Підсумки функціонування та ключові тенденції валютного ринку

Завершення роботи місії МВФ і заяви з цього приводу з боку наших чиновників доки не відбивалися на психологічних настроях учасників торгів, хоча особливо оптимістичними вони не були. З питання щодо виділення нового траншу і подальшої співпраці чиновники фонду обмежуються в своїх коментарях. Поки ж стабілізація на міжбанку дозволила і готівковому ринку попрацювати з низьким спредом з поступовим зниженням котирувань.

Період бюджетних платежів обумовив стабільність міжбанківського ринку. Обсяги пропозиції на валютному ринку  збільшилися, гривня виявилася в умовах врівноваженого попиту та пропозиції.

Стосовно підсумків минулого тижня, то долар подешевшав з 28,09/28,14 до 28,07/28,095 гривень. Незважаючи на формальну надліквідність у банківській системі (коррахунки банків стабільно перебували вище 52 млрд гривень) - це сильно не відбивалося на курсі. Причина - значна частина цієї гривні знаходиться в 3-7 великих фінустановах, а їх дії на торгах обмежені обсягами клієнтських заявок і нормативами власної валютної позиції. Саме тому тільки невелика частина гривневого навісу на коррахунках банків реально впливала на тренд міжбанку.

Щодо тенденцій, то робота ринку не відображала суттєвих коливань. У понеділок на міжбанку поведінка курсу була повністю продиктована інтересами великих гравців. Нацбанк майже не втручався у ситуацію, так як ринок не вимагав його активної присутності. Але і поповнити золотовалютні резерви через купівлю надлишку пропозиції долара на ринку у регулятора не вийшло. Основні обсяги пропозиції і попиту поглиналися самим ринком.

У перші 20 хвилин сесії попит на ще напівсонному ринку перевищував пропозицію і долар стартував з позначки 28,12/28,17 гривень. Це зацікавило продавців валюти і вони не поспішали виставляти основні обсяги, сподіваючись на подальше зростання котирувань. Але до 11 години на торги стали виходити перші великі гравці з продажем, а покупці визначили свої можливості по курсу (читай просто вперлися в діючі котирування без бажання подальшого руху вгору).

Поборовшись в межах рівня 28,12/28,14 гривень до 11 годин, вже ближче до 11:15 всім гравцям стало зрозуміло, що курс далі не виросте. Це швидко простимулювало зміну співвідношення сил на торгах - вийшли усі основні продавці. О 12 годині котирування впали до 28,07/28,10-28,11 гривень і в цих межах вже знаходилися всю активну фазу торгів. А завершилася сесія на позначці 28,06/28,09. НБУ не виходив на торги в публічному форматі аукціону - потреби в цьому не було. Пара євро/долар сьогодні «ходила» періодично навіть вище психологічного рівня в 1,18 долара за євро. Наш міжбанк відреагував на це в цілому за день зростанням євровалюти з ранкових 33,00/33,06 до 33,1079/33,1405 до кінця сесії.

Отже, головні події 24 вересня на міжбанку:

• Долар знизився з ранкових 28,12/28,17 до 28,06/28,09 гривень до кінця дня;


• НБУ не виходив на міжбанк у публічному форматі аукціону;


• Довідковий курс НБУ на 12 годин становив 28,1168 гривень за долар, а офіційний на 25 вересня оголошено Нацбанком на рівні 28,111097 гривень.

Основні прогнозовані тенденції на поточний тиждень:

• Виплати відшкодувань ПДВ, наближення кінця місяця і кварталу. Експортери будуть намагатися пересидіти на власній гривні до отримання відшкодувань з ПДВ і не стануть поспішати продавати валюту понад обов'язкових 50% виручки. Зате у імпортерів гривня після сплати податків почне накопичуватися і вони все активніше будуть оплачувати свої зовнішні контракти. Зростання попиту на тлі скорочення пропозиції спрацює проти нацвалюти. У передостанній і останній день місяця ситуативні завдання найбільших клієнтів банків щодо закриття своїх операцій на звітну дату активізують роботу міжбанку. Додасть статистики і поведінка дрібних клієнтів, яким теж треба буде закрити свої зовнішні зобов'язання на 1 жовтня, але загальний тренд формуватимуть заявки на валюту 30-40 найбільших компаній України;


• Невизначеність з рішеннями МВФ щодо перспектив отримання нового траншу і прив'язка до цього рішення кредитів від інших міжнародних організацій. Це додає інтриги щодо подальшої долі гривні до кінця року, але довго таки підвішений стан щодо траншу тривати не зможе. Українській владі і самому МВФ доведеться остаточно визначитися в цьому питанні. Поки ж «загадка траншу МВФ» психологічно працює проти стабільного курсу нацвалюти;


• Мінімальний розрив готівкового і міжбанківського курсів. Майбутнє засідання ФРС США. Готівковий ринок продовжує працювати у форматі «з обороту» з досить низьким рівнем спреду. Цього тижня ми бачимо певні курсові загрози великих коливань тільки євровалюти в зв'язку з продовженням валютних ралі пари євро/долар на міжнародних ринках напередодні засідання ФРС щодо відсоткової ставки. Причому як на українському міжбанку, так і в обмінниках. Причина — скачки котирувань євро щодо долара будуть автоматично відображатися і на курсі євро щодо гривні. За готівковим доларом і рублем банки будуть застосовувати тактику минулого періоду і особливих побоювань це у нас поки що не викликає;


• Рівень ліквідності в банківській системі та дії Нацбанку. Коррахунки банків можуть істотно вирости за рахунок вливань відшкодувань ПДВ. Це призведе до зростання гривневого навісу та загрозі спекулятивного розгойдування ринку. Ми не виключаємо необхідності періодичного втручання НБУ з інтервенціями з продажу долара в разі ситуативного збільшення попиту на валюту.