Рекордна хвиля дефолтів накрила російський бізнес на четвертому році війни
Ринок боргових зобов’язань росії у 2025 році зіткнувся з найсерйознішою кризою з моменту початку повномасштабного вторгнення, зафіксувавши дефолти та примусові реструктуризації у 48 компаній.
Згідно з даними Cbonds, кількість проблемних емітентів значно перевищила показники попередніх років, коли труднощі з виплатами мали від 25 до 32 підприємств щорічно. Особливістю поточного періоду стало те, що до списку неплатоспроможних потрапили 36 компаній, які раніше мали репутацію надійних позичальників, що свідчить про системне виснаження економіки рф під тиском високих відсоткових ставок та санкцій.
Більшість негативних кредитних подій у 2025 році склали прямі дефолти, загальна сума яких досягла 15,6 мільярда рублів, тоді як обсяг технічних дефолтів зріс майже вчетверо за рік. Хоча загальна вартість проблемних бондів на рівні 18,1 мільярда рублів формально становить менше ніж 0,1% ринку, масовість відмов від виплат серед малого та середнього бізнесу вказує на критичний брак ліквідності. Середній розмір одного дефолту склав 62 мільйони рублів, що підтверджує вразливість саме невеликих гравців, які не мають доступу до державних дотацій чи пільгового кредитування, на відміну від наближених до кремля корпорацій.
Погіршення фінансової стійкості російських емітентів відбувається на тлі тривалого утримання ключової ставки центробанку рф на рекордно високих рівнях, що робить обслуговування боргів непосильним для багатьох галузей. Експерти зазначають, що хвиля неплатежів може поширитися і на більші компанії у 2026 році, якщо витрати росія на війну продовжуватимуть витісняти ринкові механізми фінансування. Така ситуація створює ефект доміно, де технічні труднощі окремих підприємств перетворюються на реальну загрозу стабільності всього фінансового сектору держави-агресора.
Тим часом з кінця 2024 року річне зростання економіки рф впало приблизно з 5% до нуля. Серед причини аналітики зазначають інфляцію, військові інвестиції та зниження цін на нафту на тлі мит Трампа.
Після трьох років неочікуваного економічного зростання росія стикається з раптовим уповільненням — витрати на війну, інфляція та падіння цін на нафту почали тиснути на економіку, яка ще донедавна здавалася стійкою до санкцій.
