《布宜诺斯艾利斯时报》：阿根廷Merval指数年初以来按美元计下跌9%

在阿根廷，基准股指S&P Merval自2026年初以来按美元计下跌9%。与此同时，当地市场中大幅上涨的主要是与瓦卡穆埃尔塔页岩地区石油和天然气开采相关的公司，《布宜诺斯艾利斯时报》报道。

银行、建筑公司和面向消费者的企业股票自年初以来大多下跌。咨询公司Polomics负责人马丁·波洛认为，若没有能源行业，S&P Merval表现疲软，且不像去年那样具备令人信服的增长动力。

石油公司扩大产量

能源股上涨伴随着公司财务业绩改善。国有企业YPF的页岩油气产量在第二季度同比增长近50%。Vista Energy和Pampa Energía也报告称，产量增加，财务业绩改善。

Bull Market Brokers的投资组合经理里卡多·希门尼斯将能源股走势与油价以及该行业自身的业绩联系起来。他表示，瓦卡穆埃尔塔的公司正在扩大生产、展现强劲业绩，其中一些公司已开始产生正现金流。

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在总统哈维尔·米莱所属政党于2025年议会中期选举中获胜后，YPF股价几乎上涨至原来的三倍，Vista股价上涨逾一倍。与此同时，按美元计，S&P Merval的涨幅约为主要石油生产公司股票涨幅的一半。

能源业以外活动疲弱

股市的分化反映了经济状况：7月，经济活动同比下降1.4%，经季节性调整后较6月下降2.9%。制造业是表现最疲弱的行业之一，而采掘业继续增长。

银行受到逾期债务增加和信贷增长缓慢的影响，建筑公司则依赖经济活动复苏。今年能源行业之外唯一股价上涨的大型阿根廷公司是Telecom Argentina：其股票在并购交易背景下上涨5%。

1月至7月，得益于出口增长，阿根廷累计实现超过160亿美元的贸易顺差。同时，国内活动放缓抑制了进口，而比索走强使进口商品更便宜，却削弱了对本地生产产品的需求，并提高了生产商以美元计的成本。