Що буде з курсом: негативне сальдо торгівельного балансу за місяць зросло на $1,3 млрд
За оцінками МВФ, темпи світового економічного зростання у 2019 році скоротяться до 3% (найнижчого рівня з часів кризи 2008 – 2009 років).
Уповільнення відбулося фактично в усіх країнах – основних торговельних партнерах нашої країни, що відчутно відбивається на позиції торгівельного балансу України.
Зовнішня торгівля України товарами за січень-жовтень 2019 року
Згідно з оприлюдненими даними Державної служби статистики України (ДССУ), Україна торгувала із 223 країн світу, а зовнішньоекономічна діяльність, проти минулорічних показників, зросла. Відтак за січень-жовтень 2019 року експорт товарів становив 41 645,2 млн. дол. США, що становить 107,4% у порівнянні з січнем-жовтнем 2018 року. Але варто зазначити, темпи приросту експорту є нижчими порівнюючи з усіма місяцями 2018 року (рисунок 1).
Рисунок 1 - Темпи зростання (зниження) експорту товарів (у % до відповідного періоду попереднього року, наростаючим підсумком)
Джерело: ДССУ.
Стосовно купівлі товарів робіт та послуг за кордоном, то, як засвідчують дані ДССУ, імпорт за січень-жовтень 2019 року, у порівнянні з показниками 2018 року, також набув зростання в аналогічних розмірах (7,1%), складаючи 50 108,3 млн. дол., або 107,1% (рисунок 2).
Рисунок 2 - Темпи зростання (зниження) імпорту товарів (у % до відповідного періоду попереднього року, наростаючим підсумком)
Джерело: ДССУ.
Попри те, що темпи зростання імпорту, проти торішніх показників, вдалося зменшити, зростання експорту залишається недостатньо для врівноваження торгівельного балансу, що обумовлює на тлі зростання бази розширення негативного сальдо в зовнішній торгівлі (рисунок 3).
Рисунок 3 – Негативне сальдо, млн. дол. США
Джерело: ДССУ.
Отже, станом на жовтень 2019 року негативне сальдо зовнішньої торгівлі склало 8463,1 млн. дол. (за січень-жовтень 2018 року також негативне – 8002,8 млн. дол.). Відтак, зростання негативного сальдо за місяць перевищило $1 млрд. Проти попереднього місяця негативне сальдо зросло на 1364,4 млн. дол.
Нагадаємо, впродовж всього періоду негативне сальдо зовнішньоторговельного балансу зберігається, й станом на вересень 2019 року складає – 7 098,7 млн. дол. (за 9 місяців 2018 року також негативне – 6 548,8 млн. дол.).
Регіональний аспект зовнішньої торгівлі
Згідно з даними ДССУ, зовнішньоторговельні операції за 10 місяців 2019 року проводились із партнерами зі 223 країни світу (таблиця 1).
Таблиця 1 - Географічна структура зовнішньої торгівлі товарами за січень-жовтень 2019 року
Джерело: ДССУ.
Варто зазначити, на тлі уповільнення негативне сальдо в структурі балансу зовнішньої торгівлі фактично в усіх країнах – основних торговельних партнерах нашої країни, що відчутно відбивається на позиції торгівельного балансу України. Зокрема, суттєве негативне сальдо спостерігається з Китаєм – $4670,1 млн., країнами ЄС, зокрема, Німеччина – $3012 млн., та Російська Федерація - $3161,2 млн.
Якщо звернути увагу на товарну структуру зовнішньої торгівлі за січень-жовтень 2019 року, то побачимо, що превалюють сировинні товари з низьким рівнем доданої вартості. Йдеться про металургію, сільськогосподарську продукцію, виробництво мінеральних добрив.
Варто зазначити, ціни на сировинних ринках знижувалися під впливом уповільнення світової торгівлі та обмеженого попиту. Світовий ринок сталі (чорні метали та вироби з них – понад 20% експорту України за 9 міс. 2019 року) стагнує з початку 2018 року, у 2019 році ціна відчутно просіла.
Очікується, що у 2019 році попит на сталь у ЄС скоротиться на 1,2%, зокрема через спад в автомобілебудуванні.
Згідно з прогнозами Citigroup, у 2020 році ціни сталі залишаться на поточних рівнях. Їх підтримає попит із боку будівництва, насамперед у Китаї. Ціни на залізну руду суттєво скорочуються з п'ятирічних максимумів липня через відновлення постачання з Бразилії та нарощування пропозиції Австралії.
Ринок нафти (нафта і паливо – понад 20% імпорту України) у другій половині року був волатильним: ціни на сорт Brent коливались у діапазоні 55–68.5 дол. за барель. Це було зумовлено, з одного боку, скороченням попиту через макроекономічні умови та обмеження видобутку країнами ОРЕС+, а з іншого – шоками з боку пропозиції (зокрема, через атаки на нафтопереробні потужності Саудівської Аравії). Надалі зростання цін на нафту обмежуватимуть пропозиція країн, що не входять до ОРЕС (передусім США) та сповільнення зростання попиту. ОРЕС знизив прогноз зростання глобального споживання нафти у коротко-, середньо- та довгостроковій перспективі.
Ціни на пшеницю знизилися з появою нового врожаю. Проте погіршення прогнозів пропозиції на 2019 – 2020 маркетинговий рік (у Казахстані, Австралії та Аргентині – для пшениці, у США – для кукурудзи) сприятиме підвищенню цін на наші ключові експортні зернові (понад 18% нашого експорту).
Вплив на валютний ринок та валютний курс
Безумовно, уповільнення світової економіки впливає на рівень валютного виторгу за основними експортними позиціями торгівельного балансу нашої країни.
Незначне збільшення від’ємного сальдо торгівлі товарами, зумовлене, зокрема, разовими факторами, було нівельоване нижчими обсягами виплат дивідендів, збільшенням грошових переказів та зростанням експорту послуг.
Наразі, коефіцієнт покриття експортом імпорту, як і за січень-жовтень 2018 року, становив 0,83.
За 11 місяців 2019 року обсяг чистої купівлі валюти з боку НБУ становив 5 млрд дол., перевищивши більш ніж утричі минулорічний показник, і є найвищим з 2007 року. Вкладення нерезидентів в ОВДП за цей самий період зросли на 3,7 млрд дол. США. В умовах плаваючого курсоутворення НБУ не протидіє фундаментальним ринковим тенденціям. Валютні інтервенції лише згладжують тимчасові дисбаланси, стримуючи амплітуду та швидкість зміни валютного курсу, але не змінюють напрям його руху.
Нагадаємо, станом на 1 грудня 2019 року обсяг міжнародних резервів збільшився й складає - 21 931,7 млн дол. США (в еквіваленті), що покриває 3,4 місяця майбутнього імпорту, і є достатнім для виконання зобов’язань України та поточних операцій Уряду та НБУ, дозволяючи зберігати стабільність на валютному ринку України.
Основними ризиками для платіжного балансу залишається зупинка транзиту російського газу та погіршення умов торгівлі. У поєднанні з можливим звуженням глобальної ліквідності на світових ринках це може негативно вплинути на його показники та змінити тенденції валютного ринку.