Глобальная экономика: парадоксы текущих тенденций и прогноз
Мировые тенденции, сказывающиеся на мировой экономике, обуславливают тренды в экономиках стран с развивающимися рынками. Данные триггеры падения мирового ВВП сегодня в фокусе решений монетарной и исполнительной власти ведущих мировых экономик, что обязательно будет сказываться на многих странах, в том числе Украине.
Два потрясения 2022 года, сбившие экономику с курса во втором квартале – это вторжение россии в Украину 24 февраля и карантин в материковом Китае из-за COVID-19.
Мировой реальный ВВП
После роста на 6,2% в квартальном исчислении в годовом исчислении в четвертом квартале 2021 года и на 2,6% в первом квартале 2022 года мировой реальный ВВП упал на 1,8% во втором квартале.
Об этом пишет S&P Global Ratings.
Последние данные свидетельствуют, что мировая экономика вернулась в прежнее русло благодаря устойчивым развивающимся рынкам.
Рисунок 1 – Реальный ВВП, % г/г
В конце 2022 и 2023 годов наиболее вероятным сценарием будет замедление глобального роста.
Высокая инфляция продолжает сжимать бюджеты домохозяйств и подрывать доверие потребителей. Тем временем постпандемическое возрождение туризма и бытовых услуг начинает сходить на нет.
Запаздывающие последствия усиления монетарной политики и повышения процентных ставок будут ощущаться в течение всего следующего года, ограничивая инвестиции и расходы на потребительские товары длительного пользования. Следовательно, прогнозируется замедление роста мирового реального ВВП с 5,8% в 2021 году до 2,7% в 2022 году и 2,3% в 2023 году.
Ожидается, что после снижения инфляции и улучшения финансовых условий глобальный рост возобновится до 3,0% в 2024 году.
Умеренная инфляция цен и заработная плата являются ключом к прогнозу мягкой посадки
В текущей экономической ситуации глобальная «мягкая посадка» может характеризоваться снижением спроса, устранением сбоев в цепочке поставок, снижением инфляции цен на входы и выходы, сбалансированными рынками труда и бесперебойно функционирующими рынками. Что касается инфляции, то полезно недавнее снижение цен на промышленные и сельскохозяйственные товары. По состоянию на середину августа, индекс цен на материалы IHS Markit снизился на 20% по сравнению с пиковым значением в начале марта. Цены на сырую нефть упали ниже 100 долларов США за баррель в основном из-за слабого спроса материкового Китая. Падение цен на сырьевые товары распространяется на промежуточную и готовую продукцию и должно принести некоторое облегчение потребителям в большинстве регионов мира.
Прогнозируется, что глобальная инфляция потребительских цен после роста с 3,9% в 2021 году до 7,6% в 2022 году снизится до 4,5% в 2023 и 2023 годах.
Роль усиления монетарной политики в сдерживании инфляции
Открытый вопрос состоит в том, смогут ли центральные банки добиться «мягкой посадки» и достичь своих целей по инфляции, не повышая процентные ставки выше преобладающих уровней инфляции.
Условия предложения, связанные с пандемией COVID-19 и энергетическим переходом, в значительной степени повлекли за собой всплеск инфляции за последние два года. Эксперты считают, что для усиления финансовых условий необходимо снижение чрезмерного спроса и снижение инфляции. Степень затяжки зависит от местных условий.
Ожидается, что в США ставка по федеральным фондам возрастет до диапазона 3,50-3,75% в декабре 2022 года и останется на этом уровне в течение всего года. Поскольку в конце 2022 года в еврозоне начнется рецессия, Европейский центральный банк действует более осторожно, подняв ставку рефинансирования до долгосрочной нейтральной ставки в 2% в январе 2023 года.
Проблемы с энергоснабжением и высокая инфляция подтолкнут Западную Европу к рецессии
Великобритания во втором квартале ушла в рецессию, поскольку высокая инфляция подорвала доходы домохозяйств, а потребительские настроения упали до рекордно низкого уровня. При инфляции потребительских цен на уровне 10,1% в годовом исчислении (г/г) в июле и последующем росте (с 75-процентным повышением в октябре предельных тарифов на газ и электроэнергию) ожидается, что рецессия в Великобритании продлится до весеннего квартала 2023 года.
