Аналитик Deutsche Bank предупредил о рисках для доллара из-за действий Минфина США
Увеличение выкупа долгосрочных государственных облигаций США и использование Японией механизма FIMA могут быть проявлениями «мягкой» финансовой репрессии, направленной на сдерживание доходности американских казначейских облигаций. Такую оценку дал руководитель исследований валютного рынка Deutsche Bank Джордж Саравелос, сообщает Fortune.
Министр финансов США Скотт Бессент представил план увеличить выкуп долгосрочных облигаций после того, как доходность 30-летних бумаг достигла максимального уровня почти за 20 лет. По мнению Саравелоса, выкуп облигаций и поощрение использования FIMA для валютных резервов направлены на ограничение доходности на длинном конце кривой доходности США.
Механизм FIMA для Японии
За несколько недель до этого США и Япония совместно приняли меры для поддержки иены — впервые за три десятилетия. Для этого Соединенные Штаты продавали евро вместо активов, номинированных в долларах, избегая продажи казначейских бумаг, которая могла бы дополнительно повысить их доходность.
Япония также воздержалась от продажи американских государственных облигаций и вместо этого использовала механизм Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility Федеральной резервной системы. По данным издания, это позволило Японии, крупнейшему держателю госдолга США, занять доллары под залог имеющихся казначейских бумаг и получить ограниченную ликвидность.
Больше актуальных новостей — в Telegram-канале UA.News Telegram.
Оценка последствий для доллара
Саравелос предупредил, что сдерживание доходности казначейских облигаций может перенести давление на доллар. По его оценке, если рыночной цене американских государственных облигаций не позволяют снизиться, стоимость таких бумаг для иностранных инвесторов в валютном выражении может скорректироваться через ослабление доллара.
Аналитик ожидает, что рынки будут следить за реакцией Федеральной резервной системы. Он отметил, что шаги Бессента фактически смягчают финансовые условия, а это обычно могло бы побудить ФРС к более жесткой политике. Саравелос добавил: если председатель ФРС Кевин Уорш не учтет выкуп облигаций как фактор смягчения финансовых условий, это может стать дополнительным негативным фактором для доллара.
После объявления о выкупе облигаций рынки активизировали ставки на так называемую торговлю девальвацией: цены на золото и биткоин выросли на ожиданиях дальнейшего обесценения доллара. По данным Fortune, дефицит федерального бюджета США в этом финансовом году может достичь $2 трлн, а годовые расходы на обслуживание долга уже составляют $1 трлн.
