Глобальний PMI свідчить про найшвидше зростання виробничих витрат бізнесу з 2008 року. Про це повідомляє IHS Markit.
В компанії наголошують, що ціни за товари та послуги зростають найвищими темпами за всю історію досліджень ділової активності у виробничому секторі (PMI). У США спостерігається найбільш різкий стрибок цін через зростання вартості споживчих товарів.
Інфляційний тиск зростає в усьому світі
Інфляційний тиск збільшується в усьому світі посилюючи зростання цін до рекордних рівнів, принаймні за останні десять років. Відповідні тенденції спостерігаються на тлі зростання попиту, який супроводжується широко поширеними обмеженнями пропозиції товарів та послуг, зазначають аналітики IHS Markit.
Рисунок 1 - Глобальна інфляція, %
Джерело: IHS Markit, JPMorgan.
Дані дослідження також свідчать, що в найближчі місяці варто очікувати різке зростання інфляції споживчих цін у всьому світі, особливо в США, де ціни на споживчі товари демонструють найбільш різке зростання.
Найбільш різкий ціновий тиск з 2008 року
Індекс цін на виробничі ресурси від JPMorgan Global Composite PMI, складений IHS Markit на основі власної оцінки бізнесу, в березні 2021 року зріс до найвищого рівня з серпня 2008 року, що вказує на найвищі темпи інфляції виробничих витрат з моменту світової фінансової кризи. Наразі витрати в усьому світі зросли за останні десять місяців, різко впавши у квітні та травні 2020 року, оскільки попит впав на тлі первинних обмежень через пандемію COVID-19, при цьому темпи інфляції помітно виросли з початку року.
Рисунок 2 – Глобальні виробничі витрати та відпускні ціни
Джерело: IHS Markit, JPMorgan.
Збільшення витрат призвело до різкого збільшення середніх продажних цін на товари та послуги за більш ніж десятиліття, причому недавні темпи зростання значно перевищують всі спостережувані відтоді, як зіставні дані були вперше доступні в кінці 2009 року.
Рекордне зростання цін на товари та послуги
Ознаки цінового тиску у бік зростання спостерігаються від виробничого сектору до сфери послуг, позначаючись на споживачах.
Ціни виробників на матеріали росли темпами, які статистика не фіксувала з квітня 2011 року. Темпи зростання помітно прискорилися в лютому 2021 року, в той час, як витрати в секторі послуг (які включають заробітну плату, орендну плату та інші витрати, а також матеріали та паливо) показали найбільш істотне зростання починаючи з вересня 2008 року.
Рисунок 3 – Темпи зростання цін у виробничому секторі
Джерело: IHS Markit, JPMorgan.
Водночас відпускні ціни в обробній промисловості, так і середні ціни за послуги, зростали рекордними темпами, які не фіксувалися від 2009 року.
Майже рекордний дефіцит пропозиції
Заводи знову повідомили, що неочікувано високі витрати відображають зростання цін на сировинні товари в міру відновлення попиту і відновлення економіки після закриття, часто поглиблюється дефіцитом пропозиції. Терміни виконання замовлень для постачальників в березні збільшилися майже до рекордного рівня через брак виробничих потужностей і затримок в логістиці. Останнє призвело до збільшення вартості доставки багатьох товарів.
Рисунок 4 – Глобальний дефіцит пропозиції та ціновий тиск
Джерело: IHS Markit, JPMorgan.
Відтак не дивно, що найвищий ціновий тиск було зафіксовано в секторі проміжних товарів - продукції, яка постачається, як частина ресурсів для інших компаній, таких як електричні та електронні компоненти, - оскільки компанії не тільки прагнули забезпечити адекватні поставки для поточного виробництва, а віддавали перевагу створенню додаткових запасів для захисту від майбутніх проблем з поставками. Отже, середні відпускні ціни на проміжні товари росли найшвидшими темпами, які коли-небудь реєструвалися з моменту появи даних в жовтні 2009 року.
Рисунок 5 – Світові відпускні ціни
Джерело: IHS Markit, JPMorgan.
