Страх глобальної рецесії минув: інвестори більше не бояться
Згідно з даними проведеного дослідження серед керуючих найбільшими світовими фондами, пом'якшення торгової напруженості та зниження ставок центробанками провідних економік, що останнім часом послабило ринкову невизначеність, повинно вистачити для зниження ймовірності глобальної рецесії, пише Financial Times.
Очікування інвесторів
Рисунок 1 – Інвестиційні очікування, %
Джерело: ASR’s multi-asset survey
Зниження з показника 53%, зафіксованого три місяці тому, до 40 % вказує на найбільш зниження рецесійних ризиків різке за всю історію опитування, яке проводив Absolute Strategy Research більше ніж 4 роки.
Покращення економічних перспектив обумовило відхід від боргових ринків в кращий бік — до розміщень в акції. Опираючись на дослідження Absolute Strategy Research, яке базується на опитуванні 183 менеджерів фондів, з сумарним управлінням активів на $ 4 трлн, то варто зазначити, що дві третини інвесторів наразі мають переконання, що акції у 2020 році й надалі будуть домінувати над облігаціями, тоді як 3 місяці тому їх сумарне значення складало біля 55%.
Поступ в торгових переговорах між США і Китаєм підтримав ризикові активи в останні тижні, тоді як перша фаза торгової угоди між двома країнами минулого тижня спровокувала подальше зростання акцій, що призвело їх до історичних максимумів у понеділок.
Нагадаємо, США і Китай домовилися про перемир’я в торговельній війні, яка за півтора року завдала світовій економіці збитків на сотні мільярдів доларів.
Перемога Джонсона в Британії також сприяла ослабленню побоювань інвесторів, внаслідок зменшення невизначеності навколо виходу країни з Євросоюзу.
Нагадаємо, прем’єр-міністр Великобританії Борис Джонсон обіцяв закінчити Brexit коментуючи історичну перемогу очолюваної ним Консервативної партії на парламентських виборах.
Водночас, прибутковість облігацій дещо зросла з історичних мінімумів, яких вона досягла влітку та на початку осені на тлі ознак, що глобальна економіка перебуває в більш здоровому стані, ніж побоювалися деякі інвестори. Хоча інвестори наразі менше почали боятися спаду, опитування показало, що також знижуються очікування наближення відскоку зростання. Інвестори оптимістично налаштовані у своїх очікуваннях щодо продовження центральними банками політики низьких ставок і інших заходів монетарного стимулювання, тоді як лише 15% інвесторів стурбовані поверненням інфляції у наступному році.
Прогнози Moody’s
Moody's оцінили перспективи світової економіки на 2020 рік, як слабкі, через ризики протекціонізму і політичної невизначеності. Проте, на думку експертів, небезпеку становлять собою не тільки політичні чинники, а і явища чисто монетарного характеру, як, наприклад, негативні процентні ставки.
«Ключовим викликом для глобальної економіки є торгова війна між США та КНР. Негативно впливають також на глобальне економічне зростання ризики, пов'язані з «Брекзітом», а також запровадження санкцій США до низки країн, що розвиваються.
Moody's акцентує на охолодженні китайської економіки, яка залишила зону двозначних темпів зростання. Однак Китай підтримує випереджальне зростання ВВП порівнюючи з глобальною економікою: так, у 2018 році ВВП КНР виріс на 6,6%, в той час, як світова економіка лише на 3%.
Очікувати, що в найближчий рік-два виникне рецесія глобальної економіки, поки необачно. В Moody's не спостерігають ознак таких серйозних ризиків, які були, наприклад, джерелами кризи 2007-2009 років. Основними джерелами рецесії є «бульбашки», а потужних, дозрілих «бульбашок» на глобальному ринку наразі немає.
Але відносно невелика ймовірність глобальної рецесії в найближчі роки, звичайно, існує: можуть виникнути шоки, війни, катастрофи, наголошують в агенції.
Та варто зазначити, капіталістична економіка передбачає циклічність, а відтак, криза неминуча. Але, найзручніша позиція для фінансового аналітика — пророкувати, що буде криза. Головне — мудро не називати конкретної дати.
Є ще одна важлива обставина: світова економіка поступово занурюється в безодню негативних процентних ставок. Перша загроза негативних процентних ставок очевидна: низькі процентні ставки сприяють надування пузирів на фондовому ринку і на ринку нерухомості. Окрім того, ці ставки звужують центральним банкам простір для маневру. Центральні банки потрапляють в пастку ліквідності, втрачають важливий канал впливу на економіку.
Поки ця тенденція торкнулася розвинених європейських держав і Японії. Але не виключено, що і Сполучені Штати потраплять в зону від'ємних процентних ставок.
Нагадаємо, простір для маневру відсотковими ставками є лише у центральних банків країн з ринками, що розвиваються.
Крім політичних чинників ризиків рецесії, експерти вказують на монетарний фактор – негативні процентні ставки, зазначають в Moody's.
Прогноз для України
Новий Кабмін разом з міністерством фінансів та НБУ повинні ретельно відпрацювати програму роботи з держборгом й знизити ризики в інших аспектах боргових зобов’язань. Адже, перші ознаки кризи, як відомо, починаються відтоком інвестицій нерезидентів з боргових цінних паперів (ОВДП) України.
Нещодавно стало відомо про розпорядження Кабміну щодо припинення фінансування низки статей бюджетних витрат. Якщо ж до провалу виконання бюджету, долучиться вилучення інвестиційних коштів на тлі негативних очікувань, це може посилити проблеми нашої країни.
Нагадаємо, уряд щорічно провалює плани з приватизації, й свої прорахунки компенсує коштом пересічних українців, нарощуючи щорічно боргове навантаження, перекладаючи тягар на плечі громадян у розмірі 2,5-3,5 млрд грн.