Доходность 10-летних гособлигаций США держится около 4,8%
Доходность 10-летних государственных облигаций США за последние шесть месяцев выросла примерно на 0,75 процентного пункта и в последнее время держалась около 4,8% — самого высокого уровня во время второго срока президента Дональда Трампа. По данным CNBC Top News, на стоимость заимствований могут влиять значительные объемы государственного долга, политические риски и рост корпоративных заимствований для развития инфраструктуры искусственного интеллекта.
Спрос на американский долг
Главный инвестиционный директор и главный экономист Allianz Людовик Сюбран заявил, что часть глобальных инвесторов стала осторожнее относиться к американскому долгу. Среди факторов он назвал крупные бюджетный и торговый дефициты, инфляцию, которая остается выше целевого уровня Федеральной резервной системы в 2%, а также действия Министерства финансов США на рынке.
По словам Сюбрана, Allianz в этом году решила не увеличивать вложения в долгосрочные американские облигации так, как раньше. Он объяснил, что после учета инфляции и затрат на хеджирование такие инвестиции не приносили прибыли. Министерство финансов США на следующей неделе планирует увеличить выкупы части долгосрочных гособлигаций, чтобы улучшить ликвидность рынка.
Конкуренция за капитал
Бюджетное управление Конгресса США повысило оценку дефицита федерального бюджета на текущий финансовый год до 2,1 трлн долларов. Ожидается, что он превысит 6% валового внутреннего продукта. США, согласно прогнозу, могут достичь лимита долга в 41,1 трлн долларов в период от конца зимы до середины лета 2027 года.
Больше актуальных новостей — в Telegram-канале UA.News Telegram.
Дополнительный спрос на заемные средства создают строительство дата-центров и развитие ИИ. По оценке JPMorgan, пять крупных технологических компаний, Nvidia и специальные структуры, используемые для гарантирования аренды дата-центров, с начала года выпустили долговые обязательства примерно на 320 млрд долларов. Глава отдела рыночной и инвестиционной стратегии J.P. Morgan Asset Management Майкл Чембалест предположил, что значительные объемы заимствований гиперскейлеров могут создавать дисбаланс спроса и предложения на длинном конце кривой доходности.
Влияние на кредитование
Ставки по ипотеке в США приблизились к 6,8%. Их динамика связана с доходностью 10-летних казначейских облигаций, как и ставки по автокредитам и другим видам потребительского кредитования.
Доходность 10-летних защищенных от инфляции облигаций США TIPS за шесть месяцев выросла на 67 базисных пунктов — до 2,43%. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс заявил CNBC, что повышение реальной доходности скорее отражает силу экономики, чем ухудшение финансовых условий. По его оценке, для снижения стоимости заимствований может потребоваться замедление экономики.
