美国富裕投资者向税务策略投入逾1700亿美元——CNBC
在美国，富裕投资者正积极将资金投入税务感知多空策略，即TALS策略。Tax Alpha Insider的数据显示，CNBC Top News报道，这类策略的总资产已从2022年的20亿美元增长至超过1700亿美元。这些产品旨在跟踪股票指数，同时产生可用于抵消资本利得税的税务亏损。
在股市连续三年实现两位数增长后，对TALS的需求增强。这类产品尤其受到出售公司后的企业主、持有集中股票头寸的高管，以及持有IPO后大幅升值股票的公司员工关注。对财富管理行业而言，复杂的多空策略已成为高额费用的来源，也是吸引客户的一种方式。
美国财政部的关注
今年夏季，美国财政部代表在华尔街税务协会的一场研讨会上警告，不要利用会产生税务亏损的投资产品进行“激进规划”。他们没有直接点名TALS，但提到了类似的“tax-alpha”产品，包括351转换、采用box spread策略的ETF，以及其他产生亏损的基金。
官员们并未表示此类做法违法，目前正在收集华尔街代表和税务律师的信息与意见。律师表示，财政部可能发布新的指引、禁止这些产品，或维持规则不变。建议潜在投资者更谨慎地评估可能的后果。
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退出复杂且成本高
专家指出，TALS更多是推迟缴税，而非取消缴税。退出该策略时，投资者需要降低杠杆，因此累计的未实现收益可能会一次性实现，并导致一笔可观的税款。
这类投资组合可能包括数千笔股票交易、频繁交易、空头头寸和借入资金。常见的130/30模式包括100美元的投入资金、为额外多头头寸借入的30美元，以及30美元的空头头寸；一些基金还提供更高的杠杆水平。这可能增加投资组合收益率与指数之间的偏离。
TALS的总成本，包括管理费以及融资和借款成本，占投资组合的1%至3%。分析师建议投资者将这些年度成本与潜在的税收收益进行比较。CNBC数据显示，在过去一年中，由于贷款方要求更高的风险补偿，许多此类策略客户的融资利差扩大。