Високий показник обстеження був також зафіксований для цін на інвестиційні товари, такі як машини та обладнання, в той час, як ціни на споживчі товари росли найвищими темпами за десятиліття, в основному відображаючи перенесення цих неочікувано високих цін на проміжні товари та кінцеву продукцію у міру збільшення вартості доставки.
Проте, одним з найбільш переконливих ознак того, що зростання цінового тиску поширюється не лише на виробництво - зафіксований рекордний показник цін за послуги.
Певною мірою підвищувальний тиск на загальні ціни компенсувало зниження тарифів на фінансові послуги - перше таке зниження зафіксовано з жовтня 2020 року - і лише незначне підвищення вартості споживчих послуг, які як і раніше сильно постраждали від пандемії.
Зниження рентабельності на тлі рекордного зростання витрат
Якщо подивитися на дані по сектору більш детально, то можемо побачити, що в березні знизилися тільки банківські та транспортні витрати, причому останні знизилися лише незначно.
Рисунок 6 – Зниження маржі по секторах (глобальний індекс цін реалізації мінус індекс виробничих витрат), березень 2021 року
Джерело: IHS Markit.
Проте, хоча банківський сектор також повідомив про нижчі витрати протягом місяця, а це означає, що зниження його маржі було найнижчим з усіх секторів, охоплених індексами ділової активності. В останньому спостерігається рекордне зростання витрат, що вказує на сильне зниження рентабельності.
Рекордне зростання витрат був також відзначений у сфері туризму і відпочинку, технологічного обладнання, інших машин і устаткування, загальної промисловості, паперу і лісових товарів, у всіх з яких показники рентабельності PMI також знизилися до особливо помітних розмірів.
США повідомляють про найбільш різке цінове зростання
Цінові тенденції також помітно різнилися в основних економіках світу, особливо в тому, що стосується споживчих товарів.
Найрізкіше зростання середніх цін на товари та послуги був відзначений в США, де останній зростання було найбільш різким з моменту появи даних досліджень у 2009 році. Особливо різке зростання спостерігалося також у Великобританії, де зафіксували найвище щомісячне зростання з листопада 2017 року, а також в Бразилії та РФ, де зростання було одним з найвищих, зафіксованих внаслідок опитування.
Водночас інфляція відпускних цін досягла максимуму з початку 2019 року в єврозоні та максимуму з листопада 2016 року в Китаї.
Навпаки, в Індії спостерігалося лише незначне підвищення середніх цін на товари та послуги, а в Японії спостерігалося незначне зниження, хоча і було зареєстровано найслабше падіння з початку пандемії.
Рисунок 7 – Інфляція цін в основних економіках
Джерело: IHS Markit, JPMorgan.
Особливо різке збільшення цін на споживчі товари є одним з найбільш важливих факторів зростання інфляції відпускних цін в США, які перевищували середній рівень.
Рисунок 8 – Ціни на товари народного споживання
Джерело: IHS Markit, JPMorgan.
Виробники споживчих товарів в США не тільки повідомили про найбільше зростання всіх основних секторів товарів і послуг, які були зафіксовані в результаті опитування IHS Markit, але і темпи зростання цін в США набагато перевищили показники Європи та Азії, що свідчить про особливо помітний вплив інфляції споживчих цін.
Нагадаємо, попри незначну корекцію цін в кінці січня 2021 року товарні ринки продовжують зростати. Вартість матеріалів зросли майже на 8% з середини грудня і майже на 36% з початку листопада 2020 року. Відтак стійке зростання виробництва, ослаблення долара США, а також безпрецедентні урядові стимули й розміщення інвесторів в боргові активи – все це забезпечує підтримку з боку попиту й стрімким зростанням цін на послуги перевізників. При цьому є явні ознаки надмірного попиту, відтак сплеск інфляції цін на товари протягом наступних шести місяців неминучий.
До ключових факторів також додалися проблеми з перевезеннями, які виникли на тлі несподіваного дефіциту контейнерів, що в рази збільшило вартість морського фрахту. Вартість логістики в січні 2021 року зросла на 600% у порівнянні з жовтнем 2020 року. Найбільше може подорожчати побутова техніка та електроніка – на 20%. Вартість перевезень з Китаю в інші країни зросла в три-чотири рази, що збільшило тим самим собівартість всіх видів товарів.
