Zamożni inwestorzy w USA lokują ponad 170 mld USD w strategiach podatkowych — CNBC
W Stanach Zjednoczonych zamożni inwestorzy aktywnie lokują środki w strategiach tax-aware long-short, czyli TALS. Łączne aktywa w takich strategiach wzrosły z 2 mld USD w 2022 roku do ponad 170 mld USD — informuje CNBC Top News, powołując się na Tax Alpha Insider. Produkty te mają śledzić indeksy giełdowe, a jednocześnie generować straty podatkowe, którymi można kompensować podatki od zysków kapitałowych.
Popyt na TALS wzrósł po trzech latach dwucyfrowego wzrostu rynku akcji. Takimi produktami interesują się w szczególności właściciele firm po sprzedaży przedsiębiorstw, kadra zarządzająca posiadająca skoncentrowane pakiety akcji oraz pracownicy firm mający akcje, które znacznie zyskały na wartości po IPO. Dla branży zarządzania majątkiem złożone strategie długie i krótkie stały się źródłem wysokich opłat i sposobem na pozyskiwanie klientów.
Uwaga Departamentu Skarbu USA
Latem przedstawiciele Departamentu Skarbu USA podczas seminarium Wall Street Tax Association ostrzegali przed „agresywnym planowaniem” z wykorzystaniem produktów inwestycyjnych generujących straty podatkowe. Nie wymienili bezpośrednio TALS, jednak wspomnieli o podobnych produktach „tax-alpha”, w tym konwersjach 351, ETF-ach ze strategiami box spread oraz innych funduszach generujących straty.
Urzędnicy nie stwierdzili, że takie praktyki są nielegalne, i obecnie zbierają informacje oraz stanowiska przedstawicieli Wall Street i prawników podatkowych. Według prawników Departament Skarbu może wydać nowe wyjaśnienia, zakazać produktów lub nie zmieniać zasad. Potencjalnym inwestorom zaleca się ostrożniejszą ocenę możliwych konsekwencji.
Więcej aktualnych wiadomości na kanale UA.News w Telegramie Telegram.
Trudne wyjście i koszty
Eksperci zauważają, że TALS raczej odraczają zapłatę podatków, niż ją eliminują. Przy wyjściu ze strategii inwestor musi zmniejszyć dźwignię finansową, przez co skumulowane niezrealizowane zyski mogą zostać zrealizowane jednocześnie i spowodować znaczną płatność podatkową.
Takie portfele mogą obejmować tysiące transakcji na akcjach, częsty handel, krótkie pozycje i finansowanie pożyczkowe. Popularny model 130/30 zakłada 100 USD zainwestowanych środków, 30 USD pożyczonych na dodatkowe długie pozycje i 30 USD krótkich pozycji; niektóre fundusze oferują również wyższy poziom dźwigni finansowej. Może to zwiększać odchylenie stopy zwrotu portfela od indeksu.
Łączne koszty TALS, w tym opłaty za zarządzanie oraz koszty finansowania i pożyczania, wynoszą od 1% do 3% wartości portfela. Analitycy radzą inwestorom porównywać te roczne koszty z potencjalną korzyścią podatkową. Według CNBC w ciągu ostatniego roku dla wielu klientów takich strategii spready finansowania się rozszerzyły, ponieważ kredytodawcy wymagali większej rekompensaty za ryzyko.
Czytaj nas na Telegram i Sends
