$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+9° Київ +11° Варшава +6° Вашингтон
МВФ та Україна: чому держава не отримає транш до кінця року

МВФ та Україна: чому держава не отримає транш до кінця року

16 Грудня 2019 18:25

Попри тривалий переговорний процес в пошуку консенсусу, час остаточного ухвалення нової кредитної програми для України в МВФ спрогнозувати стає дедалі важче.

Але, цілком очевидним наразі є той факт, що Україна у 2019 році кредиту МВФ не отримає. До нового року залишається рівно пів місяця, а похвалитися домовленостями щодо нової кредитної програми Уряд так і не може.

Угода від МВФ, дата підписання — від України

Новий уряд мав сподівання, що перший транш за новою кредитною програмою від МВФ Україна отримає вже в поточному році. Принаймні, саме так виглядає зі слів прем'єр-міністра Олексія Гончарука: «Символічно, що  Staff-Level Agreement за новою програмою підтримки з МВФ ми отримали саме в 100 днів Уряду. Підтримка з боку таких великих системних інституцій — маркер довіри до країни. А отже, для нас будуть дешевші ресурси — для всього бізнесу і всіх українців це означає, що економіка зростатиме швидше, буде більше робочих місць, вищі зарплати», — сказав Прем‘єр-міністр Олексій Гончарук.

Як факт угоди сприймалися й слова міністра фінансів Оксани Маркарової: «Нова програма з фондом — сигнал для українського та міжнародного бізнесу, що Україна на базі макроекономічної стабільності прискорить економічне зростання. На цьому шляху ми маємо повну підтримку наших офіційних фінансових  партнерів». На порталі мінфіну також повідомляється, що місія МВФ відзначила, що за останні кілька місяців Україні вдалося досягти істотного прогресу на шляху поступу реформ та дотримання виваженої економічної політики.

Варто зазначити, Staff-Level Agreement, про який говорить Олексій Гончарук, – це договір про наміри. І у конкретному випадку йдеться про наміри підписання нової кредитної програми для України. Про безумовні наміри не йдеться, однозначно. У Staff-Level Agreement МВФ, зазвичай, формулюють умови, або ж передумови (англ. – prior actions), які має забезпечити (виконати) держава-позичальник, перш ніж питання щодо кредитування буде винесено на розгляд Ради директорів МВФ. Отже, відповідна угода «підлягає затвердженню керівництвом МВФ і виконавчою радою». директор Департаменту комунікацій МВФ Джеррі Райс під час традиційного брифінгу 12 грудня також наголосив, що «ця угода на рівні колегіального рішення (англ. – Staff-Level Agreement), тобто вона має бути обговорена і затверджена нашою Виконавчою радою».

Проте наразі представникам України вдалося досягти лише попередніх домовленостей з МВФ щодо нової програми. Так, в Уряді говорили про досягнення з  МВФ домовленостей щодо політики підтримки нової трирічної угоди розміром 4 млрд СПЗ (біля $5,5 млрд) в межах механізму розширеного фінансування.

«Домашнє завдання» для України МВФ формулює досить чітко. Наприклад, в листі директора-розпорядника МВФ Крісталіни Георгієвої умови сформульовано наступним чином: «Ефективність угоди залежить від виконання послідовних раніше зазначених дій (prior actions). Ми з президентом дійшли до згоди, що економічний поступ України істотно залежить від зміцнення правопорядку, покращення цілісності судової системи й мінімізації впливу корисливих інтересів у економіці, і, що вкрай важливо, захисту результатів, досягнутих у справі очищення банківської системи, і відшкодування великих витрат платників податків від банківських рішень».

Нагадаємо, у другому півріччі 2019 року спостерігається тенденція скорочення обсягу проблемної заборгованості (NPL) всієї банківської системи, у тому числі у державних банках. Проте частка NPL банківської системи залишається досить суттєвою. Станом на липень 2019 року NPL складає 51% або 581 млрд грн, з яких 65% або 415 млрд грн припадає на державні банки.

Відтак, Міжнародний валютний фонд очікує від України, передусім, реформи судової системи, яка на різних рівнях, наразі не в змозі гарантувати захист права власності, що відлякує інвесторів.

