Analityk Deutsche Bank ostrzegł przed ryzykiem dla dolara z powodu działań amerykańskiego resortu finansów
Zwiększenie skupu długoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych oraz wykorzystanie przez Japonię mechanizmu FIMA mogą być przejawami „miękkiej” represji finansowej, mającej na celu ograniczanie rentowności amerykańskich obligacji skarbowych. Taką ocenę przedstawił szef badań rynku walutowego Deutsche Bank, George Saravelos, informuje Fortune.
Amerykański sekretarz skarbu Scott Bessent przedstawił plan zwiększenia skupu długoterminowych obligacji po tym, jak rentowność 30-letnich papierów osiągnęła najwyższy poziom od niemal 20 lat. Zdaniem Saravelosa skup obligacji oraz zachęcanie do wykorzystywania FIMA dla rezerw walutowych mają na celu ograniczenie rentowności na długim końcu amerykańskiej krzywej dochodowości.
Mechanizm FIMA dla Japonii
Kilka tygodni wcześniej Stany Zjednoczone i Japonia wspólnie podjęły działania na rzecz wsparcia jena — po raz pierwszy od trzech dekad. W tym celu Stany Zjednoczone sprzedawały euro zamiast aktywów denominowanych w dolarach, unikając sprzedaży papierów skarbowych, która mogłaby dodatkowo podnieść ich rentowność.
Japonia również powstrzymała się od sprzedaży amerykańskich obligacji skarbowych i zamiast tego wykorzystała mechanizm Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility Rezerwy Federalnej. Według publikacji pozwoliło to Japonii, największemu posiadaczowi amerykańskiego długu publicznego, pożyczyć dolary pod zastaw posiadanych obligacji skarbowych i uzyskać ograniczoną płynność.
Więcej aktualnych wiadomości na kanale UA.News w Telegramie Telegram.
Ocena konsekwencji dla dolara
Saravelos ostrzegł, że ograniczanie rentowności obligacji skarbowych może przenieść presję na dolara. Według jego oceny, jeśli rynkowa cena amerykańskich obligacji skarbowych nie będzie mogła spaść, wartość takich papierów dla zagranicznych inwestorów w ujęciu walutowym może skorygować się poprzez osłabienie dolara.
Analityk oczekuje, że rynki będą obserwować reakcję Rezerwy Federalnej. Zauważył, że działania Bessenta faktycznie łagodzą warunki finansowe, co zazwyczaj mogłoby skłonić Fed do bardziej restrykcyjnej polityki. Saravelos dodał, że jeśli przewodniczący Fed Kevin Warsh nie uwzględni skupu obligacji jako czynnika łagodzącego warunki finansowe, może to stać się dodatkowym negatywnym czynnikiem dla dolara.
Po ogłoszeniu skupu obligacji rynki zwiększyły zakłady na tzw. handel dewaluacyjny: ceny złota i bitcoina wzrosły w oczekiwaniu na dalsze osłabienie dolara. Według Fortune deficyt federalnego budżetu USA może w tym roku fiskalnym sięgnąć 2 bln dolarów, a roczne koszty obsługi długu wynoszą już 1 bln dolarów.
Czytaj nas na Telegram i Sends
