Международные резервы выросли: факторы изменения объемов и валютного курса
На протяжении большей части июня 2021 года на валютном рынке предложение преобладала спрос на фоне благоприятной внешней ценовой конъюнктуры и возобновление интереса нерезидентов к гривневым ОВГЗ. Впрочем, в конце июня традиционные и ситуационные факторы, в частности, значительные бюджетные выплаты, увеличение волатильности на мировых финансовых рынках привели к росту спроса на иностранную валюту, что обусловило коррекцию курса гривны.
Для сглаживания чрезмерных колебаний Нацбанк в течение июня проводил операции как по покупке, так и по продаже иностранной валюты. Чистая покупка валюты Нацбанка составляла 0.6 млрд долл. США.
Мы решили осветить состояние международных резервов и ключевые факторы, которые сказались на их динамике на протяжении июня 2021 года.
Объем международных резервов по состоянию на 1 июля 2021 года
Согласно данным Нацбанка, по состоянию на 1 июля 2021 года международные резервы Украины по предварительным данным составили 28 357,7 млн долл. США (в эквиваленте).
Рисунок 1 - Динамика международных резервов
Источник: НБУ.
Напомним, на 1 июня 2021 года международные резервы Украины по предварительным данным составили 27 839, 9 млн долл. США (в эквиваленте).
Поэтому в июне международные резервы выросли на 2% благодаря валютным поступлениям в пользу правительства и интервенциям Нацбанка, которые компенсировали погашение внешних и внутренних обязательств государства, говорится в сообщении регулятора.
В структуре международных резервов традиционно преобладают ценные бумаги, деноминированные в долларах США (рис. 2).
Рисунок 2 - Структура международных резервов в разрезе инструментов, млрд долл.
Источник: НБУ.
Итак, в структуре международных резервов по состоянию на 1 июля 2021 года ценные бумаги составляют - 81%, монетарное золото - 5,3%, наличные, корреспондентские счета и депозиты - 13,1%.
Стоит отметить, в структуре портфеля в разрезе рейтингов, ценные бумаги с рейтингом ААА составляют - 15,6968 млрд. долл. (67,8%), с рейтингом АА составляют – 2,05796 млрд. долл. (8,9%), с рейтингом А - 5,39549 млрд. долл. (23,3%).
Учитывая спрос в структуре свободно-конвертируемых валют и других авуаров, львиная доля международных резервов представлена в долларах США - 22,4751 млрд долл. (рис. 3).
Рисунок 3 - Структура международных резервов в разрезе валют
Источник: НБУ.
В общем динамику международных резервов на протяжении июня определяли ряд факторов, в частности, операции Национального банка на межбанковском валютном рынке, операции по управлению государственным долгом, переоценка финансовых инструментов (вследствие изменения рыночной стоимости и курсов валют).
Факторы изменения объемов международных резервов
Одним из ключевых факторов является операции по управлению государственным долгом. В течение июня валютные поступления в пользу правительства составляли 1095 млн долл. США (в эквиваленте), в том числе 726,3 млн долл. США (в эквиваленте) - от размещения внутренних государственных облигаций (ОВГЗ).
Общий объем платежей правительства для обеспечения обслуживания и погашения госдолга в иностранной валюте составил 995,6 млн долл. США (в эквиваленте). Из этой суммы 848 млн долл. США (в эквиваленте) были направлены на обслуживание и погашение ОВГЗ на обслуживание еврооблигаций (ОВГЗ) – 80,1 млн долл. США, на выполнение других обязательств государства в иностранной валюте правительство направило остальные средства
В то же время, в июне 2021 года Нацбанк заплатил 2,3 млн. долл. США (в эквиваленте) в пользу Международного валютного фонда.
Избыточное предложение валюты вследствие благоприятной ценовой конъюнктуры на внешних рынках и активизация нерезидентов на долговом рынке Украины, заставила Национальный банк в течение июня прибегать к интервенциям на межбанковском валютном рынке.
Рисунок 4 - Валютные интервенции НБУ
Источник: НБУ.
Стоит отметить, большую часть июня на межбанковском валютном рынке предложение валюты преобладало над спросом, в частности вследствие роста интереса нерезидентов к ОВГЗ и активизации экспортеров.
Это позволило Нацбанку пополнить резервы на 682,8 млн долл. США. В отдельные дни месяца регулятор сглаживал чрезмерные колебания гривны, толкали национальную валюту в сторону понижения, продав 99,5 млн долл. США.
Таблица 1 - Валютные интервенции и международные резервы
Источник: НБУ.
В целом, по итогам июня, чистая покупка валюты Нацбанком на валютном рынке составила – 583,3 млн долл. США.
Вследствие изменения рыночной стоимости и курсов валют в течение июня произошла переоценка финансовых инструментов. В прошлом месяце их стоимость уменьшилась на 180,8 млн долл. США (в эквиваленте).
В итоге стоит отметить, текущий объем международных резервов покрывает 4,3 месяца будущего импорта, что является достаточным для выполнения обязательств Украины и текущих операций правительства и Нацбанка.