瑞士国家银行将关键利率维持在0%——CNBC

瑞士国家银行周四将关键利率维持在0%。这一决定不同于瑞士主要贸易伙伴的央行政策，包括欧洲中央银行、美国联邦储备系统和日本银行；这些央行已经开始加息以抑制通胀，CNBC报道。

低通胀与强势瑞郎

8月，受汽油、柴油和取暖燃油价格上涨推动，瑞士年度通胀率加快至0.8%。与此同时，这一指标仍显著低于美国、英国和欧元区的通胀水平。瑞士国家银行的目标是将通胀维持在0%至2%的区间内。

低通胀的一个因素是瑞士法郎作为避险货币的地位。瑞郎走强使进口商品更便宜，这对该国经济具有重要意义，并带来通缩压力。2025年，在市场波动背景下，瑞郎兑美元升值超过12%，但今年美元已部分收复失地，兑瑞士货币上涨约4%。

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市场对加息的预期

尽管作出当前决定，交易员预计该监管机构随后将开启货币政策收紧周期。市场认为12月加息或维持利率不变的可能性几乎相当，而在2027年初之前开始加息的可能性超过90%。

根据LSEG的数据，市场参与者预计到明年9月，关键利率将至少升至0.75%。瑞银经济学家此前预计将在2027年6月加息，但指出，瑞郎走弱、油价高企以及美国和欧元区经济的韧性可能促使这一决定提前。自瑞士国家银行6月会议以来，瑞郎兑欧元贬值超过2%，兑美元贬值超过1%。

瑞士经济的特点

HIM商学院金融专业负责人Gideon Tumong表示，外国资本流入支撑了瑞郎，并有助于遏制输入性通胀。能源在瑞士通胀篮子中的占比约为3.5%，而欧元区约为7%。INSEAD经济学教授、国际货币基金组织外部顾问Antonio Fatas认为，瑞士长期保持低通胀的历史也使通胀预期维持在低位。