CNBC: инвесторы все больше сосредотачиваются на рисках ИИ
Инвестиционная история вокруг искусственного интеллекта перешла от почти неограниченных ожиданий к большему вниманию к рискам, считает обозреватель CNBC Майк Сантоли. По его мнению, технология по-прежнему способна приносить доходность, однако период, когда победителей на рынке было легко определить, завершился.
Сантоли отметил, что акции производителей полупроводников еще до падения на 4% в понедельник торговались примерно на 20% ниже июньских максимумов. В то же время форвардный коэффициент цена-прибыль технологического сектора S&P 500 за год снизился с 29 до 21. По оценке автора, рынок не готов экстраполировать нынешний скачок прибыли без более четкого пути к значительным свободным денежным потокам.
Сомнения относительно спроса
В центре дискуссии оказались расходы на дата-центры, перспективы спроса на вычислительные мощности и прогнозы портфеля заказов на период свыше нескольких кварталов. По словам Сантоли, разговоры о возможном сдерживании темпов развития инфраструктуры для ИИ усложняют аргументы о том, что прогнозы прибыли на 2027 год, в значительной степени зависящие от полупроводниковой отрасли, занижены.
Автор также указал, что скептицизм общественности в отношении ИИ и предположения о временном расширении маржи могут заставить инвесторов пересмотреть ожидания относительно скорости, с которой автоматизация будет вытеснять устоявшиеся бизнесы.
Больше актуальных новостей — в Telegram-канале UA.News Telegram.
Ротация на рынке
В то же время Сантоли назвал охлаждение спекулятивного ажиотажа положительным фактором. Падение акций с высокой динамикой с июня, прежде всего бумаг компаний, связанных с оборудованием для ИИ и промышленностью, ослабило оптимизм трейдеров и приблизило рыночные настроения к нейтральным уровням.
Акции Microsoft, Alphabet и Meta, осуществляющих значительные капитальные расходы на ИИ, продемонстрировали положительную динамику в понедельник. По мнению автора, возможное замедление может дать этим компаниям паузу перед дальнейшим ускорением привлечения и развертывания капитала. Инвесторы также демонстрируют спрос на компании со значительными свободными денежными потоками: ETF VictoryShares Free Cash Flow в последние месяцы опережал S&P 500, в котором значительный вес имеют так называемые Magnificent Seven.
Сантоли сравнил отдельные макроэкономические условия с концом 1990-х годов, когда технологический инвестиционный бум совпал с повышением ставок Федеральной резервной системы. В то же время он предостерег от прямого переноса сценария 1999–2000 годов на нынешний рынок.
