Экономические новости дня, 22 июня, обусловлены рядом громких сообщений, среди которых наиболее сенсационными являются рекордные рост инфляции в ряде стран с развитыми экономиками. Инфляция в Великобритании выросла до 9,1% по сравнению с 9%в апреле — это самый высокий показатель за последние 40 лет. Последний рост цен превышал это значение в 1982 году. Инфляция в Канаде почти достигла 7,7%, рекорд с 1983 года, сообщило агентство Bloomberg. Ранее сообщалось, в мае инфляция в США ускорилась до 8,6% г/г – это максимальные темпы роста с конца 1981 года.
Мы решили осветить инфляционные тенденции как ключевую проблематику, которая обуславливает экономический климат и формирует повестку дня монетарной политики мировых центробанков. В контексте усиления политик центробанков также отражен прогноз ВВП, обнародованного в июне аналитиками INS Markit, о чем ниже в наших материалах.
В условиях апогея инфляции центральные банки по всему миру пересматривают сроки циклов повышения процентных ставок в надежде снизить инфляцию путем замедления роста совокупного спроса и достижения более тесного баланса с предложением.
Тем временем война россии против Украины и недавние блокировки в материковом Китае еще больше нарушили цепочки поставок, усилив давление на цены. Поскольку высокая инфляция подрывает доверие потребителей и инвесторов, прогнозируемые вероятности приближаются к рецессии.
К таким выводам пришли аналитики INS Markit, сообщает S&P Global Market Intelligence. В Европе и США перспективы «мягкой посадки» тускнеют, отмечают эксперты.
Турбулентность на финансовых рынках является еще одним признаком изменяющегося экономического климата
В средине июня мировые фондовые рынки перешли на медвежью территорию, причем индексы MSCI World Index и S&P 500 упали на 23% с начала 2022 года. В июне доходность по долгосрочным облигациям резко возросла в ожидании грядущего повышения директивных ставок центрального банка. Рынки капитала остаются открытыми, но расходы по финансированию растут для предприятий, потребителей, покупателей жилья и правительств. Следующий год принесет более сложные условия для строителей и производителей капитальных товаров. Побег инвесторов в безопасное место, вероятно, будет означать продолжение укрепления доллара США и повышенные риски для развивающихся рынков, которые зависят от притока капитала для финансирования торгового и бюджетного дефицита.
Перспективы понижения инфляции центральными банками
При упорстве монетарная политика может быть эффективной в закреплении инфляционных ожиданий и предотвращении укоренения восходящей спирали цен и зарплат.
При отсутствии новых шоков предложения перспективы оптимистичны. Июньский прогноз аналитиков INS Markit предусматривает снижение глобальной инфляции потребительских цен с 7,0% в 2022 году до 4,0% в 2023 году и 2,7% в 2024 году.
Соответствующее замедление цен отражает постепенное устранение сбоев в цепочке поставок наряду с понижением спроса. Ожидается, что цены на промышленные и сельскохозяйственные товары снизятся с недавних пиковых значений в течение следующих двух лет, хотя большинство цен останется значительно выше допандемического уровня 2019 года. Поскольку потребительский спрос смещается с товаров на услуги, отмечают аналитики.
Цены на энергоносители будут играть ключевую роль в прогнозе инфляции, учитывая ключевую роль в качестве сырья для всех секторов товаров и услуг в экономике.
Убогие запасы, ограниченные свободные мощности и изменения в зависимости от поставок после вторжения россии в Украину усилят волатильность цен, особенно во время сезонных пиков спроса. Эксперты прогнозируют запрет ЕС примерно на 80% импорта российской нефти, а также сохранение санкций в отношении иранской нефти. В результате средняя цена на нефть марки Brent будет выше текущего прогнозного предположения в размере 113 долларов США за баррель во второй половине 2022 года и 100 долларов США за баррель в 2023 году.
Июньский прогноз также предусматривает замедление роста мирового реального ВВП с 5,8% в 2021 году до 2,9% в 2022 и 2023 годах.
Ослабление ограничений, связанных с пандемией, и оживление в сфере услуг (включая путешествия и туризм, отдых и искусство) является ключевой поддержкой роста. Однако последствия усиления финансовых условий, вероятно, приведут к пересмотру в сторону снижения перспектив глобального роста последующего прогноза. Мягкая посадка, ожидаемая в начале июня, скорее всего, сменится более ухабистой ездой, резюмируют эксперты.
