Стремительное технологическое развитие обусловливает ряд предположений относительно нашего будущего, а именно, как будут жить люди через несколько десятков лет. Будут ли они, так же как и мы сейчас, оформлять ипотеку на недвижимость, покупать в кредит товары и использовать криптовалюты?
Многие сомневаются относительно такого будущего в контексте влияния криптовалют на его развитие. Дело в том, что существующие криптовалюты на самом деле не могут стать альтернативой или угрозой традиционным деньгам, как считают эксперты Банка Англии.
Их сложно оценить, они стоимостные в хранении, в прикладном смысле они абсолютно бесполезны на практике и, кроме того, принадлежат анонимным владельцам. Возможно, появятся криптовалюты, которые смогут устранить проблемы существующих, но пока криптовалюты, которые на сегодня в использовании, имеют множество противоречий и парадоксов.
Проблема насыщенности
Для традиционных денег чем больше людей их использует, тем лучше. Как в случае с социальными сетями или телекоммуникациями: чем больше людей пользуются этим, тем привлекательнее это становится для других.
Кроме того, традиционные платформы в выигрыше с экономической точки зрения. Поскольку стоимость подписки, как правило, фиксированная, то распространение среди большего числа подписчиков снижает средние издержки. Однако платформы для криптовалют отличаются. Их стоимость, как правило, разная, при этом мощность фиксирована.
Есть «часы пик», когда на одной платформе происходит скопление пользователей. В такие моменты платформы становятся менее привлекательными. В некоторых мощность довольно ограничена: так, биткоин имеет максимум в 7 транзакций в секунду. Сравните с 24 тыс для Visa.
Чем больше транзакций проходит обработку одномоментно, тем больше происходит задержек. Чтобы это предотвратить, приходится наращивать операционные сборы. А это влияет на понижение спроса.
Проблема хранения
Криптовалюты зависят от технологии блокчейн, которая может быть уязвимой. Каждый пользователь должен сохранять собственную копию истории всех транзакций. Поэтому рост пользователей и транзакций в несколько раз означает необходимость увеличить объемы информации для хранения в несколько раз.
Некоторые эксперты считают, что в течение двух с половиной лет объем хранения данных для каждого пользователя вырастет до более 100 гигабайт.
Проблема майнинга
Когда «майнер» получает новые монеты за обработку транзакций, это приводит к напряженности между пользователями и майнерами. Это раскрывает основной конфликт биткоина, а именно сколько транзакций может быть обработано в одном блоке. Майнер стремятся сохранить их число небольшим, хранить валюту неликвидной, создавать перегрузки и повышать операционные сборы.
Это повышает награду для майнера, которые сталкиваются с ростом энергозатратности транзакций. Однако пользователи стремятся к прямо противоположному: более высокой мощности, и более низких операционных сборов, и большей ликвидности.
Проблема концентрации
Несмотря на разговоры о децентрализации и демократизации, а также об отмене посредников, большинство криптовалюта отличается высокой концентрацией владельцев. Как правило, они находятся в руках майнеров или владельцев.
97% всех биткоинив находятся на руках у ограниченного числа владельцев – а это всего 4% адресов. Именно такая концентрация обусловливает сложности у крупных игроков по трансформации криптовалют в наличные, так как сам факт продажи может привести к резкому падению цен.
Любой актив оценивается по рыночной цене, по которой он меняет владельца. А так как лишь небольшая часть криптовалют фактически торгуется на рынке, то стоимость такого актива отражает видение незначительной доли участников рынка.
Парадокс стоимости
Загадка экономической теории заключается в том, почему частные криптовалюта вообще имеют какую-то ценность.
Модель оценки стоимости говорит о том, что ценность актива определяется будущими денежными потоками. Так, в случае государственных облигаций это проценты плюс погашение основной задолженности. Для акции — это дивиденды, жилье - выплаты по аренде.
Это достаточно сложно, однако эксперты с уверенностью отмечают, что для криптовалюта принцип прост: нулевую прибыль означает нулевую стоимость.
Существует также внутренняя стоимость актива. Так, золото не дает никаких дивидендов, но имеет ценность как сырье, например, для изготовления украшений или промышленных целей. А в военных лагерях сигареты часто использовались как средство оплаты, поскольку имели внутреннюю ценность.
Однако в криптовалюта нет внутренней стоимости. Источник стоимости в случае криптовалют — это просто ожидание того, что со временем они будут стоить больше, чем сейчас. Именно поэтому криптовалюты называют новыми пузырями.
Проблема анонимности
Анонимность, которой отличаются криптовалюты, считают эксперты, является не сильной стороной, а наоборот, слабой. Это создает возможности для легализации (отмывания) криминальных доходов, для уклонения от налогов, а также для приобретения незаконных товаров, поскольку транзакции и запасы таких средств отслеживать гораздо сложнее. В связи с этим становится проблематично отследить подозрительные и незаконные операции и ввести ограничения, или каким-то образом приостановить подобные действия.
Кроме того, существует высокий риск манипуляций на рынке, а также риск открытого мошенничества, при этом подобные действия в торговле или хранении криптовалют не могут быть соотнесены с конкретными лицами. Эксперты отмечают, что в традиционных сделках всегда существует некий вспомогательный элемент, будь то заем, депозит или договор на будущие поставки. При анонимности покупатель фактически не знает, кому он передает свои деньги. Это существенно ограничивает спектр возможных сделок с криптовалютами.
Парадокс инновационности
Наибольший парадокс заключается в том, что чем больше вы уверены в блестящем будущем криптовалют, тем более пессимистично вы должны быть настроены касательно настоящего. Предположим, что биткоины и другие существующие криптовалюты являются лишь предшественниками новых технологий, которые появятся в будущем.
Возможно, вскоре появятся новые криптовалюты, которые помогут справиться с теми недостатками, имеющиеся в существующих криптовалютах. Но если предположить, что так действительно произойдет, и появятся криптовалюты, которые смогут решить проблемы существующих криптовалют, то в будущем, когда они появятся, все биткоины, эфиры и другие криптовалюты сегодняшнего дня будут просто не нужны, так как их заменят новые. Конечно, может так случиться, что старые криптовалюты примут положительные качества новых криптовалют. Но именно потому, что предыдущие шесть парадоксов присущи современным криптовалютам, многие эксперты считают, что эта возможность есть практически невозможной.
Напомним, что Национальный банк опубликовал очередной годовой отчет о деятельности Совета по финансовой стабильности, в котором особое внимание уделили вопросу законодательного урегулирования криптовалют в Украине. Статус криптовалют оказался в фокусе внимания Совета, несмотря на рост их популярности как объектов финансирования в Украине и мире, а также касательно рисков, связанных с их использованием, в том числе через неопределенный статус криптовалют в Украине.
Совет признал, что вопрос требует дополнительного изучения, и создала рабочую группу для выработки общей позиции финансовых регуляторов и подготовки законодательной базы для урегулирования статуса криптовалют.