МВФ також нагадує про давні зобов’язання України подолати корупцію або, принаймні, продемонструвати такі наміри. Зазначимо, що саме такі обіцянки забезпечили блискучу перемогу на виборах Зеленському та його парті, забезпечивши монобільшість у Верховній Раді України.

МВФ з подивом констатують тривалість судових суперечок з приводу ПриватБанку, за якими міжнародні фінансові партнери України пильно спостерігають.

Нагадаємо, раніше міністр фінансів Оксана Маркарова зазначала, в МВФ вважають, що прийшов час повернення 155 млрд,  які було використано для докапіталізації цього банку під час націоналізації, а також кредити, видані іншим банкам.

Нагадаємо, Standard & Poor’s наголошував, що враховуючи неузгодженість позицій нового уряду та МВФ, й існуючих передумов різких розворотів від курсу раніше проведених реформ, зростають потенційні ризики зовнішнього фінансування. У тому ж ключі, розглядається проблема врегулювання питань з колишніми власниками ПриватБанку, націоналізованого у 2016 році за ціною $ 5,5 млрд (близько 6% від ВВП 2016 року), що потенційно може пошкодити відносини з МВФ та іншими міжнародними фінансовими інститутами.

Відповідь директора Департаменту комунікацій МВФ Джеррі Райса на питання, щодо дати прийняття рішення радою директорів про виділення Україні кредиту, була хоч і не конкретною, але однозначною: «У мене немає дати для вас. Все буде залежати від виконання попередніх дій, лише тоді буде програма».

Отже, Україна свої зобов’язання не виконує.

Чи обійдеться Україна без кредиту

Для економіки країни кредити МВФ визначального значення не мають. Кредити МВФ не можна направити ані на підвищення пенсій та бюджетні виплати, ані на дороги. Кредити МВФ зараховують не до бюджету, а на рахунки НБУ, і можуть бути використані лише на погашення держборгу.

Міжнародні резерви Нацбанку, нагадаємо, зростають, й за останнім підрахунком станом на 01 грудня 2019 року становили 21 931,7 млн дол. США (в еквіваленті). У листопаді вони зросли на 2,5%, повідомляє прес-служба Національного банку України. Відтак, НБУ постійно поповнює резерві. Таким чином, для того, щоб виконати боргові зобов’язання, найближчим часом в України коштів не забракне і без кредитів МВФ (хоча, це буде коштом міжнародних резервів, що істотно вплине на їх розмір).

Україна має здійснити досить великі платежі за зовнішнім боргом. Так, у 2019 роках сума виплат складає понад $15 млрд, у 2020-му буде приблизно такою ж. Нагадаємо, в проєкті Держбюджету на 2020 рік, виплати становитимуть близько 438,1 млрд грн, з яких обслуговування державного боргу – 145,2 млрд грн; погашення державного боргу – 292,9 млрд гривень.

Кредит Україні від Фонду передбачено біля $5,5 млрд, що дорівнює розміру виплатити МВФ за попередні кредити. Так, і у 2019-му, і у 2020 роках Україна повинна віддавати МВФ приблизно по $1,7 мільярда.

Однак в уряді наголошували не одноразово, що переговори з МВФ ведуться не заради самого кредиту. А тому, що співпраця з МВФ, як зазначав Олексій Гончарук «є маркером довіри до країни» і відкриває Україні шлях до ресурсів інших фінансових міжнародних організацій і, як сподіваються в уряді, до іноземних інвестицій. Ці гроші вже планується вкладати безпосередньо у розвиток економіки. Варто зазначити, що  рамках співпраці з МВФ, бюджетом заплановано на 2020 рік залучення біля 22,7 млрд гривень для реалізації спільних з іноземними державами, фінансовими установами й міжнародними фінансовими організаціями інвестиційних проєктів.

Нагадаємо, на початку грудня 2019 року переговорною стороною від України вдалося досягти попередньої домовленості з МВФ щодо нової програми. Передбачається, що програма буде трирічної, а її обсяг складатиме $5,5 млрд.