Apollo предупредила о росте рисков долга облачных гигантов
Компания прямых инвестиций Apollo Global Management предупредила, что долговые обязательства крупных поставщиков облачных вычислений, обеспечивающих развитие искусственного интеллекта, становятся более рискованными. Об этом сообщает CNBC Top News со ссылкой на записку главного экономиста Apollo Торстена Слока.
Стоимость страхования рисков растет
По данным Apollo, дорожают кредитные дефолтные свопы (CDS) на облигации гиперскейлеров — крупных компаний, обеспечивающих масштабную облачную инфраструктуру. CDS являются контрактами страхования кредитного риска. Слок отметил, что рост стоимости этих контрактов не объясняется только хеджированием банками новых выпусков облигаций.
По мнению экономиста, рынок переоценивает фундаментальные кредитные риски гиперскейлеров. Среди факторов он назвал финансируемый долгом цикл капитальных расходов на ИИ, рост долговой нагрузки, отрицательный свободный денежный поток и неопределенную отдачу от обесценивающихся активов.
Больше актуальных новостей — в Telegram-канале UA.News Telegram.
Разрыв между CDS гиперскейлеров и банков, согласно исследованию Apollo, с октября 2025 года вырос примерно с нуля до 60 базисных пунктов. По мнению Слока, это свидетельствует о росте кредитного риска технологических корпораций независимо от банковского хеджирования.
Показатели компаний
По данным FactSet, соотношение долга к собственному капиталу Alphabet составляет 13%, а прогнозный свободный денежный поток — минус 25,7 млрд долларов. Для Amazon эти показатели составляют 23% и минус 30 млрд долларов соответственно. Meta имеет соотношение долга к собственному капиталу 34% и отрицательный свободный денежный поток в размере 25,7 млрд долларов. У Microsoft соотношение долга к собственному капиталу оценивается в 7,34%, а свободный денежный поток — в 33,4 млрд долларов.
Руководитель исследований технологического сектора Freedom Capital Markets Пол Микс считает, что делать окончательные выводы пока рано. По его словам, существенное наращивание мощностей гиперскейлеров ожидается в 2027–2028 годах, а их маржинальность начинает улучшаться.
