S&P 500 znajduje się w strefie wyprzedania od 14 sesji z rzędu — CNBC
W Stanach Zjednoczonych wskaźnik krótkoterminowego wyprzedania indeksu S&P 500 sygnalizuje stan wyprzedania rynku przez 14 sesji giełdowych z rzędu. Jednocześnie wysokie rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wywierają presję na wyceny akcji, ponieważ czynią instrumenty dłużne bardziej konkurencyjnymi dla inwestorów.
Wysokie stopy wywierają presję na akcje
Jak podaje CNBC, Rezerwa Federalna na początku września po raz pierwszy od trzech lat podniosła stopy procentowe. Rynek oczekuje co najmniej jeszcze jednej podwyżki przed końcem roku. Rentowność 30-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła do najwyższego poziomu od początku 2002 roku, a rentowność 10-letnich papierów zbliżyła się do maksimów od niemal dwóch dekad.
Wyższe stopy zazwyczaj obniżają obecną wycenę przyszłych zysków spółek w modelach zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Dla inwestorów nastawionych na dochód z dywidend wyżej oprocentowane papiery dłużne mogą być również alternatywą dla akcji. Według publikacji ponad połowa spółek z indeksu S&P 500 jest notowana poniżej swoich 200-dniowych średnich.
Więcej aktualnych wiadomości na kanale UA.News w Telegramie Telegram.
Wybór spółek staje się ważniejszy
Autor materiału zaznacza, że wzrost stóp nie jest jednakowym sygnałem dla wszystkich akcji. Wysokie stopy mogą odzwierciedlać aktywną gospodarkę, w której konsumenci wydają pieniądze, a spółki inwestują i mają stabilny popyt. Według zaktualizowanych danych Departamentu Handlu USA, w drugim kwartale PKB kraju wzrósł o 2,2% w ujęciu rocznym, podczas gdy wcześniejszy szacunek wynosił 1,5%.
Zdaniem autora w takich warunkach warto osobno oceniać odporność finansową spółek, stabilność przychodów, marże zysku, jakość dochodów, przepływy pieniężne oraz perspektywy wzrostu. Wpływ stóp może być bardziej znaczący dla przedsiębiorstw, których popyt bezpośrednio zależy od kosztu kredytów, w tym spółek związanych ze sprzedażą lub remontem mieszkań.
CNBC podkreśla również, że dla inwestorów długoterminowych ważny jest horyzont inwestycyjny: stopy procentowe zmieniają się w trakcie cykli gospodarczych, dlatego akcje należy oceniać z uwzględnieniem specyfiki konkretnej spółki, a nie tylko ogólnego poziomu rentowności obligacji.
