У першому кварталі 2020 року реальний ВВП скоротився на 1,3% у річному вимірі, повідомляє Національний банк України.
Ми вирішили висвітлити основні причини падіння української економіки, а також прогноз аналітиків щодо перспектив відновлення української економіки.
Реальний валовий внутрішній продукт (ВВП) у першому кварталі 2020 року у порівнянні з попереднім кварталом (з урахуванням сезонного фактора) зменшився на 0,7%, а у порівнянні з І кварталом 2019 року зазнав падіння – на 1,3%, випливає з повідомлення Держстату (ДССУ).
Рисунок 1 - Зміна реального ВВП (у % до відповідного кварталу попереднього року)
Джерело: ДССУ.
У першому кварталі, згідно з повідомленням ДССУ, номінальний ВВП становив 845,8 млрд. грн, а ВВП у розрахунку на одну особу – 20 203 грн, що за категоріями кінцевого використання становить – -0,7%.
Ключові фактори падіння економіки
До основних причин падіння української економіки в першому кварталі 2020 року передусім слід віднести негативний вплив карантинних обмежень на сектори послуг, стрімке падіння інвестицій, поглиблення падіння споживання державного сектору на тлі ускладнення фіскальної ситуації, сповільнення зростання приватного споживання та експорту на тлі послаблення зовнішнього попиту. Про це свідчать розгорнуті показники ВВП, опубліковані Держстатом (табл. 1).
Таблиця 1 - ВВП в І кварталі 2020 року (оцінка за виробничим методом)
Джерело: ДССУ.
Фактичне падіння економіки було більш істотним прогнозних очікувань оприлюднених у квітні, зазначають аналітики Нацбанку (0,5%). Це пов’язано з більш повільним, ніж очікувалося, зростанням споживчого та інвестиційного попиту у відповідному періоді.
В НБУ зазначають, ключовим фактором падіння ВВП було падіння інвестицій. Валове нагромадження основного капіталу скоротилося в річному вимірі — на 21,4%. Варто зазначити, востаннє такі значні темпи падіння інвестицій спостерігалися під час кризи 2014-2015 років.
До початку коронакризи підприємства висловлювали позитивні ділові очікування. Більшість підприємств мали оптимістичні очікування щодо свого фінансового стану, зростання інвестиційних видатків на будівельні роботи, машини, обладнання та інвентар. Проте через коронакризу очікування не виправдалися, зазначають в НБУ.
Збитки бізнесу та падіння інвестицій
Відтак вперше з 2016 року у першому кварталі 2020 року великі та середні підприємства сформували чистий збиток у сумі 4,9 млрд грн.
Частка збиткових підприємств зросла до 41% у порівнянні з 27% в І кварталі 2019 року.
Погіршення фінансових результатів бізнесу стало однією з ключових причин падіння інвестицій, адже 65% капітальних інвестицій фінансуються коштом власних вкладень підприємств. Серед інших причин падіння інвестицій: запровадження карантинних обмежень та невизначеність правового механізму щодо запуску ринку землі та зеленої енергетики.
Споживчі витрати домогосподарств
Попри коронакризу споживчі витрати домогосподарств продовжували зростати. Проте їх зростання сповільнилося до 8,1% в І кварталі 2020 року у порівнянні з торішніми показниками аналогічного періоду.
Причини – повільніше зростання доходів населення, погіршення споживчих настроїв та зміна поведінки споживачів через запровадження карантинних обмежень. Зокрема громадяни менше коштів витрачали на товари не першої необхідності.
Варто зазначити, за даними дослідження Info Sapiens «Споживчі настрої в Україні», у травні Індекс споживчих настроїв (ІСН) склав 76,3 п., що на 10,1 п. більше, ніж у квітні. Найбільше зросли такі складові індикатора: Індекс очікуваних змін особистого матеріального становища та Індекс очікуваного розвитку економіки країни впродовж найближчого року.
