Черговий сплеск конфлікту на Близькому Сході змусив фінансові ринки рахувати можливі втрати: нафта дорожчає, інвестори переглядають прогнози, а експерти не виключають нової хвилі інфляції. Для України це може означати не тільки дорожчу нафту, а й зростання вартості пального, логістики та, зрештою, товарів у магазинах. Які сценарії сьогодні розглядають міжнародні інвестори та чи виграє від цього Росія — пояснив фінансист, CEO Jaspen Capital Partners, український інвестбанкір Андрій Супранонок.
Реакція світових ринків на нову ескалацію на Близькому Сході
Ринки насамперед реагують на ризик перебоїв із постачанням енергоносіїв. На тлі загострення конфлікту ціна нафти Brent піднімалася приблизно до $86 за барель після стрибка більш ніж на 9%. Водночас європейські фондові індекси знижуються, особливо в транспортному та туристичному секторах, тоді як акції енергетичних компаній дорожчають. Долар зміцнюється, а державні облігації перебувають під тиском через побоювання нового стрибка інфляції.
Чому саме нафта першою реагує на геополітичні кризи
Нафтовий ринок надзвичайно чутливий до ситуації навколо Ормузької протоки, через яку проходить близько п'ятої частини світових потоків нафти та скрапленого природного газу. Будь-яка загроза судноплавству миттєво закладається у ціни. Частина нинішнього подорожчання має емоційний характер, однак уже сформувалися й фундаментальні чинники: скоротилася кількість суден, що проходять маршрутом, зросла вартість страхування та фрахту, а найближчі поставки нафти стали дорожчими за майбутні.
Сценарії розвитку подій на сьогодні від інвесторів
Найоптимістичніший сценарій передбачає швидку деескалацію конфлікту й повернення цін на нафту нижче $80 за барель. Базовим наразі вважається варіант тривалої нестабільності без повного блокування Ормузької протоки. Найгірший сценарій — припинення руху танкерів, атаки на великі нафтові термінали або одночасне перекриття Ормузької протоки та Баб-ель-Мандебської протоки. У такому разі Brent може досить швидко перевищити позначку $100 за барель.
Чи дорожча нафта дасть Росії заробляти більше
Подорожчання світової нафти автоматично підтягує й ціну російської Urals. На початку нинішнього загострення її вартість зросла приблизно на 50% — із $45,7 до $68,6 за барель. Водночас санкції, вимушені знижки для покупців, витрати на утримання «тіньового флоту» та українські удари по російських нафтопереробних заводах суттєво обмежують позитивний ефект від цього подорожчання для бюджету РФ.
Про ризики для світової економіки
Основна загроза полягає у поєднанні повільнішого економічного зростання з вищою інфляцією. За прогнозом МВФ, світова економіка у 2026 році зросте лише на 3%, тоді як глобальна інфляція становитиме близько 4,7%. Якщо високі ціни на нафту збережуться надовго, центральним банкам доведеться довше утримувати високі процентні ставки.
Яких змін чекати в Україні
Насамперед можуть подорожчати дизельне пальне, вантажні перевезення та логістика. Згодом це позначиться і на цінах продуктів харчування, будівельних матеріалів та інших товарів. Уже у травні паливна інфляція в Україні становила 38,7% у річному вимірі. НБУ прогнозує інфляцію на рівні 9,4% та зростання ВВП лише на 1,3% у 2026 році, однак тривале подорожчання нафти може погіршити ці очікування.
Про вплив ескалації на валютні ринки
У короткостроковій перспективі перевагу отримує долар, який інвестори традиційно сприймають як захисну валюту. Крім того, США є одним із найбільших виробників енергоносіїв. Євро, навпаки, залишається більш вразливим через високу залежність Європи від імпорту нафти та газу. Якщо конфлікт поглиблюватиметься, долар, найімовірніше, продовжить зміцнюватися, тоді як євро перебуватиме під тиском.
Хто виграє від дорожчої нафти, а хто втратить більше
У виграші опиняються нафтовидобувні компанії, підприємства нафтосервісу, оборонний сектор, окремі нафтопереробні заводи та оператори танкерних перевезень. Натомість найбільших втрат можуть зазнати авіакомпанії, туристична галузь, автомобільні перевізники, хімічна промисловість, аграрний сектор і підприємства, для яких логістика є однією з головних статей витрат.
Як поводяться великі міжнародні інвестори
У такі періоди інвестори не концентруються на одному активі, а знижують загальний рівень ризику. Вони збільшують частку долара та готівки, інвестують в акції енергетичних компаній, короткострокові державні облігації та інструменти захисту від інфляції. Золото також може отримати підтримку, хоча його динаміка залежить від очікувань щодо майбутніх процентних ставок.
Про сценарій на найближчих пів року
Найреалістичнішим наразі виглядає сценарій, за якого конфлікт залишатиметься напруженим, однак без тривалої повної блокади Ормузької протоки. За такого розвитку подій ціна нафти може коливатися в діапазоні $75–95 за барель. Інфляція залишатиметься підвищеною, а високі процентні ставки — довше, ніж очікували ринки. Світова рецесія поки що не є базовим прогнозом, однак темпи економічного зростання залишатимуться слабкими й нерівномірними.
Хто заробляє на дорогій нафті
Серед держав найбільшу вигоду можуть отримати США, Канада, Норвегія та Бразилія, які мають змогу нарощувати експорт і не залежать безпосередньо від Ормузької протоки. Серед компаній позитивний ефект відчують ExxonMobil, Chevron, Equinor, Petrobras і частково Saudi Aramco. Зокрема, американський експорт нафти та нафтопродуктів уже у квітні досяг рекордних 13,6 млн барелів на добу.
Чого чекати українському бізнесу
Українським компаніям варто стежити не лише за ціною Brent, а й за європейськими котируваннями дизельного пального, курсами долара та євро, вартістю фрахту й страхування перевезень. Першими наслідки відчують перевізники, аграрний сектор, харчова промисловість, будівництво, служби доставки та підприємства з високим споживанням пального. Саме тому бізнесу доцільно вже зараз переглянути паливні контракти, сформувати необхідні запаси та оцінити механізми індексації цін.
