Всупереч прогнозам: неочікуваний фактор пониження кон’юнктури ринку нафти
Нафтовий альянс ОПЕК+, що об’єднує 23 країни-експортера нафти, наразі демонструє полярність кроків, які здатні суттєво позначитися на кон’юнктурі ринку нафти.
Слідом за Об'єднаними Арабськими Еміратами, які вимагають перегляду квоту власного видобутку, щоб нарощувати постачання сировини на сотні тисяч барелів на день, збільшити продажі нафти захотів другий за обсягами член ОПЕК — Ірак. Про це повідомляє Bloomberg.
Всі ці фактори свідчать про збільшення пропозиції на ринку нафти, що, безумовно стримуватиме зростання цін супереч очікуванням.
Ми вирішили висвітлити тенденції на ринку нафти на ризики, які можуть матеріалізуватися в падіння цін на нафту.
Вимоги збільшити видобуток нафти
Іракські представники в картелі наполягають на тому, щоб для них також був підвищений базовий рівень видобутку, від якого розраховуються квоти, повідомляють Bloomberg і EnergyIntel з посиланням на джерела.
Наразі Ірак має право добувати 4,016 млн барелів на день — на 637 тисяч менше базового рівня, який відраховується від жовтня 2018 року.
Об’єднані Арабські Емірати добувають на 437 тисяч барелів на день менше «рівня» в 3,186 млн барелів на добу, яку вважають «несправедливою» й вимагають підняти до 3,8 млн барелів.
Рисунок 1 – Видобуток в розрізі країн
Джерело: Organization of the Petroleum Exporting Countries.
Згідно з даними Bloomberg і Reuters, під час кулуарних переговорів Саудівська Аравія запропонувала Еміратам компромісний варіант - 3,65 млн барелів на день. Проте таких поступок запросив Ірак.
Демарш Іраку нікого не здивував, адже Ірак є постійним порушником угоди ОПЕК+ упродовж всіх п'яти років його існування. І навіть у 2020 році, в умовах безпрецедентної кризи, Ірак продовжував добувати понад узгоджені квоти.
У вересні 2020 Ірак вирішили покарати за порушення домовленостей ОПЕК + і зажадали компенсувати незменшений видобуток, а й ці зобов'язання країна провалила в січні та лютому 2021-го.
Згідно з даними Reuters, Ірак і раніше не волів долучатися до участі в угоді з порятунку нафтового ринку, вимагаючи для себе поступок — таких же, які мають охоплена війною Лівія та підсанкційні Венесуела й Іран.
«Ірак завжди вважав, що в грудні 2016 року з ним вчинили несправедливо, коли не звільнили (від квот). Оскільки економіка залишається нестабільною через низькі ціни, ця проблема постійно виникає», - розповідав джерело Reuters.
Іракський бюджет на 97% наповнюється нафтою, без якої уряд не може відновити зруйновану економіку, при цьому за розміром запасів країна займає п'яте місце у світі - 140 мільярдів барелів.
Аналітики інвестиційних банків, як і раніше, не вірять в можливість повноцінного розвалу ОПЕК+, але ринок нафти вже нервує. Ф'ючерси на Brent в четвер впали другий день поспіль і оновили мінімуми за тиждень - 73,3 долара за барель (-1,95%).
Після зльоту цін до максимумів з 2018 року над ринком нафти «збираються хмари», говорить Стівен Бреннок, аналітик PVM Oil Associates.
Крім розбрату в ОПЕК, ростуть побоювання поширення штаму Delta, який може стримати повноцінне відновлення ринку, зазначає він: «Це, своєю чергою, становить серйозну загрозу для зростання попиту на нафту в середньостроковій перспективі».
У США почав різко зростати видобуток нафти
Американська сланцева промисловість, яка втратила 15% видобутку після торішнього безпрецедентного обвалу цін, починає відновлюватися.
Виробництво нафти в США знову демонструє стійке зростання — вперше з початку нафтової кризи й за підсумками минулого тижня вийшло на максимуми за останній рік.
Як повідомило в середу Управління енергетичної інформації, станом на 9 липня нафтовики в США видобували щодня 11,4 млн барелів.
За тиждень видобуток зріс на 100 тисяч барелів на добу, а за місяць — на 500 тисяч. В підсумку Сполучені Штати додали на ринок більше нафти, ніж всі країни ОПЕК+.
Рисунок 2 - Динаміка видобутку нафти в США
Джерело: IHS Markit.
Навесні торік США втратили кожен сьомий барель власного видобутку і 75% банків, які обслуговували бурові установки, коли крах нафтових цін зупинив сланцевий бум, зробивши країну найбільшим виробником нафти у світі.
І хоча формально США не приєдналися до угоди ОПЕК+, де-факто збільшення їх присутності виявилася порівнянні з обсягами, які прибрала РФ та Саудівська Аравія - 2 млн барелів на день.
Причому коли країни ОПЕК+ почали нарощувати постачання, видобуток в США зазнав стагнації. Обсяги коливалися дещо нижче 11 млн барелів на день, попри рекордні з 2018 року ціни в 70 доларів за барель і вище.
Ключовою проблемою для сланцевих компаній стало невдале хеджування, зазначають аналітики IHS Markit: побоюючись нового падіння цін, нафтовики «продали» майбутні постачання за форвардними угодами з фіксованою ціною.
Приблизно третина видобутку захеджовано по 55 доларів за барель, що вже завдало американським нафтовикам 7,5 млрд доларів збитків. Якщо ціни залишаться близько 75 доларів, ця сума збільшиться до 12 млрд на кінець 2021 року, оцінює IHS Markit. «ОПЕК отримала подарунок у вигляді можливості підняти ціни й не боятися конкурентів з США. Сланцеві компанії змушені продавати свою нафту дешево», - зазначає аналітик Enverus Білл Фаррен-Прайс.
Але в міру закриття хеджевих контрактів сланцева промисловість буде відновлюватися. Міненерго США прогнозує, що до кінця 2022 року видобуток в країні виросте на 700 тисяч барелів на добу, до 12,2 млн барелів на день.
Аналітики Platts очікують зростання видобутку на 360 тисяч барелів на добу у 2021 році та ще 940 тисяч — у наступному. Утім, процес буде повільним: наразі США підвищують видобуток використовуючи старі, вже пробурені та готові свердловини, тоді як нова бурова активність майже вдвічі нижча докризового. На кінець минулого тижня в країні працювали 378 бурових установок проти 700 на початку 2020 року.