Rosyjski rubel przekroczył rekordowy poziom 100 rubli za dolara. Stało się to 14 sierpnia, a już następnego dnia Rada Dyrektorów Banku rosji postanowiła podnieść kluczową stopę procentową o 3,5 punktu procentowego na nadzwyczajnym posiedzeniu, aby ograniczyć ryzyko dla stabilności cen. Rubel jest już jedną z trzech najsłabszych walut na świecie.
Od początku roku rosyjska waluta osłabiła się o 27%. W tym artykule dowiemy się, dlaczego rubel gwałtownie spadł i jak może to wpłynąć na rosyjską gospodarkę.
101 rubli za 1 USD
Od czasu rozpoczęcia wojny na pełną skalę na Ukrainie, rosyjski rynek walutowy działa w warunkach poważnych ograniczeń. Niemniej jednak Rosjanie starają się poprawić sytuację wewnątrz kraju. W ubiegłym roku dolar umocnił się z 80 do 74 rubli dzięki wewnętrznym regulacjom.
W ostatnich tygodniach rubel zaczął gwałtownie spadać, przekraczając granicę 100 rubli za dolara. Na dzień 15 sierpnia kurs rubla wynosił 101,13 za dolara amerykańskiego. Jest to pierwszy raz, kiedy kurs osiągnął ten poziom od 23 marca 2022 roku.
rosyjski bank centralny zareagował i próbuje ratować rubla. Decyzja o podniesieniu kluczowej stopy procentowej została podjęta w celu ograniczenia ryzyka dla stabilności cen.
«Presja inflacyjna nadal rośnie. Od 7 sierpnia roczna stopa inflacji wzrosła do 4,4%. Jednocześnie obecne tempo wzrostu cen nadal przyspiesza. Średnio w ciągu ostatnich trzech miesięcy bieżąca sezonowo skorygowana stopa wzrostu wyniosła 7,6% w ujęciu rocznym. Ta sama stopa inflacji bazowej wzrosła do 7,1%», - podał Bank rosji w oficjalnym komunikacie prasowym.
Jak wyjaśniono w głównej instytucji finansowej federacji rosyjskiej: wzrost popytu krajowego, który przekracza możliwości zwiększenia produkcji, zwiększa trwałą presję inflacyjną i wpływa na dynamikę kursu rubla ze względu na zwiększony popyt na import. W rezultacie efekt przenoszenia deprecjacji rubla na ceny rośnie, a oczekiwania inflacyjne rosną.
Ponadto w ubiegłym tygodniu bank centralny federacji rosyjskiej ogłosił, że przestanie kupować obcą walutę na rynku krajowym w ramach mechanizmu budżetowego, który został wprowadzony w celu ochrony gospodarki przed wahaniami cen surowców. Decyzja ta ma na celu «zmniejszenie zmienności rynków finansowych».
Dlaczego rubel gwałtownie spada
Eksperci twierdzą, że głównym powodem sierpniowego spadku rubla jest odpływ kapitału z rynku rosyjskiego. W drugim roku wojny na pełną skalę, którą rosja rozpoczęła w Ukrainie, globalne firmy w końcu zdają sobie sprawę, że rosja nie jest obiecującym miejscem do rozwoju. Inwestorzy nie dokonują nowych inwestycji i nie inwestują w biznes w rosji, a giganci produkcyjni stopniowo zamykają produkcję w kraju terrorystów.
«...głównym powodem spadku wartości rubla jest odpływ kapitału. W jakiś sposób zarówno obcokrajowcy, jak i lokalni biznesmeni nie wierzą w przyszłość rosyjskiej gospodarki», - napisał biznesmen Roman Shraik.
Wymienił on również inne przyczyny spadku wartości rubla. Wśród nich: odrzucenie przez rosję obcych walut.
Według rosyjskiego Forbesa głównym powodem obecnego osłabienia rubla jest stosunek eksportu do importu towarów i usług. Zauważono również, że od początku sierpnia 2023 r. rubel spadł o około 7%, czyli więcej niż w całym poprzednim lipcu.
W samym lipcu przychody rosyjskich eksporterów ropy i gazu spadły do 6,9 mld USD z 16,8 mld USD w tym samym okresie ubiegłego roku. Złagodzenie ograniczeń w przepływie pieniędzy za granicę doprowadziło do przyspieszonego odpływu kapitału, ponieważ rosjanie próbują przelać środki na zagraniczne konta.
Analitycy Bloomberga zauważyli, że moskwa prowadziła deficyty budżetowe przez osiem miesięcy z rzędu, próbując utrzymać gospodarkę, która ucierpiała z powodu spadających przychodów z eksportu i izolacji od międzynarodowych rynków finansowych. Przypomniano, że szefowa Banku rosji, Elvira Nabiullina, wielokrotnie wymieniała pogorszenie sytuacji w handlu jako główny powód słabości rubla, za co była krytykowana przez administrację putina. Powiedziała również, że spadek rubla wynika z dynamiki handlu zagranicznego i nazwała sugestię, że rubel został celowo osłabiony, aby wypełnić rosyjski budżet państwa, «teorią spiskową».
«Źródłem osłabienia rubla i przyspieszenia inflacji jest miękka polityka monetarna», - napisał również doradca ekonomiczny putina Maksim Oreshkin.
Oreshkin podkreślił, że rosja potrzebuje silnego rubla, a politycy «mają niezbędne narzędzia do normalizacji wartości waluty w najbliższej przyszłości».
Jednak rosyjski minister finansów Anton Siluanov powiedział w wywiadzie dla TASS, że spadek wartości rubla nie wynikał z działań rządu i był spowodowany zmianami w bilansie handlowym.
