Інфляція в США у жовтні: ціни на паливо та житло перевищили очікування
Індекс споживчих цін у жовтні підскочив на 6,2%, що перевищує за прогнози економістів у 5,9%.
Про це повідомляє CNBC. ІСЦ зріс внаслідок ширшої групи підвищення цін, що, за висновками економістів свідчить про матеріалізацію ризику посилення інфляції. Прогнозисти Bank of America, зазначають, що до наступного року ціна на нафту може зрости до 120 доларів за барель.
Ми вирішили висвітлити інфляційні тенденції, які обумовлюють зміни монетарної політики.
Інфляційні тенденції та монетарна політика
Зростання споживчих цін у жовтні викликане деякими факторами, які можуть й надалі зберегтися. Експерти ринку зазначають, що Федеральна резервна система може бути змушена зрушити терміни реалізації свого головного інструменту боротьби з інфляцією: підвищення відсоткових ставок.
Індекс споживчих цін зріс на 0,9% у місячному обчисленні та на 6,2% у річному обчисленні, що є найшвидшим темпом за 30 років. За даними Dow Jones, економісти очікували зростання на 5,9%. Без урахування харчових продуктів та енергоресурсів зростання, як і раніше, було високим — на 0,6% або 4,6% у порівнянні з торішніми показниками аналогічного періоду.
ІСЦ вимірює інфляцію на основі кошика товарів від оренди й бакалії до бензину та медичних послуг. Після жовтневого звіту в середу прибутковість казначейських облігацій зросла, і ринки почали очікувати більш агресивного посилення монетарної політики ФРС або підвищення відсоткових ставок.
Ф'ючерсний ринок ФРС показав, що трейдери ставлять більші шанси на те, що центральний банк почне підвищувати ставки до липня, а не до вересня. Трейдери очікують ще одного підвищення до грудня наступного року та щонайменше трьох у 2023 році.
«Реальний ризик полягає в тому, що вони рухатимуться швидше, ніж у вересні… і ринок оцінює ціни швидше. І до сьогодні ми справді думали, що ринок випереджає самого себе», - сказав Майкл Інглунд, головний економіст Action Economics.
«Якщо ви отримаєте ще кілька таких цифр, інфляція не тільки не сповільниться, а й прискориться», - додав він.
Якщо інфляція продовжить набирати обертів, у першому кварталі може виникнути паніка, враховуючи, що відбувається у грудні, січні та лютому. Ми вже знаємо, що у листопаді у нас буде значне зростання цін, враховуючи те, що ми бачили у цінах на газ».
Але Інглунд сказав, що наступного року ФРС, ймовірно, буде більш миролюбною. Термін повноважень голови ФРС Джерома Пауелла спливає на початку 2022 року. Навіть якщо його не буде призначено повторно, його можливою заміною буде Лаель Брейнард, прихильник неагресивних кроків.
«Ми, як і раніше, вважаємо, що вони намагатимуться утримувати оборону так довго, як тільки зможуть», - сказав Інглунд.
За словами економістів, інфляція стала ширшою, і тому ризики стають стійкішими.
Даян Свонк, головна економістка Grant Thornton, заявила, що не очікує піку інфляції до початку наступного року.
«Я все ще думаю, що в першому кварталі ми досягнемо успіху. Буде лише гірше, перш ніж стане краще. Композиції не розігруються до весни», – сказала вона. «Наразі це не дуже гарна картина».
Деякі фактори, такі як нестача напівпровідників, можуть зникнути. Але це, зокрема, явно проявляється у цінах на автомобілі, оскільки через відсутність чіпів виробники автомобілів не можуть наздогнати попит.
Ціни на вживані автомобілі знову зробили великий внесок в індекс споживчих цін, збільшившись на 2,5% у порівнянні з вереснем та на 26,4% у річному обчисленні. Ціни на нові автомобілі зросли на 1,4% у місячному вирахуванні та на 9,8% за останні 12 місяців.
Свонк каже, що вища інфляція може підштовхнути ФРС до прискорення скорочення своєї програми купівлі облігацій на 120 мільярдів доларів на місяць. Це дасть центральному банку можливість прискорити підвищення ставок у наступному році.
