Spór budżetowy we Francji zwiększył presję na obligacje skarbowe — CNBC
We Francji przygotowania do restrykcyjnego budżetu na 2027 rok mogą ponownie zagrozić stabilności rządu w obliczu rosnących kosztów pożyczek państwowych. Rentowność 10-letnich francuskich obligacji skarbowych OAT po raz pierwszy od 2008 roku przekroczyła 4,5% i w środę wyniosła 4,53%, poinformowała CNBC.
Różnica między rentownościami 10-letnich obligacji Francji i Niemiec przekroczyła jeden punkt procentowy po raz pierwszy od szczytu kryzysu zadłużeniowego w strefie euro w 2012 roku. Rynek żąda od Francji wyższej rekompensaty za pożyczanie jej pieniędzy niż od Włoch czy Grecji. Rentowność francuskich obligacji 30-letnich wyniosła 5,2359%, co jest jednym z najwyższych poziomów wśród państw G7.
Dług i deficyt budżetowy
Francuskie Ministerstwo Finansów oczekuje, że dług publiczny w 2026 roku osiągnie rekordowe 119,3% PKB, a w 2027 roku relacja długu do PKB wzrośnie do 121,7%. Rząd stara się zmniejszyć deficyt budżetowy z oczekiwanych w tym roku 5,4% PKB do poziomu około 5%.
Spory polityczne wokół budżetu nasiliły się po przedterminowych wyborach parlamentarnych w lipcu 2024 roku, które nie zapewniły żadnej sile bezwzględnej większości w Zgromadzeniu Narodowym. W parlamencie zasiadają skrajnie prawicowa partia Zjednoczenie Narodowe, lewicowy Nowy Front Ludowy oraz centroprawicowa grupa Lecornu. Rządy traciły władzę po wotach nieufności w grudniu 2024 roku i we wrześniu 2025 roku.
Więcej aktualnych wiadomości na kanale UA.News w Telegramie Telegram.
Ryzyka dla rządu Lecornu
W lutym Lecornu doprowadził do uchwalenia budżetu na 2026 rok za pomocą mechanizmu konstytucyjnego, który pozwala ominąć parlament. Dyrektor zarządzający Eurasia Group ds. Europy Mujtaba Rahman uważa, że projekt budżetu na 2027 rok może doprowadzić do upadku rządu, mimo chęci sił politycznych, by uniknąć kryzysu przed wyborami prezydenckimi następnej wiosny.
Według jego oceny frakcje parlamentarne będą sprzeciwiać się między innymi częściowemu zamrożeniu emerytur. Rząd może szukać kompromisów z przeciwnikami lub ponownie skorzystać ze specjalnych uprawnień konstytucyjnych, aby uchwalić budżet przed terminem w połowie grudnia.
Stratedzy ING Benjamin Schroeder i Michiel Tukker prognozują, że spread między francuskimi a niemieckimi kosztami pożyczek wyniesie w najbliższych miesiącach od 100 do 125 punktów bazowych. Przypuszczają również, że Europejski Bank Centralny może nie spieszyć się ze skupem obligacji w celu zmniejszenia tej różnicy, ponieważ koncentruje się na nowej presji inflacyjnej.