Реальный рост ВВП еврозоны был выше, чем ожидалось (0,7% кв/кв) во втором квартале благодаря накоплению запасов и отложенному спросу на услуги. Однако перспективы роста быстро ухудшаются из-за продолжающегося дефицита энергоносителей, роста цен, продолжающейся российско-украинской войны и усиления финансовых условий. Поскольку в конце 2022 и начале 2023 года в еврозоне, вероятно, произойдет умеренная рецессия, рост реального ВВП, по прогнозам, замедлится с 5,2% в 2021 году до 2,9% в 2022 году и 0,8% в 2023 году. Наиболее развиты производственные центры в Северной Европе, включая Германию, склонны к перебоям в поставках энергоресурсов из россии.
Экономика США является парадоксом стагнации реального ВВП и растущей занятости.
Хотя реальный ВВП немного снизился в первые два квартала 2022 года, нельзя назвать это рецессией, отмечают аналитики. С декабря 2021 года ежемесячные показатели, используемые Национальным бюро экономических исследований для определения деловых циклов, показывают значительный рост, включая занятость, промышленное производство, реальный личный доход без учета трансфертных платежей и реальные розничные продажи.
В то же время, резкое замедление накопления товарно-материальных запасов привело к снижению реального ВВП.
Прогноз экспертов по США предусматривает период вялого экономического роста до конца 2023 года, поскольку умеренный рост потребительских расходов и государственных закупок компенсируется значительным спадом жилищного и коммерческого строительства. Прогнозируется, что рост реального ВВП замедлится с 5,7% в 2021 году до 1,5% в 2022 году и 1,0% в 2023 году.
Экономика материкового Китая продолжает испытывать трудности
Ожидается, что после понижения на 2,6% кв/кв во втором квартале реальный ВВП возобновится в третьем квартале, хотя июльские данные указывают на неудовлетворительный рост в сфере услуг и производства. Динамическая политика правительства по борьбе с COVID-19 будет действовать как минимум до марта 2023 года, что предотвратит возвращение к нормальной жизни и ограничит эффективность новых правительственных программ стимулирования.
Рынок жилья по-прежнему находится в глубокой рецессии, а сокращение продажи земли наносит ущерб финансам местных органов власти.
Прогнозируется, что рост реального ВВП замедлится с 8,1% в 2021 году до 3,8% в 2022 году, а затем увеличится до 4,9% в 2023 году.
Рынки EM Азиатско-Тихоокеанского региона будут поддерживать глобальный рост, в то время как другие регионы будут давать сбои
После замедления с 6,2% в 2021 году до 3,8% в 2022 году, реальный рост ВВП Азиатско-Тихоокеанского региона, по прогнозам, ускорится до 4,2% в 2022 году и 4,5% в 2023 году.
Индия, Индонезия, Вьетнам, Филиппины, Бангладеш и Камбоджа, вероятно, добьются темпов роста 5-7%. Эти показатели отражают сильную внутрирегиональную динамику роста, связанную с региональными соглашениями о свободной торговле, эффективными цепочками поставок, конкурентоспособными затратами и устойчивым притоком прямых иностранных инвестиций.
Напомним, доллар США вырос до 20-летнего максимума по отношению к корзине валют. Это произошло после того, как глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл дал понять, что процентные ставки будут оставаться на значительно более высоком уровне в течение более длительного периода, чтобы обуздать стремительный рост инфляции. Индекс доллара вырос до нового пика за два десятилетия до 109,44. При этом укрепление доллара подтолкнуло другие основные валюты к новым минимумам и давило на валюты стран с развивающимися рынками.
В итоге следует отметить, что в условиях охлаждения глобального спроса и ослабления перебоев в поставках глобальная инфляция снизится в 2023 и 2024 годах.
Аналитики S&P Global Ratings ожидают, что мировая экономика совершит мягкую посадку, при этом реальный ВВП в среднем составит 2,5% в 2022 и 2023 годах. Это будет динамичная экономика. Однако Западная Европа, вероятно, испытывает умеренную рецессию в конце 2022 и начале 2023 года.
Другие крупные страны уйдут от рецессии, но их показатели будут ниже потенциальных.