В умовах посткризового відновлення основним драйвером економічного зростання Національний банк називає приватне споживання.
Запроваджені урядом карантинні обмеження позначилися на споживанні як з боку попиту, так пропозиції, через два основі канали – фізичні обмеження торгівлі та погіршення споживчих настроїв домогосподарств.
Отже, яким є приватне споживання та споживчі настрої домогосподарств в контексті перспектив економічного зростання.
Фактори приватного споживання
Споживання окремих товарів та послуг було фізично обмежене через фактичну заборону на діяльність низки секторів. З іншого боку споживання стримувалося погіршенням фінансового стану домогосподарств та їх споживчих настроїв. Перехід низки підприємств на віддалену роботу позначився на зменшенні витрат домогосподарств на громадський транспорт та придбання окремих товарів непершочергового та тривалого користування.
Рисунок 1 - Роздрібна торгівля за видами товарів, % (д12 – остання декада лютого, д0 – остання декада червня)
Джерело: НБУ, q.rating.zone.
Падіння споживчих витрат певною мірою стримувалося поширенням онлайн торгівлі (проте її обсяги є незначними), а також ажіотажним попитом на окремі харчові продукти, медичну і фармацевтичну продукцію на початку запровадження карантинних заходів.
Пом’якшення обмежень, відновлення роботи магазинів, торговельних центрів та ринків зумовили поліпшення показників роздрібного товарообороту в травні й червні.
Показники роздрібного товарообороту у липні 2020 року
Згідно з даними Державної служби статистики України (ДССУ), індекси фізичного обсягу обороту роздрібної торгівлі у січні-липні 2020 року становив відносно січня-липня 2019 року – 104,2%.
Рисунок 2 - Індекси фізичного обсягу обороту роздрібної торгівлі, % р/р наростаючим підсумком
Джерело: ДССУ.
Варто зазначити, у липні поточного року у порівнянні з червнем індекс фізичного обсягу обороту роздрібної торгівлі становить – 112,1%, проти торішніх показників липня – 108,5%.
Таблиця 1 - Гуртовий та роздрібний товарооборот підприємств гуртової та роздрібної торгівлі у січні-липні 2020 року
Джерело: ДССУ.
Отже, на тлі зняття карантинних обмежень уже в третьому кварталі економіка почала поступово відновлюватися на тлі м’якої фіскальної та монетарної політики, що позначилося на споживчих настроях українців.
Індекс споживчих настроїв у липні 2020 року
За даними дослідження «Споживчі настрої в Україні», Індекс споживчих настроїв (ІСН) у липні становив 66,7 п., що на 1,7 п. перевищує показники червня, йдеться в повідомленні компанії Info Sapiens.
Рисунок 3 - Динаміка індексу споживчих настроїв в Україні
Джерело: Info Sapiens.
Варто наголосити, серед складових індикатора, найбільших змін зазнав Індекс доцільності великих покупок – він зріс на 9,2 п. (таблиця 2).
Таблиця 2 - Динаміка індексів споживчих настроїв в розрізі показників
Джерело: Info Sapiens.
Загалом індекс споживчих настроїв у липні 2020 року суттєво не змінився порівняно до червня. Найбільших змін серед складових індексу зазнали очікування щодо розвитку економіки у найближчі 5 років та доцільність робити великі закупки. Індекс очікувань щодо розвитку економіки у найближчі 5 років знизився на 6 в.п. Триває корекція цього індексу: повернення до звичного рівня після максимального значення, зафіксованого у серпні 2019 року після президентських виборів. Індекс доцільності робити великі покупки, навпаки, зростає після мінімального значення, зафіксованого у квітні 2020 року під час жорсткого карантину. Індекс доцільності робити великі покупки майже повернувся на рівень березня 2020 року ─ зазначають аналітики Info Sapiens.
Прогноз відновлення приватного споживання
В НБУ прогнозують, що сектор послуг, торгівля і транспорт – сектори, що найбільш постраждали від карантинних обмежень, частково відновляться вже у поточному кварталі. Попри те, що країна уникла глибокої економічної кризи, а в економіці країни відчутні перші сигнали стабілізації, ще тривалий час ці галузі не повернуться до докризового рівня, оскільки споживчі настрої населення залишатимуться пригніченими.
Згідно з липневими прогнозами Нацбанку, обсяги приватного споживання в поточному році скоротяться на 6%.
Рисунок 4 – Вплив на річну зміну реального ВВП за категоріями кінцевого використання, в. п.
Джерело: НБУ.
Відповідно у другому кварталі рівень безробіття досяг свого піку, а реальні заробітні плати за рік в цілому знизяться, що спричинить зниження споживчих витрат населення.
З огляду на урядові спроби нарощування мінімальної зарплати перспективи такого шляху є сумнівними. Попри те, що на думку президента Зеленського та уряду український держбюджет витримає таке збільшення, проблема економічного зростання лише посилюється. Нагадаємо, існує невизначеність, адже з одного боку, зростання соціальних стандартів може мати стимулюючий вплив на економічне зростання, зростання бюджетного дефіциту та інфляції. З іншого боку, таке підвищення відбуватиметься в умовах все ще слабкого сукупного попиту на етапі післякризового відновлення економіки. Саме тому експерти, а також представники бізнесу, ініціативу Зеленського не підтримують. Як зазначив експерт одного із провідних банків, про доступну іпотеку та кредити можна забути, якщо мінімалка зросте на 30%, повідомляє «Громадське радіо». «Є така притча, давати людям вудочку, а не рибу. Якщо ти даси в економіку рибу, її за рік з’їдять і знову прийдуть за рибою. Інвестиції — це коли ти створюєш вудочки. І вони автоматично роблять риб і дадуть ресурс для підвищення зарплат», - наголошує керівник аналітичного відділу «Альфа-Банк Україна» Олексій Блінов.
В підсумку слід зазначити, зі скасуванням основних карантинних обмежень економіка України зможе скористатися стимулами від пом’якшення монетарної та фіскальної політики, які стануть одним із факторів виходу економіки з кризи та зростання споживчої активності. У 2021 році приватне споживання (+6%) стане основним драйвером зростання ВВП внаслідок відновлення росту реальних доходів населення та покращення споживчих настроїв. У 2022 році темпи зростання як заробітних плат, так і приватного споживання частково уповільняться, проте залишаться визначальними для росту ВВП.
