Как президент Зеленский может оживить экономику

Как президент Зеленский может оживить экономику

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поделиться:

Экономика Украины является малой и открытой, ориентированной на экспорт агропродукции, сырья и полуфабрикатов с низкой добавленной стоимостью. То есть, такая экономическая модель обусловливает существенную зависимость от мировых цен на сырье и изменения экономической ситуации в странах, которые приходятся основными торговыми партнерами Украины.

Учитывая недавние прогнозы по росту ВВП Украины в 2019 году Всемирного банка и консенсус-прогноз Министерства экономического развития и торговли, необходимо отметить, что ожидания экономического роста в текущем году находится на уровне 2,7%. То есть, к прошлогоднему уровню роста ВВП на уровне 3,3% мы не дотягиваем 0,6 процентных пунктов. В стоимостном выражены, речь идет о сумме около 22 млрд. грн сравнивая с прошлогодними показателями ВВП Украины, в 2018 году составил – 3,559 трлн гривен.

Кроме негативных экономических факторов, связанных с замедлением мировой экономики, следует помнить, что 2019 — это период существенных выплат по внешнему госдолгу. Проблема выплаты внешних долгов обусловливает не только большое давление на экономику в год двойного электорального цикла, но и приводит к причинно-следственным эффектам инвестиционной привлекательности страны. Речь идет о перспективах сотрудничества с международными финансовыми организациями.

Напомним, драйвером экономического роста в 2018 году был рекордный урожай агропроизводства, а также сектора, зависящие от внутреннего спроса — розничная торговля и строительство (рост превысил 5%).

Потребительский спрос сохранился и получил стремительный рост в 2018 году на фоне существенного роста заработной платы, пенсий, значительных поступлений денежных переводов в результате трудовой миграции в страны ЕС, а также в результате восстановления потребительского кредитования.

В то же время, инвестиционный климат значительно ухудшился, что обусловило замедление инвестиционных вложений до 9% (против 18% в 2017 году). Из негативных факторов инвестиционного климата основными являются замедление реформ, неопределенность, связанная с выборами и военными конфликтами с РФ.

Ключевые требования международных финансовых организаций и вызовы для Украины

Государственный долг является вызовом для Украины. Стране необходимо около $ 11 млрд в год (8% ВВП в год) для погашения государственного долга и финансирования дефицита госбюджета в 2019, 2020 и 2021 годах. Объем выплат по обслуживанию и погашению внешнего госдолга соответствует размеру  $ 6,3 млрд  на начало 2019 года.

При таких условиях критически важна поддержка надлежащего импульса реформ, оставаясь на траектории развития в соответствии с рекомендациями и требованиями Международного валютного фонда.

На недавней встрече Президента Украины с представителями Международного валютного фонда (основного кредитора нашей страны) обсуждали начало новой программы сотрудничества с Фондом. Президент подтвердил намерение сотрудничества с МВФ. Но стоит отметить, для исполнения условий перспективного сотрудничества потребуется политическая воля.

Напомним, действующая программа stand-by предполагает выделение двух траншей — $ 1,3 млрд в мае (отсрочено) и $ 1,2 млрд в ноябре (в случае, если бы наша страна выполняла условия Меморандума о сотрудничестве с Фондом).

Для получения первого из двух траншей было выполнено только одно условие из четырех — монетизация субсидий. В результате сотрудничества, дополнительно получено € 0,5 млрд макрофинансовой помощи от ЕС и $ 1 млрд кредитов Всемирного банка (в виде двух траншей по $ 0,5 млрд), которые Украина получила бы после предоставления соответствующих траншей кредита МВФ. В итоге сумма составляет — $ 4,1 миллиарда.

Перспективой развития дальнейших отношений с МВФ является выполнение ключевых пунктов меморандума сотрудничества с Украиной, которые необходимы для осуществления реформ. Постпред МВФ в Украине Йоста Люнгман отметил, что все требования документа, подписанного в декабре 2018 года, важные с точки зрения макроэкономического значения. Среди основных условий меморандума Украина-МВФ является рыночная цена на газ, исполнение бюджета 2019 года, приватизация госпредприятий, выполнение Украиной обязательств по внешним долгам, запуск рынка земли.

