Стан платіжного балансу: як глобальна криза впливає на економіку України
У травні на світових товарних і фінансових ринках з’явився оптимізм щодо поступового відновлення економічної активності завдяки частковому зняттю карантинних обмежень низкою країн ЄС та США. Оптимізм зовнішніх ринків позитивно впливає на очкування вітчизняних суб’єктів зовнішньоекономічної діяльності, а також на стан валютного ринку України.
Ми вирішили проаналізувати стан платіжного балансу та основні напрямки змін зовнішньої кон’юнктури та її вплив на економіку України.
Унаслідок стрімкого скорочення імпорту товарів та подорожей, поточний рахунок у квітні 2020 року зведено зі значним профіцитом (1.4 млрд дол.), йдеться в повідомленні НБУ.
На тлі помірного падіння експорту товарів і послуг це зумовило формування профіциту торгівлі товарами вперше з 2009 року та розширення профіциту торгівлі послугами.
Рисунок 1 - Торгівля товарами
Джерело: НБУ.
Крім того, очікуване зниження грошових переказів було нівельоване скороченням обсягів репатріації дивідендів.
Отже, у квітні темпи зниження експорту товарів залишилися на рівні березня (4% р/р). Вплив поширення пандемії COVID-19 та введених у зв'язку з нею обмежень мали різноспрямований вплив на динаміку експорту окремих груп товарів.
Падіння експорту металургійної продукції та кукурудзи поглибилося внаслідок зниження зовнішнього попиту. Натомість на тлі запровадження країнами ЄАЕС експортних обмежень постачання соняшникової олії сягнули історичного рекорду, а відновлення Китаю сприяло прискоренню зростання експорту залізних руд.
Значне зниження обсягів імпорту товарів (на 28.4% р/р) зумовлене звуженням внутрішнього попиту, обмеженнями на перетин кордонів, а також подальшим падінням світових цін на енергетичні товари.
Вплив останніх разом із певним зменшенням фізичних обсягів імпорту нафтопродуктів та вугілля переважив нарощування закупівель нафти та природного газу, що призвело до поглиблення падіння енергетичного імпорту.
Таблиця 1 – Основні показники зовнішнього сектору
Джерело: НБУ.
Відплив за фінансовим рахунком у квітні зберігався, однак значно скоротився у порівнянні з березнем (до 0.7 млрд дол.). Так, меншими були виплати за єврооблігаціями банківського сектору та за зовнішніми зобов'язаннями державного сектору. Обсяг операцій нерезидентів із гривневими ОВДП залишився на рівні березня.
Після забезпечення валютного ринку готівковою валютою в достатньому обсязі клієнти банків проводили операції з переведення попередньо придбаної безготівкової валюти в готівкову. У результаті зменшилися активи банків та зросли обсяги готівки поза банками. Водночас відплив капіталу з реального сектору залишився на рівні березня через відсутність виплат за довгостроковими кредитами.
Після ажіотажу у березні попит на валюту з боку бізнесу істотно знизився у квітні. Пропозиція на валютному ринку була більш ніж достатньою для задоволення клієнтських заявок. Відтак гривня посилила свої позиції, а Національний банк відновив операції з нарощування міжнародних резервів. Їх частка в загальному обсязі чистої купівлі безготівкової валюти клієнтами банків у березні становила 20%.
Рисунок 2 - Зміна міжнародних резервів, млрд дол.
Джерело: НБУ.
Як слідує з повідомлення регулятора, чиста купівля валюти НБУ у квітні становила 678,8 млн дол. США. Інтервенції з купівлі валюти у квітні загалом становили 723.3 млн дол. США.
У результаті профіцит за поточним рахунком значно перевищив відплив капіталу за фінансовим рахунком, а міжнародні резерви зросли до 25.7 млрд дол. або 4.5 місяця майбутнього імпорту.
Нагадаємо, попри розпал кризи, високоліквідні активи НБУ в іноземній валюті та золоті у квітні зросли. Відтак станом на 01 травня поточного року міжнародні резерви України становлять $25 695.0 млн. Порівнюючи з березнем (24,9 млрд дол. США), у квітні міжнародні резерви України збільшились на 3,1%. Згідно з повідомленням регулятора, ключовим фактором зростання резервів були насамперед операції НБУ – з управління резервами та на валютному ринку.