«W ubiegłym roku ceny eksportowe węglowodorów były wysokie, podczas gdy import spadł. Teraz import powrócił do normy, a ceny eksportowanych towarów są niższe niż w ubiegłym roku. Jest to szczególnie widoczne w przypadku cen gazu - w ubiegłym roku były one pięciokrotnie wyższe niż obecnie», - powiedział Siluanov.
Erik Meyersson, główny strateg ds. rynków wschodzących w SEB AB w Sztokholmie, powiedział, że przyczyną osłabienia rosyjskiej waluty są globalne sankcje. Zauważył, że proces ten jest wynikiem «zacieśniania międzynarodowych sankcji wokół rosyjskiej gospodarki, a także kosztów wspierania rosyjskiej gospodarki».
«Nikt nie chce trzymać rubli, a ograniczona podaż waluty obcej od eksporterów wywiera presję na walutę. Tymczasem rachunek obrotów bieżących słabnie w obliczu rosnącego importu i malejących przychodów z eksportu, co dodatkowo zwiększa presję», - powiedział.
Serhii Fursa, ekspert finansowy, powiedział, że rubel jest pod presją. Nadwyżka handlowa rosji zniknęła, a znaczny odpływ kapitału jest kontynuowany.
«Rubel stopniowo spada i w 2023 r. będzie jedną z trzech najsłabszych walut na świecie, obok tureckiej liry i argentyńskiego peso. Każda z tych walut ma swoją własną historię sukcesu. Jeszcze rok temu rubel wynosił 60 rubli za dolara, a dziś jest blisko 100 rubli za dolara. Co, jak dowiadujemy się od rosyjskich propagandystów, nie jest już potrzebne i wkrótce zniknie. Co wywiera presję na rubla? Te same sankcje. Które, jak również wiemy od tych samych rosyjskich propagandystów, nie działają. Nadwyżka handlowa rosji zniknęła. Prawie całkowicie. I nadal trwa znaczny odpływ kapitału. To właśnie ten ostatni wydaje się być głównym motorem spadku rosyjskiej waluty. Bardzo wymowne było to, jak spadek rubla nasilił się na tle marszu Prigozhina. Odzwierciedla to strach moskali przed zrozumieniem perspektyw», - wyjaśnił.
Co przewidują eksperci
Analitycy Bloomberga zauważają, że aby ustabilizować sytuację w rosji, wydatki budżetu federalnego powinny nadal mieścić się w limicie budżetowym.
«Rubel może skorzystać na wyższych cenach ropy naftowej, ale krajowa polityka pieniężna pozostanie bardziej wiarygodną kotwicą dla waluty», - czytamy w publikacji.
Tymczasem w piątek, 11 sierpnia, Alexei Zabotkin, zastępca prezesa Banku rosji, powiedział dziennikarzom, że Bank Centralny «nie widzi zagrożeń dla stabilności finansowej» w związku ze spadkiem rubla.
Z kolei rosyjski minister finansów Anton Siluanov ponownie stwierdził w wywiadzie dla propagandowej agencji informacyjnej TASS, że spadek kursu rubla ma pozytywny wpływ na rosyjski budżet, a władze nie planują podejmowania działań w celu jego ograniczenia.
«Ważne jest dla nas, aby kurs rubla był przewidywalny. Jest to ważne zarówno dla ludzi, jak i firm. Można powiedzieć, że budżet korzysta na słabym rublu, ponieważ otrzymujemy więcej dodatkowych dochodów. Tak, to prawda. Ale z drugiej strony musimy wziąć pod uwagę, że kurs wymiany wpływa na inflację. Trzymanie rubla i regulowanie kursu wymiany na rynku nie jest opcją, już to przerabialiśmy. Wymaga to wydawania rezerw walutowych i zniekształca warunki handlu zagranicznego. Odeszliśmy od tego, mamy płynny kurs wymiany», - powiedział rosyjski urzędnik.
Ogólnie rzecz biorąc, słaby rubel zapewni rosyjskiej gospodarce silne przyspieszenie inflacji. Ceny w rosji wzrosną.
«Inflacja może doprowadzić do znacznego spadku dochodów gospodarstw domowych. Przede wszystkim ceny towarów importowanych wzrosną o około 30-50%», - przewiduje Oleksandr Okhrymenko, prezes Ukraińskiego Centrum Analitycznego.
Rosnąca inflacja stopniowo zmniejsza możliwości finansowe rosji. Wcześniej jej odsetek wynosił 4,3%. W tym roku spodziewany jest wzrost do 5-6,5%.
Ekspert Serhii Fursa również przewidział przyspieszenie inflacji w rosji.
«Może się zdarzyć, że inflacja przyspieszy. Ponieważ import staje się coraz droższy. Jednak jak dotąd w rosji nie ma znaczącej presji inflacyjnej. Przynajmniej według statystyk, które widzą analitycy. A jeśli dojdzie do przyspieszenia, będzie to historia długoterminowa. Co więcej, rubel rozpoczął wojnę na poziomie 80 rubli za dolara, więc dewaluacja nie była tak znacząca w ciągu półtora roku», - wyjaśnił.
Tymczasem w rosji na rynku walutowym panuje panika.
«Rynek walutowy działa jak każdy inny: jest popyt i podaż. Podaż spadła - jest mniej dolarów. Jest za to dużo rubli. Wywiera to poważną presję na rynek walutowy i w rezultacie rubel spada. Jeśli podniesiesz kurs, presja będzie mniejsza, co zrobili rosjanie. W przeciwnym razie kurs wymiany wynosiłby dziś 110 rubli za dolara. W rosji rynek walutowy spanikował i mogło to sprowokować dalszy spadek kursu wymiany», - powiedział ekspert ekonomiczny Oleh Pendzyn.
