Szef Fed Warsh mierzy się z gwałtownym wzrostem rentowności obligacji — CNBC

W Stanach Zjednoczonych gwałtowny wzrost rentowności obligacji rządowych stwarza dylemat dla Rezerwy Federalnej kierowanej przez Kevina Warsha: regulator musi powstrzymać inflację, nie zadając nadmiernego ciosu wzrostowi gospodarczemu. Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych nadal rosły w czwartek w warunkach inflacji, która wciąż przekracza cel Fed wynoszący 2%, rosnących cen energii i zaciągania długu w związku z globalnym wyścigiem inwestycji w sztuczną inteligencję, poinformował CNBC Top News.

Oczekiwania rynkowe

W ostatnich dniach traderzy zwiększyli prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stopy procentowej w październiku — około miesiąc po podwyżce o 0,25 punktu procentowego w ubiegłym tygodniu. Oczekują także jeszcze jednej podwyżki pod koniec 2026 roku lub na początku 2027 roku i dopuszczają dalsze kroki.

Różni się to od czerwcowej prognozy Fed, która przewidywała jedną podwyżkę stóp w tym roku, a następnie ich obniżki w kolejnych latach. Główny ekonomista RSM Joseph Brusuelas uważa, że powrót inflacji do poziomu docelowego może wymagać nie dwóch lub trzech, lecz pięciu lub sześciu podwyżek stóp.

Ryzyka dla gospodarki

Według modelowania RSM rentowność 10-letnich obligacji na poziomie 5,5% mogłaby spowolnić wzrost gospodarczy do 1,5% i podnieść bezrobocie do 4,7%, podczas gdy inflacja bazowa pozostałaby na poziomie 2,4%. W czwartek rentowność 10-letnich papierów wynosiła około 5,15%.

Więcej aktualnych wiadomości na kanale UA.News w Telegramie Telegram.

Nie wszyscy stratedzy z Wall Street zgadzają się z oczekiwaniami serii szybkich podwyżek stóp. Ekonomista Citigroup Andrew Hollenhorst zaznaczył, że wzrost rentowności odzwierciedla przede wszystkim wyższe oczekiwane stopy Fed i wzrost realnych rentowności, a nie przekonanie inwestorów, że polityka regulatora jest zbyt łagodna.

Prezes Banku Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku John Williams uznał oczekiwanie jeszcze jednej podwyżki stóp do końca roku za uzasadnione, ale podkreślił konieczność śledzenia nowych danych. Prezes Banku Rezerwy Federalnej w Filadelfii Anna Paulson również dopuściła dalsze zaostrzenie polityki, określając możliwe kroki jako umiarkowane. Jednocześnie rentowność 30-letnich obligacji skarbowych osiągnęła najwyższy poziom od 2004 roku.

Według CNBC Warsh podkreślał znaczenie sygnałów rynkowych dla polityki pieniężnej. Komplikuje to wybór Fed między ryzykiem nadmiernego zaostrzenia polityki a ryzykiem utraty przez rynek zaufania do walki banku centralnego z inflacją.