Состоятельные инвесторы в США вкладывают более $170 млрд в налоговые стратегии — CNBC
В США состоятельные инвесторы активно вкладывают средства в стратегии tax-aware long-short, или TALS. Совокупные активы в таких стратегиях выросли с $2 млрд в 2022 году до более чем $170 млрд, сообщает CNBC Top News со ссылкой на Tax Alpha Insider. Такие продукты призваны отслеживать фондовые индексы и одновременно создавать налоговые убытки, которыми можно компенсировать налоги на прирост капитала.
Спрос на TALS усилился после трех лет двузначного роста фондового рынка. Такими продуктами, в частности, интересуются владельцы бизнеса после продажи компаний, руководители с концентрированными пакетами акций и сотрудники компаний, владеющие акциями, которые существенно выросли в цене после IPO. Для индустрии управления капиталом сложные длинные и короткие стратегии стали источником высоких комиссий и способом привлечения клиентов.
Внимание Министерства финансов США
Летом представители Министерства финансов США на семинаре Wall Street Tax Association предостерегли от «агрессивного планирования» с применением инвестиционных продуктов, создающих налоговые убытки. Они прямо не называли TALS, однако упомянули схожие продукты «tax-alpha», в частности 351-конверсии, ETF со стратегиями box spread и другие фонды, генерирующие убытки.
Чиновники не заявляли о незаконности таких практик и сейчас собирают информацию и позиции представителей Уолл-стрит и налоговых юристов. По словам юристов, Министерство финансов может выпустить новые разъяснения, запретить продукты или не менять правила. Потенциальным инвесторам советуют более осторожно оценивать возможные последствия.
Больше актуальных новостей — в Telegram-канале UA.News Telegram.
Сложный выход и расходы
Эксперты отмечают, что TALS скорее откладывают уплату налогов, чем отменяют ее. При выходе из стратегии инвестору необходимо сократить кредитное плечо, из-за чего накопленная нереализованная прибыль может быть реализована одновременно и привести к значительному налоговому платежу.
Такие портфели могут включать тысячи операций с акциями, частую торговлю, короткие позиции и заемное финансирование. Распространенная модель 130/30 предполагает $100 вложенных средств, $30, заимствованных для дополнительных длинных позиций, и $30 коротких позиций; некоторые фонды предлагают и более высокий уровень кредитного плеча. Это может увеличивать отклонение доходности портфеля от индекса.
Совокупные расходы по TALS, включая плату за управление и затраты на финансирование и заимствования, составляют от 1% до 3% портфеля. Аналитики советуют инвесторам сопоставлять эти ежегодные расходы с потенциальной налоговой выгодой. По данным CNBC, за последний год для многих клиентов таких стратегий расширились спреды финансирования, поскольку кредиторы требовали большей компенсации за риск.
