Миссия МВФ в Украине: новые условия, мало шансов, и размер возможного финансирования
Специалисты Международного валютного фонда (МВФ) прибудут в Киев для проведения технических консультаций относительно будущего партнерства. Об этом сообщал постоянный представитель МВФ в Украине Йоста Люнгман.
Уже в четверг, 20 февраля, в Киев прибыла и начала работу миссия МВФ. Этот визит оказался несколько неожиданным. Ведь Йоста Люнгман сделал анонс встречи буквально за день до прибытия технической миссии.
Взгляд МВФ на реформы в Украине
Как отметил Йоста Люнгман целью визита является «необходимость обсуждения политики, направленной на обеспечение всеобъемлющего экономического роста и обеспечения стабильности». Соответственно, масштабом охвата процессов реформирования и темпом реформ в Фонде вполне довольны.
Именно таково мнение Йоста Люнгмана, которое он четко выразил накануне визита во время макроэкономической дискуссии в торговой палате США.
В то же время Йоста Люнгман назвал три вероятных сценария развития Украины. Первый сценарий — масштабные реформы, второй — частичное реформирование. Третий сценарий — возможен откат реформ.
Среди трех направлений оптимистического, посредственного и пессимистического, согласно оценке представителя Фонда в Украине, сейчас Украина идет по пути, балансируя на грани: где-то посередине между посредственным и худшим сценарием развития событий, соответственно, шансы получить финансирование остаются достаточно туманными.
Напомним, несмотря на длительный переговорный процесс в 2019 году Украина провалила возможность получения кредита от МВФ. Следует отметить, что «домашнее задание» для Украины Фонд сформулировал достаточно четко. Например, в письме директора-распорядителя МВФ Кристалина Георгиева условия обозначены следующим образом: «Эффективность сделки зависит от выполнения последовательных ранее указанных действий (prior actions). Мы с президентом пришли к согласию, что экономический рост Украины существенно зависит от укрепления правопорядка, улучшение целостности судебной системы и минимизации влияния корыстных интересов в экономике, и, что крайне важно, защиты результатов, достигнутых в деле очищения банковской системы, и возмещения больших затрат плательщиков налогов от банковских решений».
Ожидания и важность сделки для Украины
Для Украины важно открытие новой кредитной линии, которая предполагается программой расширенного финансирования (EFF). В соответствии с заявлениями правительства и оценками экспертов, эта программа важна для Украины не столько размером кредита, сколько для поддержания имиджа надежного партнера. Следует отметить, предварительно удалось достичь договоренностей с МВФ о новой программе. Так, в Правительстве говорили о достижениях с МВФ договоренностей о политике поддержки новой трехлетней сделки размером 4 млрд СДР (около $ 5,5 млрд) в рамках механизма расширенного финансирования. С точки зрения многих инвесторов, сотрудничество с МВФ является маркером стабильности и перспектив роста экономики страны, поэтому инвестиционный климат улучшается и расширяются перспективы для инвестиций в Украину.
Отметим, сегодня ключевым драйвером экономического роста является внутренний спрос, который обеспечивает рост в диапазоне от 3% до 4% ВВП.
Поэтому для обеспечения существенного роста экономики нужно, чтобы драйвером были инвестиции. В Украине, например, отношение доли инвестиций в ВВП составляет 17-18%. А в других странах с темпами роста ВВП выше 5% соотношение доли инвестиций в ВВП достигает 25-30%. Например, в 2019 году инвестиционный драйвер было ограничено скудным уровнем прямых иностранных инвестиций — на уровне 0,6% от ВВП.
То есть темпы роста инвестиций нужно обеспечивать на уровне 20%, что без обеспечения структурных реформ невозможно.
Но, с реформами опять не все в порядке, на что указывает в последнее время замедление работы парламента.
В центре внимания, конечно, земельная реформа и запуск рынка земли. В Фонде отмечают, что «земельный закон» является одним из ключевых условий для новой кредитной программы. К тому же, ожидает своего рассмотрения парламентом новый законопроект, в котором прописали прямой запрет возвращать выведены с рынка путем национализации банки прежним владельцам.
Разработка нового законопроекта стала требованием МВФ, который подчеркивает необходимость сохранения решения правительства по национализации ПриватБанка и необходимости возврата выведенных из этого банка средств бывшими владельцами Игорем Коломойским, Геннадием Боголюбовым и связанными с ними компаниями.
А до завершения рассмотрения всех поправок к «земельному закону» этот пункт «домашнего задания» для Украины наверняка останется невыполненным.
Итак, по перечисленных позициях требований и их выполнения, рассчитывать на быстрое получение денег от МВФ со стороны правительства будет легкомысленно. Равно, как и то, что соответствующие требования Фондом будет аннулирован.