Если вопросы управления внешними долгами сейчас решается, ценообразования на газ имеет альтернативные решения в поиске компромисса, то следующие позиции — выполнение бюджета, рынок земли и приватизация госимущества — остаются проблемными.

Напомним, согласно оперативным данным Госказначейства, за 6 месяцев налоговые и таможенные органы недовыполнили план поступлений в бюджет на 77, 9 млрд гривен. На фоне непредсказуемых источников доходов, полученных от НБУ, остатки на Едином казначейском счете в июне резко уменьшились с 29,5 млрд  до 12,9 млрд гривен.

Поэтому, стоит отметить, что проблема наполнения бюджета растет и обусловливает существенные фискальные риски.

Касательно приватизации госимущества, то ситуация еще хуже. В 2018 году в государственный бюджет от приватизации государственного имущества, поступило лишь 0,3 млрд  грн, что составляет 1,4% от первоначального плана (21,3 млрд грн). В 2019 году ситуация не улучшилась: квартальные поступления только несколько превышают 1% от годового плана, предусмотренного законом о государственном бюджете (17,1 млрд грн).

Невыполнение плана приватизации госимущества вынуждает Кабмин прибегать к увеличению объема финансирования государственного бюджета путем привлечения новых заимствований.

Проблема рынка земли остается нерешенной. Как сообщалось ранее, Верховная Рада 20 декабря 2018 года продлила на год (до 1 января 2020 года) мораторий на продажу земли сельскохозяйственного назначения.

Для поддержания макроэкономической стабильности Украины, требуются существенные по масштабам финансовые ресурсы в ближайшие три года.  Это потребует мобилизации международного финансирования и обеспечения фискальной цели дефицита бюджета страны на уровне 2,5% ВВП, отмечают во Всемирном банке.

Обобщая основные месседжи от представителей МФО, для роста производительности экономики и дальнейшего финансирования, Украине необходимо провести реформы в трех сферах, в частности: создать условия, которые бы поддерживали развитие частного сектора путем корректировки роли государства; решение проблемы избытка задолженности посредством усиления правовой базы, улучшение финансовой системы и укрепление финансового состояния государства; укрепление украинских рынков путем снятия моратория на продажу земель сельскохозяйственного назначения и увеличение стимулов для аккумулирования сбережений и человеческого капитала.

Аграрный сектор, как драйвер экономики Украины

Согласно прогнозам ООН, в 2019 году мировое производство зерна может вырасти на 2,7%, после сокращения, которое наблюдалось в 2018 году. Следовательно, предпосылок для роста цены зерновых — основной статьи украинского агроэкспорта — нет. С другой стороны, согласно прогнозам, мировое потребление зерновых в сезоне 2019-2020 годов вырастет на 1,5%, но увеличение в наибольшей степени будет связано с расширением животноводства и коснется фуражного зерна. Согласно прогнозам, уровень потребления фуражного зерна повысится на 1,7% по сравнению с сезоном 2018-2019 годов.

Наша страна является крупным игроком мирового рынка именно фуражного зерна. Аграрии прогнозируют, что очередной рекордный урожай в 2019-2020 маркетинговом году — 63-65 млн. тонн, из которых 43-46 млн тонн будет экспортировано.

Погодные условия лета 2019 года несколько ухудшили ожидания, но агроаналитики все равно прогнозируют в Украине в целом неплохие урожаи.

Согласно оптимистическому прогнозу Министерства аграрной политики и продовольствия, рост урожая зерновых культур ожидается на 1% до 70,8 млн тонн в 2019/2020 маркетинговом году (июль 2019 — июнь 2020) по сравнению с 2018/2019 м. г. По пессимистическому прогнозу урожай снизится на 4% до 67,4 млн тонн.

По сообщению УкрАгроКонсалт, внешняя служба департамента с-х производства США (FAS USDA) пересмотрела свои июньские прогнозы некоторых ключевых показателей зернового баланса Украины в сезоне 2019/20 м.г. Так, на 320 тыс. тонн до 33,32 млн. тонн повышен прогноз производства кукурузы, хотя это все равно на 7% меньше рекордного урожая сезона 2018/19 годов.

