欧洲央行：合成证券化对企业贷款的支持作用有限
塞浦路斯《Cyprus Mail》报道，欧洲中央银行得出结论称，合成证券化对企业贷款的刺激作用仅为有限。欧洲央行指出，仅靠这一工具不太可能提供显著加快欧洲经济增长所需规模的贷款。
对贷款的影响有限
合成证券化使银行能够将贷款保留在资产负债表上，但将借款人违约风险转移给投资者，通常通过信用衍生品实现。这一机制可以降低银行的损失风险，并释放监管资本用于发放新贷款。
根据欧洲央行的分析，2018年至2025年间，使用证券化的银行平均将企业贷款增加了约5%，而没有进行此类交易的银行增加了约1%。不过，在考虑银行规模、资本水平和宏观经济条件后，其影响显著更小：合成证券化发行量增加1%，仅与企业贷款增长0.02%相关。
欧洲央行认为，这一结果过小，难以产生明显的经济影响，尤其考虑到德拉吉报告确定的欧洲年度投资缺口为7500亿至8000亿欧元。监管机构还表示，近年来银行可获得的大量流动性可能限制了这一工具对贷款的贡献。
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资本和股息
分析还显示，银行可能不会将释放的资本用于向企业放贷，而是将其留存或支付给股东。合成证券化对股息的影响是对企业贷款影响的三倍：发行量增加1%，与股息支付增加0.07%相关。
自2021年以来，合成证券化的规模几乎增长了两倍，而传统证券化的规模总体保持稳定。截至2025年底，以向中小企业发放的贷款为支持的合成证券化估值约为4800亿欧元，而传统证券化为3800亿欧元。
对金融稳定的风险
欧洲央行承认，合成证券化可用于资本管理、降低和分散信用风险。与此同时，持有较少资本或提高杠杆率可能削弱银行吸收未来冲击的能力。如果提供信用保护的投资者不续期或无法弥补损失，还可能出现额外风险。