Прогноз достижения договоренности
Как отмечают эксперты, прибытие нынешней технической миссии МВФ, вселяет определенные надежды, что средства будут выделены. Напомним, неделю назад, состоялась встреча президента Зеленского с главой МВФ Кристалиной Георгиевой. Наверное, Георгиеву удалось убедить, что реализация реформ осуществляются по плану с ожиданием намеченных результатов.
Также сам факт появления миссии МВФ в Украине ускорит темпы реализации земельной реформы и принятия всех необходимых законопроектов, которые являются условием успешной экономической политики и высоких темпов экономического роста.
Напомним, если Украина сможет поддерживать ежегодный рост экономики в размере 6% ВВП, то через 20 лет она достигнет нынешнего уровня Польши. Частичные реформы и рост средним темпом в 4% увеличат сроки вдвое.
Об этом заявил постоянный представитель МВФ в Украине. Он указал, что невозможно завершить реформы в течение нескольких лет, это долгосрочная задача и Украина должна быть готова поддерживать реформы все 20 лет, и иметь терпение, чтобы хотя бы догнать соседей.
Люнгман уточнял, что речь идет о достижении уровня ВВП на душу населения почти в 30 тыс. долл. по паритету покупательной способности. А ведущий экономист по региону Европейского банка реконструкции и развития Димитар Богов считает, что «Украине нужно расти на 7% в год, чтобы догнать соседние экономики». Когда Украина на 50% сократит отставание в уровне управления по сравнению со странами G-7, это придаст 1,2% роста ежегодно.
За неделю до визита технической миссии в Украину, 13 февраля на пресс-брифинге МВФ представитель Фонда Джерри Райс не ответил на вопрос о важности рынка земли в Украине для продолжения сотрудничества. Но Йоста Люнгман, отмечая условиях развития, подчеркнул важность этого аспекта как «краеугольного камня» экономического роста Украины.
Как следует из его доклада, полное открытие рынка земли, в частности для иностранцев, в условиях комплексного реформирования обеспечит Украине быстрый экономический успех, частичное открытие (только для украинцев) - означает возможность умеренного экономического роста.
Отказ от земельной реформы будет рассматриваться МВФ как «откат» реформ. Несмотря на это, украинская власть не намерена в ближайшее время предоставлять разрешение иностранцам покупать землю.
В то же время, уверяют некоторые аналитики, земельный вопрос на повестке дня, но не является ключевым для принятия положительного решения. Более того, земельный вопрос вынесен за пределы соглашения с МВФ.
Техническая миссия должна была прибыть, ведь Украина близка к подписанию программы с МВФ, отмечают эксперты.
Не менее актуальными являются вопросы принятия уже упомянутого «антиколомойського» закона и текущие бюджетные проблемы. Если закон по банках еще в процессе рассмотрения, то бюджет сигнализирует о наличии текущих проблем. Напомним, недовыполнение росписи госбюджета по состоянию на февраль 2020 года составляет 13,8 млрд гривен.
Утвержденные параметры бюджета 2020 предусматривают довольно умеренный прирост как доходов, так и расходов бюджета (на около 10% по сравнению с фактом 2019 года), а размер дефицита в соотношении к ВВП практически не меняется и соответствует обязательствам перед МВФ.
В итоге отметим, предыдущая программа расширенного кредитования предусматривала финансирование в объеме $ 15 млрд долларов, а в текущей речь идет о втрое меньшую сумму. Наверное, именно поэтому не наблюдается особой спешки, отмечают аналитики. Но, как выше указано, вопросы финансирования МВФ является символическим, это больше сигнал для инвесторов. В таком контексте правительственные ожидания в рамках бюджетного 2020 года несколько шире — примерно 380 млрд гривен, или по нынешнему курсу — около 16 млрд долл. США.
Напомним, необходимым условием устойчивого экономического роста является макроэкономическая стабильность. В НБУ отмечают, что ключевым риском для сохранения макроэкономической стабильности является дальнейшее сотрудничество с МВФ. Подписание новой программы с МВФ в ближайшие месяцы ожидается после одобрения ВРУ необходимых законопроектов.
Благодаря новой программе с МВФ, привлечением официального финансирования и устойчивому интереса нерезидентов к ОВГЗ будет продолжаться ежегодный рост международных резервов Украины, несмотря на период пиковых выплат по внешнему государственному долгу. В 2020 году они превысят 29 млрд долл. США и продолжат увеличиваться в 2021-2022 годах. Сохранение интереса иностранных инвесторов к украинскому рынку и дальнейшее сотрудничество с МВФ обусловят наращивание международных резервов до более чем 32 млрд долл. США, Прогнозируют в НБУ.