Apollo警告云计算巨头债务风险上升
私募股权公司阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）警告称，支持人工智能发展的主要云计算服务商的债务义务正变得更具风险。CNBC Top News报道称，该消息援引了阿波罗首席经济学家托斯滕·斯洛克的报告。
风险保险成本正在上升
阿波罗的数据显示，超大规模云服务商债券的信用违约掉期（CDS）价格正在上涨。超大规模云服务商是提供大规模云基础设施的大型公司。CDS是信用风险保险合约。斯洛克指出，这些合约价格上涨不能仅以银行对新债券发行进行对冲来解释。
这位经济学家认为，市场正在重新评估超大规模云服务商的基本信用风险。他列举的因素包括由债务融资的人工智能资本支出周期、不断增加的债务负担、负自由现金流以及贬值资产回报的不确定性。
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阿波罗的研究显示，自2025年10月以来，超大规模云服务商与银行之间的CDS利差已从约零扩大至60个基点。斯洛克认为，这表明科技公司的信用风险正在上升，且与银行对冲无关。
公司指标
FactSet数据显示，Alphabet的债务与股本比率为13%，预计自由现金流为负257亿美元。亚马逊的这两项指标分别为23%和负300亿美元。Meta的债务与股本比率为34%，自由现金流为负257亿美元。微软的债务与股本比率估计为7.34%，自由现金流为334亿美元。
Freedom Capital Markets科技行业研究主管保罗·米克斯认为，现在下最终结论还为时过早。他表示，预计超大规模云服务商将在2027年至2028年大幅扩充产能，其利润率正开始改善。
