Обвал ціни російського газу в Європі: падіння до рекордного мінімуму та наслідки для України

Обвал ціни російського газу в Європі: падіння до рекордного мінімуму та наслідки для України

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поділитись:

Газовий холдинг країни-агресора зіткнувся з різким падінням газових цін на ключовому європейському ринку.

Як повідомляє «Газпром», у третьому кварталі середня ціна реалізації тисячі кубометрів блакитного палива в Євросоюзі склала $169,8, йдеться у коментарі до звіту по МСФО.

Відтак, проти ціни у другому кварталі ($205,1) російський газ подешевшав на 18%, а в річному вираженні ціни впали на 32%.

Рекордне падіння газових цін

Настільки дешево продавати газ на європейському ринку газовому монополісту не доводилося з 2004 року. На той час, середня ціна газу становила $137,7, але вже у 2005-му зросла понад $190 слідом за нафтовими котируваннями.

Таблиця 1 – Виторг від продажу. Ціни та об’єми продажу газу

Джерело: «Газпром»

Варто зазначити, що навіть у кризовому 2016 році, коли контрактні ціни газу обвалилися внаслідок прив’язки до нафти, «Газпром» заробляв більше — в середньому $176 за тисячу кубометрів.

Причини здешевлення газу в ЄС

Газ на європейському ринку стрімко дешевшає внаслідок зростання пропозиції зрідженого природного газу (LPG) з Катару і США, які продовжують нарощувати потужності зі зрідження, попри те, що пропозиція на світовому ринку вже істотно перевищила попит.

Внаслідок надлишку ціни на газ Азії, а це традиційний напрямок низки газових танкерів, ціна впала вдвічі. Вперше з 2015 року на світовому ринку склалася ситуація, коли газ в Європі коштував дорожче, ніж зріджений природний газ в Азії: в результаті близькосхідним і американським виробникам стало вигідніше відправляти газ на європейський ринок.

Це додатково вдарило по цінах. На найбільшому газовому хабі – TTF в Нідерландах – падіння вартості газу з негайною поставкою за рік сягнуло 57% і ледь перевищує $110-120 за тисячу кубометрів.

«Газпром» продає газ дорожче — за довгостроковими контрактами, які лише частково враховують спотові ціни, але проблему посилює істотне падіння попиту — на 4% за квартал і 8% рік до року.

Відтак, за липень-вересень виторг «Газпрому» на європейському ринку обвалилася майже вдвічі — з 934,7 до 586,7 млрд руб.

Оцінка збитків монополіста

Експорт в Європейський союз — найбільш рентабельний бізнес для монополіста країни-агресора, наголошують аналітики Райффайзен банку: компенсувати провал на європейському ринку поки що нездатні ні підвищення цін всередині РФ (на 5,7%), так і зростання продажів в країни колишнього СРСР (на 21%).

Нагадаємо, для розв’язання проблеми фінансового стану компанії, оригінальних рішень не ухвалював: для країн колишнього СРСР була піднята ціна. Відтак середня ціна російського газу  підвищена Газпромом на 9% в доларах і на 19% в рублях, — повідомляє прес-служба монополіста в коментарях до звіту по МСФО. Наразі середня ціна  кубометра газу для колишніх союзних республік складає  163,2 долара, або 10 637 рублів. Та не забуваємо про «політичну» ціну, яку сплачує, приміром, Білорусь.

В підсумку виторг «Газпрому» впав на 16%, чистий прибуток — на 40%, EBITDA – на 44%.

В результаті компанія, яка володіє найбільшими у світі запасами газу та монопольним правом на його експорт трубопровідними магістралями, стала збитковою за грошовими потоками. Отримавши 270 млрд рублів від операційної діяльності, «Газпром» витратив 436 мільярдів рублів на капітальні будівництва і завершив квартал із касовим розривом на 166 млрд рублів.

Покривати його довелося коштом боргових операцій, продажу власних акцій з балансу і проїдання грошової подушки, накопиченої на банківських рахунках.