Прогноз производства пшеницы в Украине по сравнению с июньским отчетом USDA снижен на 932 тыс. тонн до 29,068 млн. тонн, правда, на 16% больше, чем в сезоне 2018/19. И новый урожай, несмотря на корректировки, по мнению западных аналитиков, будет рекордным.

Вероятно, благодаря большому объему продаж на внешних рынках, экспортная выручка украинских агропроизводителей и агротрейдеров может возрасти.

Проблема кредитования

Несмотря на активное содействие кредитованию в Украине, что является одной из ключевых целей банковской деятельности, проблема финансового обеспечения аграрного сектора пока остается нерешенной.

Как отмечают в НБУ, бизнес в целом, и в частности, представители аграрного бизнеса, часто жалуются на сложности в получении финансирования от банковских учреждений.

Украинские банки, оценивая риски в нашей экономике и низкая степень технологического и управленческого развития, предпочитают безрисковым вложением в ОВГЗ, а не кредитованию предприятий.

Можно упрекать банковские учреждения в нежелании способствовать активизации экономического роста, но до тех пор, пока в Украине не появятся инновационные высокотехнологичные предприятия и не решится проблема появления рынка земли в Украине, банковское кредитование будет развиваться медленно (разве что, начнется ценовой бум на мировых рынках агропродукции и черных металлов, соответственно, предприятия этих отраслей нарастят портфель банковских кредитов).

Теоретически, это можно объяснить эффектом вытеснения. Сложность эффекта вытеснения объясняются тенденциями, которые складываются в каждом из сегментов негосударственных кредитов. В условиях неразвитости какого-то из секторов кредитного рынка не следует во всем упрекать высокие ставки по ОВГЗ. Например, в Украине бурно развивается жилищное строительство, которое является высокодоходным. Согласно теории финансового вытеснения, ипотечный рынок имел все шансы вобрать в себя значительную часть потоков временно свободных денежных средств, что породило бы настоящий бум ипотечного кредитования. Однако его нет, и ипотека является труднодоступной. Причин несколько, наверное, главная — при кредитовании на первичном рынке, банки не имеют возможность получить в качестве обеспечения имущественные права. Отсюда и большие ставки по кредитам, чем выше риск – тем больше растет ставка.

Аналогии с агропромышленным сектором похожи — земли не могут быть использованы предметом обеспечения.

Кредитование аграрного сектора

Статистика свидетельствует, что сегмент кредитования агробизнеса составляет непропорционально большую долю в общем кредитном портфеле банковского сектора — 14% несмотря на то, что доля агросектора в ВВП значительно меньше. Преимущественно это небольшие кредиты от 2-х до 10-ти млн грн. В течение 2017-18 годов темпы прироста кредитного портфеля для агросектора превышали 20%, что свидетельствует о привлекательности для кредитования сегмента и стремление банков увеличивать там свое присутствие.

По оценкам НБУ, качество обслуживания кредитов аграриев одна из лучших. Если сравнивать с предприятиями промышленности, сектора услуг, транспорта, у аграриев низкий уровень дефолтов — в 1,5 раза меньше, чем в торговле — следующем за дисциплиной обслуживания кредитов.

Напомним, агрохолдинги имеют качественное корпоративное управление, которое делает их понятными и привлекательными для кредиторов.

Агробизнес достаточно устойчив к экономическим циклам, постоянно наращивает производительность и объемы производства, что вполне объясняет интерес банков к этому сектору экономики, несмотря на сезонные риски.

В НБУ отмечают проблемы, обуславливающие риски кредитования аграриев.

Прежде всего неопределенность, поскольку банкам проблематично точно оценить финансовое состояние фермерского хозяйства и его кредитоспособность из-за отсутствия качественной отчетности. Хозяйства предпочитают получать максимальное финансирование при сезонных полевых работах и ​​в полном объеме. Но стоит понимать специфику банков, перед предоставлением финансирования должны убедиться в надежности заемщика.