США сталкиваются с рецессией роста и ростом безработицы
ФРС США повысила учетную ставку на 75 базисных пунктов на своем заседании в середине июня и заявила о своей решимости вернуть инфляцию до 2%, признав, что ожидает роста безработицы. Прогнозы участников Федерального комитета по открытым рынкам предполагают, что ставка по федеральным фондам будет повышена еще на 175 базисных пунктов в 2022 году и на 25 базисных пунктов в 2023 году, в результате чего целевой диапазон составит 3,50-3,75%. Это на 50 базисных пунктов выше, чем предполагалось в нашем прогнозе в начале июня.
С момента публикации прогноза новые данные по розничным продажам, вводу жилья и запасам привели к пересмотру в сторону снижения нашей оценки роста реального ВВП в годовом исчислении во втором квартале с 2,4% до 0,8%. Хотя финансы домохозяйств в целом находятся в хорошем состоянии, высокая инфляция снижает реальные доходы и заставляет домохозяйства более осторожно относиться к расходам.
Бум на рынке жилья утихает, и предприятия, вероятно, сократят планы вложений на следующий год. Прогнозируется, что рост реального ВВП замедлится с 5,7% в 2021 году до 2,5% в 2022 и 1,8% в 2023 и 2024 годах, при этом риски будут взвешены в сторону снижения. Поскольку рост реального ВВП ниже потенциального, уровень безработицы вырастет с 3,6% в мае до 5,0% к 2025 году.
Высшие расходы на энергию могут побуждать Западную Европу к рецессии
Июньский прогноз включает в себя умеренное сокращение реального ВВП во втором квартале в Великобритании, Италии, Испании и Нидерландах. Учитывая неожиданное повышение инфляции, центробанки наращивают темпы усиления политики, и теперь ожидается, что Европейский центральный банк начнет повышать процентные ставки в июле. Последствия российско-украинской войны подорвали доверие потребителей и бизнеса.
Прогнозируется, что рост реального ВВП еврозоны замедлится с 5,4% в 2021 году до 2,5% в 2022 году и 1,5% в 2023 году. Перспектива дальнейших перебоев в энергоснабжении, приводящих к росту цен, остается риском понижения.
Экономика материкового Китая начинает восстанавливаться после карантина через COVID-19.
Экономический спад в материковом Китае в мае замедлился, поскольку промышленное производство и экспорт выросли, в то время как услуги и розничные продажи продолжали сокращаться. Динамическая политика правительства по борьбе с COVID-19 будет действовать до 2022 года, препятствуя возвращению к нормальной жизни и ограничивая эффективность экономических стимулов.
Рынок недвижимости по-прежнему находится в рецессии, а сокращение продаж земли наносит ущерб финансам местных органов власти. Прогнозируется, что рост реального ВВП замедлится с 8,1% в 2021 году до 4,2% в 2022 году, а затем увеличится до 5,2% в 2023 году.
Экономика в условиях войны на истощение: прогноз ВВП Украины и России
Вторжение россии в Украину 24 февраля изменило геополитический ландшафт. Эксперты прогнозируют, что Россия продолжит вести войну на истощение на Донбассе. Итогом войны на Донбассе может стать замороженный конфликт с некоторыми территориями в Украине, которые остаются де-факто под российской оккупацией.
Из-за санкций, торговой политики и частных инвестиционных решений международная торговля России будет ограничена, а ее экономика будет реструктуризирована для повышения самодостаточности.
Ожидается, что реальный ВВП россии упадет на 10,6% в 2022 году и на 1,1% в 2023 году, прежде чем начнется медленное восстановление.
Прогнозируется, что после обвала на 44% в 2022 году, реальный ВВП Украины вырастет на 28% в 2023 году и на 16% в 2024 году.
В итоге стоит отметить, сохранение высокой инфляции побуждает центральные банки более агрессивно усиливать политику, чтобы снизить спрос на фоне продолжающихся перебоев с поставками. В то время как глобальный экономический рост по прогнозам будет продолжаться замедленными темпами, риски рецессии увеличиваются.