Нагадаємо, структура ПАТ «Газпром» продала залишки 3,59% квазіказначейских акцій газового гіганта приблизно за $ 2,95 мільярда. А у липні 2019 року «Газпром» продав 2,9% своїх акцій за 139 мільярдів рублів. Дисконт тоді склав 10%. Агентство Bloomberg, повідомляв The Bell, тоді стверджувало, що пакет отримала група російських інвесторів на чолі з компанією, пов’язаною з Аркадієм Ротенбергом.

Будучи відрізаним від ринку єврооблігацій через ризик арешту активів за позовами «Нафтогазу», «Газпром» перейшов на банківські кредити: він залучив 1,4 млрд євро в італійського Intesa, 1 млрд євро у Natixis і MUFG, а також близько 220 млн євро у ВТБ.

Загальний борг «Газпрому» виріс з 3,711 до 3,818 трлн рублів, а чистий (тобто не покритий готівкою на рахунках) злетів на 19% – з 2,07 до 2,467 трлн рублів.

Таблиця 2 – Ключові фінансові показники «Газпрому»

Джерело: «Газпром», Райффайзенбанк

Топменеджмент газового холдингу продовжує випромінювати впевненість і в ході телеконференції з інвесторами заявляючи, що компанія в очікуванні зростання цін на блакитне паливо до $200 і вище у 2020-21 роках.

Але оптимізму «Газпрому» не розділяє навіть Мінфін країни-агресора: в бюджет 2020-22 роки він заклав $179-184 за тисячу кубометрів.

Втім, і ці очікування можуть виявитися занадто оптимістичними, вважають аналітики Goldman Sachs. Офіційний прогноз Міненерго США прогнозує наступні цифри: у 2020 році експорт зрідженого природного газу зросте вдвічі, Катар в листопаді оголосив про плани збільшити потужності зі зрідження в 1,5 раза.

В умовах зростаючої пропозиції, газовий ринок продовжить реагувати на надлишкову пропозицію падінням цін. Відтак, ціни в Європі обваляться ще на 22% – з $5,04 до $3,90 за мільйон британських теплових одиниць (MMBtu), або $90 за тисячу кубічних метрів, вважають аналітики Goldman Sachs.

Переваги європейського ринку для України

Україна наразі фізично імпортує газ з території трьох країн Європейського союзу, використовуючи наявні газопроводи. Окрім «Нафтогазу» їх використовує ще багато інших європейських компаній. Наприклад, такий енергетичний гігант як Shell – приблизно втричі більший за своєю капіталізацією, ніж «Газпром». А також декілька десятків інших відомих міжнародних компаній. Вони купують цей газ на європейському ринку, де доля «Газпрому» почала знову скорочуватись і становить біля 32%.

Відтак, працюючи на європейському ринку «Нафтогаз» купуватиме газ як у «Газпрому», так і в інших постачальників за справедливими ринковими цінами, що формуються за ринковими принципами.

Нагадаємо, «Газпром» визнав, що для них постачання газу в Україну є набагато важливішими ніж транзит через Україну. Це має економічне підґрунтя,  адже впродовж багатьох років РФ отримувала від України за газ в середньому на $5 мільярдів більше ніж сплачувала за транзит, а  це 5 % ВВП України.

У свій час, очільник «Газпрому» зазначив, якщо Україна погодиться на відновлення контракту постачання газу, то  ціни на газ можуть бути знижені. Транзитний контракт, який Міллер обіцяв розірвати через рішення Стокгольмського арбітражу, зобов’язуючи «Газпром» виплатити «Нафтогазу» – $2,56 млрд, також може бути продовжений.

Але, умови на яких «Газпром» хоче здійснювати прямі постачання в Україну — це поступки української сторони, які передбачають скасування «Нафтогазом» боргу «Газпрому», відмова від будь-яких арбітражів, а також відмова від  ринкових європейських правил у газовій сфері.

 

загрузка...
Поділитись:
Loading...

Додати коментар

Такий e-mail вже зареєстровано. Скористуйтеся формою входу або введіть інший.

Ви вказали некоректні логін або пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!