Валютний ринок України: чого очікувати в умовах надзвичайного стану
У разі введення надзвичайного стану банківська система працюватиме у звичайному режимі. Про це сьогодні повідомила пресслужба Нацбанку. Згодом РНБО України ухвалила рішення про введення надзвичайного стану на всій території України, крім Донецької та Луганської областей. Відтак попри введення надзвичайного стану банківська система працюватиме у звичайному режимі. Усі платіжні системи, доступ до коштів, робота банків загалом продовжується у звичайному режимі. Нацбанк має достатньо резервів для підкріплення банків готівкою.
Ми вирішили висвітлити стан фінансового ринку та тенденції в поточних умовах надзвичайного стану.
На тлі погіршення ситуації на Сході України, посилення напруження в інформаційному середовищі внаслідок агресивної політики Росії, на поточному тижні зростає ажіотажний попит, який на валютному ринку відчутно переважає над пропозицією.
Нацбанк, зі свого боку, продовжує збалансовувати попит шляхом проведення активних інтервенцій з продажу валюти, згладжуючи надмірні курсові коливання за дотримання режиму гнучкого курсоутворення.
Загалом, з початку року Нацбанк продав 2,1 млрд США. Наприклад, у березні 2020 року Нацбанк вимушено здійснити продаж протягом місяця майже 2,3 млрд дол. США для заспокоєння ажіотажного попиту на ринку, що виник на тлі розгортання коронакризи.
Варто зазначити, Нацбанк запевняє, що ситуація на валютному ринку, як і раніше, залишається контрольованою.
Валютні інтервенції та міжнародні резерви
Україною сформовано достатній обсяг міжнародних резервів (близько 28 млрд дол. США), який, попри зменшення, з огляду на потребу в підтриманні національної валюти на сьогодні є вищим, ніж у березні 2020 року (26,3 млрд дол. США). Нагадаємо, станом на 1 лютого 2022 року міжнародні резерви України, за попередніми даними, становили 29 287,1 млн дол. США.
Рисунок 1 – Міжнародні резерви
Джерело: НБУ.
Крім того, міжнародна спільнота вже оголосила про масштабні пакети фінансової допомоги Україні. Місія МВФ розпочинає роботу в Україні 23 лютого. Метою місії є проведення другого перегляду програми співробітництва Stand-by, за результатами якого Україна зможе отримати транш у 700 млн дол США, йдеться в повідомленні Мінфіну.
Наразі зовнішня позиція України залишається стійкою. Валовий зовнішній борг в абсолютному вимірі протягом 2021 року майже не змінився, проте завдяки значному зростанню номінального ВВП його відносні показники поліпшилися. Станом на кінець ІІІ кварталу борг знизився до 69% ВВП. Скорочення заборгованості приватного сектору компенсувало зростання боргу державного сектору, зумовлене здебільшого надходженнями в межах глобального розподілу СПЗ. Завдяки цим надходженням та активній співпраці з міжнародними партнерами Україна не лише успішно пройшла період значних виплат за валютним боргом, а й наростила резерви. Станом на кінець року резерви збільшилися до 30.9 млрд дол., що забезпечує фінансування 3.8 місяця майбутнього імпорту і відповідає близько 95% від мінімально необхідного рівня резервів за композитним критерієм МВФ. Подальше їх зниження до 28–29 млрд дол. буде зумовлено скороченням державних залучень з огляду на зменшення фінансування дефіциту бюджету. Це відповідатиме близько 80–90% від мінімально необхідного рівня за критерієм достатності МВФ.
Рисунок 2 – Прогноз міжнародних резервів України
Джерело: НБУ.
Отже, обсяг міжнародних резервів є та залишатиметься достатнім для того, щоб Нацбанк і надалі за необхідності згладжував надмірні коливання на валютному ринку. Це є однією з ключових функцій міжнародних резервів.
Макроекономічні чинники валютного ринку
Сьогодні немає макроекономічних причин для послаблення гривні, зазначають в Нацбанку. Ключовою причиною переважання попиту над пропозицією на валютному ринку залишається психологічний чинник. Згідно з оцінками Нацбанку, вплив напруженості інформаційного середовища не може тривати довго, оскільки виникає так званий «ефект звикання».
Важливим є також механізм ринкового регулювання. Йдеться про те, що відмова від фіксації курсу та перехід до плаваючого курсоутворення значно збільшили стійкість валютного ринку до шоків. Це, зокрема, підтверджує досвід успішного проходження коронакризи. Плаваюче курсоутворення створило передумови для Нацбанку перейти до скасування валютних обмежень, що привело до зростання ліквідності валютного ринку, яка, зі свого боку, зумовила збільшення його стійкості.
Пропозиція готівкової іноземної валюти
Варто зазначити, залишок готівкової іноземної валюти в банківській системі перебуває на належному рівні, зазначають в НБУ. Наразі близько 1,2 млрд дол. США (в еквіваленті) ринок може запропонувати. Для порівняння: на початку 2022 року аналогічний показник становив близько 1 млрд дол. США (в еквіваленті), а в березні 2020 року, коли Нацбанк був вимушений підкріплювати каси банківської системи готівковою іноземною валютою, – на рівні 600 – 700 млн дол. США (в еквіваленті). Нині Нацбанк на відміну від березня 2020 року, не отримував скарг населення щодо відсутності готівкової валюти в касах банків чи небанківських фінансових установ або операторів поштового зв'язку, які отримали ліцензію на торгівлю готівковою іноземною валютою. Отже, у банківській системі немає дефіциту готівкової валюти.
Поставки готівкової іноземної валюти, які узгодив Нацбанк, здійснюються за планом. Регулятор також має достатній запас готівкової валюти, щоб підтримувати за потреби валютну ліквідність банківської системи, йдеться у повідомленні.
В підсумку варто зазначити, крім того, макроекономічна стійкість України нині є вищою, ніж будь-коли раніше. Банківська система залишається добре капіталізованою, ліквідною та прибутковою, банки працюють і працюватимуть у звичайному режимі.
У прогнозах Нацбанку починаючи з 2014 року постійно враховується ризик ескалації військового конфлікту, тож центробанк розробив план того, як реагувати на ті чи інші неординарні події.
Для підтримки стійкості економіки України Нацбанк і надалі здійснюватиме виважену монетарну політику на основі інфляційного таргетування та гнучкого обмінного курсу, ефективне регулювання фінансової системи та подальшого наближення відповідного регулювання до європейських стандартів, зазначає пресслужба регулятора.