Apollo ostrzega przed rosnącym ryzykiem zadłużenia gigantów chmurowych
Firma private equity Apollo Global Management ostrzegła, że zobowiązania dłużne dużych dostawców usług chmurowych, którzy wspierają rozwój sztucznej inteligencji, stają się bardziej ryzykowne. Informuje o tym CNBC Top News, powołując się na notatkę głównego ekonomisty Apollo, Torstena Sloka.
Koszt ubezpieczenia ryzyka rośnie
Według Apollo drożeją swapy ryzyka kredytowego (CDS) na obligacje hyperscalerów — dużych firm zapewniających rozbudowaną infrastrukturę chmurową. CDS są kontraktami ubezpieczenia ryzyka kredytowego. Slok zaznaczył, że wzrost kosztu tych kontraktów nie wynika wyłącznie z zabezpieczania przez banki nowych emisji obligacji.
Zdaniem ekonomisty rynek ponownie ocenia fundamentalne ryzyka kredytowe hyperscalerów. Wśród czynników wymienił finansowany długiem cykl nakładów kapitałowych na AI, rosnące obciążenie długiem, ujemne wolne przepływy pieniężne oraz niepewny zwrot z aktywów podlegających amortyzacji.
Więcej aktualnych wiadomości na kanale UA.News w Telegramie Telegram.
Według badania Apollo różnica między CDS hyperscalerów a banków wzrosła od października 2025 roku z około zera do 60 punktów bazowych. Zdaniem Sloka wskazuje to na wzrost ryzyka kredytowego korporacji technologicznych niezależnie od zabezpieczeń bankowych.
Wskaźniki spółek
Według FactSet wskaźnik długu do kapitału własnego Alphabet wynosi 13%, a prognozowane wolne przepływy pieniężne to minus 25,7 mld dolarów. Dla Amazona wskaźniki te wynoszą odpowiednio 23% i minus 30 mld dolarów. Meta ma wskaźnik długu do kapitału własnego na poziomie 34% oraz ujemne wolne przepływy pieniężne w wysokości 25,7 mld dolarów. W przypadku Microsoftu wskaźnik długu do kapitału własnego szacowany jest na 7,34%, a wolne przepływy pieniężne na 33,4 mld dolarów.
Paul Meeks, szef badań sektora technologicznego w Freedom Capital Markets, uważa, że na ostateczne wnioski jest za wcześnie. Według niego znaczące zwiększenie mocy hyperscalerów jest oczekiwane w latach 2027–2028, a ich marże zaczynają się poprawiać.
Czytaj nas na Telegram i Sends
