Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA utrzymuje się w pobliżu 4,8%

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła w ciągu ostatnich sześciu miesięcy o około 0,75 punktu procentowego i ostatnio utrzymywała się w pobliżu 4,8% — najwyższego poziomu podczas drugiej kadencji prezydenta Donalda Trumpa. Według CNBC Top News na koszty pożyczek mogą wpływać duże wolumeny długu publicznego, ryzyka polityczne oraz rosnące zadłużenie przedsiębiorstw na rozwój infrastruktury sztucznej inteligencji.

Popyt na amerykański dług

Główny dyrektor inwestycyjny i główny ekonomista Allianz, Ludovic Subran, powiedział, że część globalnych inwestorów stała się bardziej ostrożna wobec amerykańskiego długu. Wśród czynników wymienił duże deficyty budżetowy i handlowy, inflację, która pozostaje powyżej celu Rezerwy Federalnej wynoszącego 2%, a także działania Departamentu Skarbu USA na rynku.

Według Subrana Allianz zdecydował w tym roku, że nie będzie zwiększać inwestycji w długoterminowe amerykańskie obligacje tak jak wcześniej. Wyjaśnił, że po uwzględnieniu inflacji i kosztów hedgingu takie inwestycje nie przynosiły zysku. Departament Skarbu USA planuje w przyszłym tygodniu zwiększyć skup części długoterminowych obligacji skarbowych, aby poprawić płynność rynku.

Konkurencja o kapitał

Biuro Budżetowe Kongresu USA podniosło prognozę deficytu federalnego budżetu w bieżącym roku fiskalnym do 2,1 bln dolarów. Oczekuje się, że przekroczy on 6% produktu krajowego brutto. Według prognoz Stany Zjednoczone mogą osiągnąć limit zadłużenia wynoszący 41,1 bln dolarów w okresie od końca zimy do połowy lata 2027 roku.

Więcej aktualnych wiadomości na kanale UA.News w Telegramie Telegram.

Dodatkowy popyt na pożyczone środki tworzą budowa centrów danych i rozwój AI. Według szacunków JPMorgan pięć dużych spółek technologicznych, Nvidia oraz podmioty specjalnego przeznaczenia wykorzystywane do gwarantowania najmu centrów danych wyemitowały od początku roku zobowiązania dłużne o wartości około 320 mld dolarów. Michael Cembalest, szef działu strategii rynkowej i inwestycyjnej w J.P. Morgan Asset Management, zasugerował, że duże wolumeny pożyczek zaciąganych przez hyperscalerów mogą powodować nierównowagę popytu i podaży na długim końcu krzywej rentowności.

Wpływ na kredytowanie

Oprocentowanie kredytów hipotecznych w USA zbliżyło się do 6,8%. Jego dynamika jest powiązana z rentownością 10-letnich obligacji skarbowych, podobnie jak oprocentowanie kredytów samochodowych i innych rodzajów kredytów konsumenckich.

Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji indeksowanych inflacją TIPS wzrosła w ciągu sześciu miesięcy o 67 punktów bazowych, do 2,43%. Prezes Banku Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku John Williams powiedział CNBC, że wzrost realnych rentowności raczej odzwierciedla siłę gospodarki niż pogorszenie warunków finansowych. Według jego oceny, aby obniżyć koszty pożyczek, może być potrzebne spowolnienie gospodarki.

Czytaj nas na Telegram i Sends