Первыми действиями Дональда Трампа на посту Президента США, избранного 8 ноября 2016 года, были налоговая реформа и либерализация государственного регулирования экономики.
В 2017 году Трамп заявил о снижении налогов на $ 1,5 трлн, назвав тогда свою налоговую реформу «исторической победой».
Фискальные стимулы экономики США
Для поддержки экономики в США во второй раз рассматривается возможность по снижению налогов за последние два года. Об этом во вторник на брифинге в Белом доме сообщил президент Дональд Трамп.
В отличие от предыдущих налоговых стимулов 2017 года, касающихся американского бизнеса, новые меры направлены на рядовых американцев.
В результате введения фискального смягчения, ожидается расширение внутреннего потребления, как одного из драйверов экономического роста экономики США.
На обсуждение предложено несколько аспектов фискального смягчения. В качестве одного из вариантов рассматривается налог на зарплаты (payroll tax), сообщил Дональд Трамп. Речь идет о 6,2% от заработанных средств, которые американцы отчисляют в федеральный бюджет для финансирования государственных программ медицинского и социального страхования.
В 2018 году такие сборы составляли - $ 1,171 триллиона, или 35% налоговой выручки ($ 3,33 трлн). В 2019 году, по прогнозу Бюджетного управления конгресса США, они вырастут до $ 1,233 трлн (также 35% от доходов казначейства).
Напомним, администрация президента Барака Обамы также прибегала к снижению ставки налога до 4,2%, с целью стимулирования внутреннего спроса. Но стоит отметить, решение носило временный характер, и в 2013 году ставку налога восстановили до 6,2%.
«Многие люди этого хотят», - заявил Трамп, отвечая на вопрос о возможности повторения такого шага. - Сейчас в стране занятых людей больше, чем когда-либо за всю историю США, а это — почти 160 миллионов».
Другой вариант, который также рассматривается в администрации Трампа — индексация по инфляции налога на прибыль от продажи активов (capital gains tax).
Соответствующий подход стимулирования, который равнозначно снижению налогов из самых зажиточных слоев населения — владельцев ценных бумаг и других активов в экономике, может быть введена и без одобрения конгресса. Для этого достаточно исполнительного указа президента, отмечает Дональд Трамп.
«Я не утверждаю, что буду делать что-то именно сейчас, но в администрации много людей поддерживают индексацию», - подчеркнул Дональд Трамп.
Согласно оценкам Penn Wharton Budget Model, 86% выигрыша от индексации налога получит 1% наиболее состоятельных американцев, а эффект стимула экономического роста будет мизерным — всего 0,11 процентного пункта ВВП.
Несмотря на это, по мнению Трампа, особых рисков для экономики США не существует. «Мы очень далеки от рецессии», - заявил он, добавив, что угроза экономического спада раздувается СМИ, «которые хотят ее видеть».
Готовность правительства снижать налоги — это «одна из причин, почему мы находимся в таком сильном экономическом положении», продолжил Трамп.
Напомним, в результате статистической ошибки на $ 304,5 млрд, или 14%, операционная прибыль бизнеса до налогообложения оказался меньше, чем ранее отчитывались в бюро экономического анализа США. Поэтому несмотря на задекларированный рост в 20%, прибыль на самом деле падала, достигнув в текущем значении даже низших показателей 2014 года. Это означает, что резкий рост американского рынка акций (на 50% по индексу S&P 500 с 2014 года) был подкреплен нулевым ростом прибыли корпоративного сектора.
«Сейчас по уровню экономики, мы страна номер один в мире. У Европы проблемы. В Азии много проблем. Посмотрите на Китай, в Китае был худший год за 27 лет, и они хотят с нами заключить соглашение», - отметил Трамп.
Напомним, Китай широко вводит меры фискального стимулирования экономики. С 1 апреля в КНР были снижены ставки НДС, а с 1 мая — ставки социального страхования ставка. НДС для обрабатывающей промышленности уменьшилась с 16% до 13%, для сферы транспорта и перевозок, строительства и других секторов - с 10% до 9%. В целом фискальное давление на экономку было уменьшено на 2 триллиона юаней, или $ 285 млрд в годовом измерении.
«И если ФРС будет делать свою работу, то мы будем свидетелями существенного роста в будущем, - подчеркнул Дональд Трамп. - От этого все выиграют. ФРС должна сократить ставку как минимум на 100 базисных пунктов».
Условия для снижения ставок ФРС
Представители ФРС провели дискуссию по снижению процентной ставки в прошлом месяце. Контекст дискуссии сводился к обеспечению страховки от негативных последствий торговой войны и низкой инфляции, и убедительность этих аргументов растет по мере приближения сентябрьского заседания Федрезерва, пишет Bloomberg.
В опубликованном в среду протоколе заседания Комитета Федрезерва по открытым рынкам, обоснованы возможные причины снижения ставки на четверть процентного пункта, при этом говорится о рисках, которые влияют на перспективы американской экономики, несмотря на оптимальную текущую динамику.
Инвесторы закладывают в цены еще одно снижение ставки на заседание ФРС 17-18 сентября 2019 года, а также на дальнейшее смягчение в текущем году.
Частично раскрыть планы ФРС может выступление председателя Джерома Пауэлла по монетарной политике в Джексон-Хоул на ежегодном симпозиуме ФРС в Канзас-Сити.
«Федрезерв наверное оправдает ожидания рынка относительно очередного смягчения в сентябре практическими действиями», - говорится в обзоре главного экономиста Amherst Pierpont Securities Стивена Стэнли.
Однако, учитывая разногласия во взглядах внутри ФРС Пауэлл не склонен далеко заходить в сигналах по дальнейшему смягчению, несмотря на то, что некоторые инвесторы настаивают на агрессивном снижении ставок.
Аргументы в пользу июльского снижения:
- Снижение ставки было защитой от дальнейшего замедления капиталовложений компаний, в силу глобального ослабления в перерабатывающих отраслях, вследствие неопределенности вокруг торговли.
- Перед ФРС стоит задача управления рисками, которые обусловливают вызовы для экономики, в том числе ограниченные возможности иностранных центробанков по снижению ключевых ставок.
- Обеспечение инфляционного таргета в 2%.
Из протокола следует, что президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен и глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж голосовали за сохранение ставки без изменений в июле, а несколько участников заседания настаивали на снижении 0,5 процентного пункта.
Напомним, Федеральная резервная система США снизила ставку по федеральным фондам (базовая ставка) на 25 базисных пунктов — до 2,00-2,25%. Это стало возможным благодаря ослаблению инфляционного давления и умеренной экономической активности.
Внешнее воздействие на Украине
В начале 2019 года Европейский центральный банк и Федеральная резервная система под влиянием роста негативных тенденций, сигнализируя о торможении по повышению ставок повлияли на ухудшение ожиданий экономических агентов, необходимых для нейтрализации угроз замедления глобальной экономики.
Следовательно, в условиях снижения ставки ФРС и введением политики смягчения в ведущих мировых экономиках, для Украины риски оттока капиталов уменьшаются. В результате оживления торговли, будут расти спрос на сырье, что будет стимулировать цены на товары сырьевого экспорта Украины.
Рост предложения дешевых денег в дальнейшем стимулировать инвестиционный климат Украины, что позволит диверсифицировать размещения, ослабляя тем самым долговую нагрузку в период пиковых выплат 2019-21 годов.