Ціновий фактор палива
Бензин — одна з тих областей, де може бути більше, ніж очікувалося, і протягом тривалого періоду. Споживачі спостерігають зростання цін на пальне по всій країні. За даними AAA, на національному рівні галон звичайного не етильованого бензину коштував 3,41 долара в середу, що на 1,30 долара більше, ніж роком раніше.
Франциско Бланч, голова відділу глобальної стратегії в галузі сировинних товарів та деривативів Bank of America, зазначив, що до наступного року ціна на нафту може зрости до 120 доларів за барель. У середу барель нафти West Texas Intermediate становив 81,34 долара за барель.
Рисунок 1 - Індекс споживчих цін, %, р/р
Джерело: CNBC.
Згідно зі звітом ІСЦ, у жовтні ціни на мазут зросли на 12,3% та на 59,1% у порівнянні з минулим роком. Ціни на енергоносії у жовтні зросли на 4,8%, а за 12-місячний період – на 30%.
«Я думаю, що ми знаходимося у світі суперечностей, а нафта – в яблучко багатьох розбіжність», – сказав Бланч. «Нафта була найбільшим відставанням в енергетичному просторі. За останні 18 місяців ціни на кожен товар стрімко зростали, а ціна на нафту повернулася до 80 доларів».
Бланч сказав, що попит може продовжувати штовхати ціни догори, і користувачі природного газу замінюють нафту зі зростанням цін на цей товар.
«Проблема з нафтою в тому, що ми скоро зазнаємо великого відродження міжнародних подорожей», - сказав він. Міжнародні рейси лише починають відновлюватися, а попит на нафту зростатиме, оскільки авіакомпанії купують більше авіагас.
«До середини наступного року він може становити від 1,5 до 2 мільйонів барелів [зростання попиту]», - сказав Бланч. Але потім він очікує, що 2023 року ціни почнуть знижуватися. «Я думаю, що в якийсь момент ми почнемо уповільнювати попит», - додав він.
Свонк сказала, що ураган Іда, який на кілька тижнів зупинив видобуток нафти та газу у США, також вплинув на ціну. «Очевидно, що ураган Іда лише посилив ситуацію. Тут також відбувається багато інших речей: COVID, зміна клімату, сплеск попиту», – сказала вона.
Оплата оренди
Ще одна галузь, яка, ймовірно, стане більш проблемною — це вартість житла, що складає близько третини ІСЦ і поки що відносно невисока.
Економіст JPMorgan Деніел Сільвер зазначає, що основні заходи ренти різко підскочили, а галузеві дані припускають, що зростання може бути ще більшим.
«Орендна плата збільшилася на 0,42% у жовтні, трохи менше, ніж підвищення у вересні, але, як і раніше, залишається однією з найсильніших змін за останні десятиліття», - написав він. «Еквівалентна орендна плата власників, тим часом підскочила на 0,44% у жовтні, що трохи вище від вересневого приросту і найбільшого місячного приросту з 2006 року».
Згідно з переліком квартир, медіанна ставка орендної плати в країні з початку року зросла на 16,4%.
Рисунок 2 - Зростання споживчих цін
Джерело: CNBC.
Свонк сказала, що житло ще не повернулося до рівня, що існував до COVID. «Житло може додати більш як половину відсотка до загальної інфляції наступного року і навіть більше до базової інфляції. Це третина від загального ІСЦ, але в ядрі навіть більший», – сказала вона.
Спіраль заробітної плати
Заробітна плата робітників цього року зростала стрімкими темпами, але не так сильно, як інфляція. Економісти заявили, що очікують на ще більше підвищення заробітної плати, яке, як правило, непостійне — тобто витрати, які нелегко зменшити для роботодавців.
Це також область, яка може бути заблокованою через зростання цін на інші предмети першої необхідності, такі як житло.
Середня погодинна оплата у жовтні зросла на 0,4%, що далеко від стрибка інфляції на 0,9%.
«Це не цінова спіраль заробітної плати, як у 1970-х або 1960-х, але ви можете пережити проміжок часу, коли у вас буде тимчасова цінова спіраль заробітної плати, яка дасть нам більше довговічності, ніж нам хотілося б», - сказала Свонк.
Нагадаємо, в Україні інфляція на споживчому ринку в жовтні 2021 року проти показників вересня 2021 року становила 0,9%, з початку року – 8,5%.