Ще одна причина меншого споживання – заборона на роботу непродуктових магазинів та ринків, що лише частково компенсувалося збільшенням інтернет-торгівлі. Відтак, індекс фізичного обсягу обороту роздрібної торгівлі становив: у січні-травні 2020 року відносно січня-травня 2019 року – 103,1%. Проте у травні поточного року у порівнянні з квітнем – 115,0%, проти травня 2019 року – 96,9%, йдеться в повідомленні Держстату.
Рисунок 2 - Індекси фізичного обсягу обороту роздрібної торгівлі (у % до відповідного періоду попереднього року, наростаючим підсумком)
Джерело: ДССУ.
Споживання державного сектору продовжувало зменшуватися – на 9,7% на тлі погіршення ситуації з доходами.
Зовнішня торгівля
Фізичні обсяги експорту товарів та послуг зростали повільніше – на 0,9% рік до року. Ключові причини – звуження погіршення цінової кон'юнктури та попиту на зовнішніх ринках. Так, сповільнилося зростання експорту виробництва аграріїв, зокрема зернових культур. Нижчими були фізичні обсяги експорту металургійної продукції (зокрема чорних металів).
Імпорт товарів та послуг скоротився на 4% рік до року, зокрема знизився імпорт енергетичних товарів та легкових автомобілів. Серед ключових факторів – сповільнення споживчого попиту та суттєве падіння інвестицій.
Водночас в результаті зростання експорту та падіння імпорту сформувався суттєвий додатний внесок чистого експорту в зміну реального ВВП (2,7 відсоткових пунктів). Проте він був нівельований падінням запасів.
Падіння у розрізі видів діяльності
У розрізі видів діяльності у першому кварталі 2020 року погіршилися показники практично усіх галузей економіки, за винятком сільськогосподарського виробництва. Основна причина – запровадження карантинних обмежень в Україні та світі.
Найбільший негативний вплив спостерігався у сфері транспорту та більшості секторів послуг. Відтак валова додана вартість у сфері розміщення та громадського харчування зазнала падіння на 8,8% р/р, інших послуг – на 13% р/р, транспорті – 8,6% р/р.
Додатковим негативним фактором для показників транспорту було скорочення транзиту газу.
Внаслідок ускладнення ситуації в бюджетному секторі знижувалася валова додана вартість у тих видах діяльності, які фінансуються переважно коштом держбюджету, – освіті, охороні здоров'я, державному управлінні та обороні.
Істотне зниження валової доданої вартості спостерігалося у промисловості, зокрема через теплу погоду, що позначилося на показниках енергетики, а також в галузі будівництва.
Валова додана вартість сектору фінансової та страхової діяльності знижувалася через зменшення доходів банків та зростання витрат.
Натомість зростала торгівля, а також сфера інформації та телекомунікацій через збільшення попиту населення на послуги доступу до інтернету, у тому числі через перехід на дистанційну форму роботи.
Прогноз реального ВВП у другому кварталі 2020 року
У другому кварталі 2020 року очікується поглиблення падіння реального ВВП. Здебільшого падіння посилюватиме дія карантинних заходів упродовж всього кварталу.
Поступове пом'якшення карантину з середини травня, як і очікувалося, супроводжується відновленням економічної активності та зайнятості. Проте наявні дані свідчать, що падіння за підсумками 2020 року, ймовірно, буде глибшим, ніж очікувалося у прогнозі НБУ, йдеться в аналітичному огляді регулятора.
Нагадаємо, оцінюючи економічні перспективи України на найближчому прогнозному горизонті, слід наголосити на існуванні досить високої імовірності погіршення не лише споживчого, а й інвестиційного попиту. Навіть більше, він залишатиметься пригніченим довше, ніж прогнозувалося у квітні, як зазначають аналітики НБУ.
Водночас Fitch наголошує на проблемах проведення структурних реформ. Як зазначають аналітики рейтингового агентства, нова програма Міжнародного валютного фонду зможе допомогти Україні задовольнити свої потреби у фінансуванні на 2020 рік, проте зберігається ризик серйозного уповільнення і припинення реформ.