Учитывая особенности учетных процедур и отчетности фермерских предприятий, НБУ регулятивными актами предусмотрел упрощенную схему возможность оценки банками небольших кредитов малому бизнесу. НБУ позволяет оценивать кредиты до 5 млн грн на портфельной основе. Это означает, что банк определяет такие кредиты высококачественными пока по этим кредитам нет просроченных по сроку платежей. Для таких кредитов вопросы обеспечения залогом не является принципиальным.

Если речь идет о займах более 5 млн грн, то банки должны прежде всего детально оценить финансовое состояние заемщика и определить вероятность его дефолта. Когда заемщик раскрыл свои доходы и прибыли за несколько лет, и банк убедился, что вероятность дефолта заемщика является низкой, — вопрос залога для банка также становится менее важным. Именно финансовое состояние является определяющим и с точки зрения НБУ.

В случае, если заемщик не может показать надлежащую финансовую отчетность, свидетельствующую об успешном опыте ведения бизнеса, — банк, с целью уменьшения своих рисков может требовать предоставить качественную залог в больших объемах. Качественного залога агропроизводителям, как правило, не хватает. Основных средств аграриев для залога не хватает, а права на будущий урожай, по мнению банков не является качественным залогом и не гарантируют выполнения обязательств заемщика.

Поэтому, запуск рынка земли является тем движущим фактором, который может устранить важнейшее препятствие для более активного развития агросектора — возможность обеспечивать ликвидным имуществом финансирования бизнеса аграриев.

Проблема рынка земли

Президент Украины Владимир Зеленский недавно заявил, что мораторий на продажу земли сельскохозяйственного назначения будет снят до конца 2019 года.

За время существования моратория в сельской местности произошло практическое уничтожение предпринимательства. Ведь, случилось так, что собственник земельного участка чувствует себя лишним на селе, поскольку главными игроками в агробизнесе стали арендаторы, которые за мизерную арендную плату получают доступ к главному производственному активу, тогда как владельцы земли и их семьи лишены экономической свободы и ресурсов для развития . То есть мораторий абсурдный как с правовой, так и экономической точки зрения.

Относительно политического контекста проблемы, то отметим, что уже более 16 лет в Украине ведутся дискуссии вокруг земельной реформы. Учитывая политические дивиденды, которые приносит спекуляция вокруг вопроса создания и функционирования рынка земли, это может продолжаться еще бесконечно долго.

В экономическом аспекте, в условиях дальнейшего существования моратория — земля остается неликвидным активом, а фермеры из-за этого не имеют доступа к финансовым ресурсам.

Землю необязательно продавать — под залог земли можно получить кредит, чтобы начать собственный бизнес.

Напомним, по оценкам Всемирного банка, снятие моратория и внедрение эффективного рынка земли дало бы Украине дополнительные 1,6% прироста ВВП ежегодно. Кроме того, это могло бы обеспечить до 2 млрд долларов дохода от одноразового продажи государственных земель и 250 млн долларов ежегодно от их аренды. Введение прозрачного рынка земли обеспечивает потенциал годового объема производства на 15 млрд долларов.

В итоге стоит отметить, время на промедление отсутствует, а следовательно, от вербальных интервенций вроде «не против сотрудничества» пора переходить к решительным прагматическим действиям, несмотря на большую угрозу потери заоблачного политического рейтинга «чудотворца».

Экономическая реальность диктует условия немедленных шагов по обеспечению приватизации имущества и запуска рынка земли в ближайшее время.

Стоит отметить, что в варианте с новой программой МВФ сроки получения кредитов предсказать сложно. Работа над новой программой может занять несколько месяцев. Учитывая то, что представители МВФ для ее обсуждения прибудут не раньше формирования нового правительства по итогам парламентских выборов, раньше сентября представителей Фонда ждать не придется. Итак, подписание документов стоит ожидать не ранее конца сентября — начала октября.

Поэтому, обсуждение о необходимости запуска рынка земли нужно проводить незамедлительно, сплачивая общество вокруг решения общих проблем экономического развития, а не раскалывать и манипулировать, спекулируя вопросами языка и двойного гражданства.

Поделиться:

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Вы ввели некорректные логин или пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!