловлено эффектами базы сравнения. Незначительное влияние также имело государственное регулирование цен в форме ограничения торговой надбавки на бензин А-95 и дизельное топливо.
Разворот продовольственной инфляции на фоне поступления нового урожая и усиление фундаментального инфляционного давления через устойчив потребительский спрос и открытие экономики были ожидаемыми и, вероятно, продолжатся в последующие месяцы. В частности, в июне индекс цен на растительное масло FAO упал на 10% м/м, достигнув 4-месячного минимума, а общий индекс цен на продукты FAO снизился на 2.5% м/м, отмечают в ICU.
Учитывая высокий удельный вес продовольственных товаров в корзине ИПЦ, благоприятные погодные условия и потенциально возможное влияние новых карантинных ограничений на потребительский спрос, экономисты ICU ожидают, что к концу года инфляция замедлится, однако останется значительно выше целевого коридор Нацбанка.
Поэтому несмотря на то, что в июньском заседании Нацбанк оставил учетную ставку неизменной, устойчивость проинфляционных факторов, ослабление притока портфельных инвестиций и ослабление обменного курса в течение последних недель обусловливают ужесточение монетарной политики. Поэтому в ICU ожидают, что на следующей неделе Нацбанк повысит ставку на 50 б.п. до 8.0%.