Глобальное влияние Omicron: о чем говорит Индекс деловой активности

Глобальное влияние Omicron: о чем говорит Индекс деловой активности

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поделиться:

Данные опроса на основе Индекса деловой активности (Purchasing Managers’ Index, PMI) проведенного IHS Markit предоставят важную первоначальную информацию об экономическом росте, инфляции, тенденциях в цепочке поставок и занятости во всем мире, что позволит политикам, аналитикам финансового рынка и предприятиям оценить последние тенденции в начале 2022 года.

На фоне глобального влияния Omicron, краткое руководство по некоторым из ключевых вопросов, на которые следует обратить внимание, ниже в наших материалах.

Оценка влияния варианта Omicron

Данные PMI за январь обеспечат первое широкое представление об экономическом воздействии варианта Omicron по всему миру, начиная с мгновенных показателей PMI для основных развитых стран.

Новый вариант COVID-19, безусловно, оказался более заразным, чем предыдущие волны: число случаев заболевания значительно превысило предыдущие максимумы и достигло новых рекордов в США, Австралии, Великобритании и всех четырех основных экономиках еврозоны.

Рисунок 1 – Случаи COVID-19 на миллион человек

Источник: IHS Markit.

Япония и другие части Азии, которые имеют решающее значение для цепочек поставок, также пострадали, хотя и с меньшим числом случаев на миллион, чем в США и Европе.

В результате меры по сдерживанию распространения вируса были усилены: глобальный индекс сдерживания IHS Markit вырос с 26 в декабре до восьмимесячного максимума 29 в январе по сравнению с пандемическим минимумом 22 в ноябре.

Этот показатель сдерживания особенно резко вырос в еврозоне и в меньшей степени, хотя и все еще заметно, в Великобритании и США, и остается самым высоким с начала пандемии в Китае.

Сектор услуг уже пострадал от Omicron

Глобальное усиление мер по сдерживанию COVID-19 до самого высокого уровня с мая 2021 года означает, что данные PMI будут тщательно оцениваться на предмет влияния этих новых ограничений на сектор услуг, и особенно на гостиничный бизнес, который уже пострадал от зарождающегося распространения Omicron в декабре (данные PMI были собраны в середине месяца).

Конечно, на активность сектора контактных услуг также будет негативно влиять то, что люди добровольно избегают поездок, мероприятий, магазинов или других людных мест, чтобы защититься от вируса, поэтому усиление мер сдерживания необязательно будет идеальным ориентиром для вариантов в национальном секторе услуг, но должны использоваться сбалансировано.

Напомним, что предыдущие данные PMI показали, что США лидируют в глобальном росте в декабре, при этом рост демонстрирует большую устойчивость по сравнению с Великобританией и Еврозоной, где темпы роста резко замедлились. Наиболее заметные расхождения были очевидны в сфере услуг, что связано с ужесточением ограничений в связи с COVID-19 в Европе.

В то время как общие темпы роста в Великобритании и еврозоне резко упали до минимумов за десять и девять месяцев, соответственно, в основном в результате более слабых показателей сектора услуг, в США наблюдалось лишь незначительное замедление.

Однако с тех пор, как эти данные PMI были собраны, число случаев заболевания в Европе еще больше возросло, а ограничения ужесточились, а в США резко возросли, что привело к признакам снижения активности в сфере услуг. Например, в среднем за последние семь дней количество сидячих посетителей на платформе US OpenTable было на 27,3% ниже, чем за аналогичный период 2019 года. Кассовые сборы на прошлой неделе были на 52,6% ниже, чем за сопоставимую неделю в 2019 году.

Рисунок 2 — Влияние на сектор промышленности и услуг развитого рынка

Источник: IHS Markit, au Jibun Bank.

Тем временем Япония продолжала отставать, сообщая о незначительном ослаблении роста производства как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг, хотя и продолжала выходить из спада, вызванного дельта-волной, зафиксированного в период с мая по сентябрь прошлого года. Как в США и Европе, рост количества случаев COVID-19 в январе указывает на дальнейшую экономическую слабость в секторе услуг в Японии.

Любое серьезное воздействие на сектор услуг может привести к пересмотру оценок ВВП за первый квартал в сторону понижения и может стать причиной беспокойства политиков, которые в последние недели становятся все более ястребиными из-за признаков устойчиво высокой инфляции.

Тем не менее второе влияние Omicron, на которое следует обратить внимание, — это влияние на инфляцию: хотя экономический рост может замедлиться из-за спреда Omicron, воздействие может быть инфляционным.

Устойчивость цепочки поставок и цены

Ключевым механизмом отслеживания воздействия Omicron на инфляцию является индекс сроков поставки поставщиков PMI. По мере увеличения сроков поставки право ценообразования переходит к поставщикам/продавцам, и цены имеют тенденцию к росту. Задержки с глобальными поставками показали признаки ослабления в декабре по сравнению с беспрецедентными уровнями в начале года, хотя задержки и дефицит остаются широко распространенными, отчасти благодаря восстановлению заводского производства во многих частях Азии (которые сильно пострадали от варианта Delta), особенно экономики АСЕАН.

Рисунок 3 – Промышленное производство Азии в декабре

Источник: IHS Markit, au Jibun Bank, Caixin.

В результате инфляция затрат производителей снизилась. В глобальном масштабе производственные затраты росли в декабре самыми медленными темпами с апреля прошлого года, намекая на то, что темпы роста достигли пика еще в октябре. Тем не менее следует отметить, что темпы инфляции производственных затрат, хотя и замедляются, остаются выше, чем когда-либо за десять лет до всплеска, наблюдавшегося во время пандемии. Как также ясно, что любое новое удлинение, вероятно, приведет к повышению цен, особенно в сочетании с новыми ограничениями на выпуск продукции из-за Omicron, происходящими во время более высокого спроса.

Рисунок 4 — Задержки в цепочке поставок

Источник: IHS Markit, au Jibun Bank.

Одним из аспектов волн пандемии был переход от расходов на услуги к товарам, когда уровень заражения и меры по сдерживанию увеличиваются, поэтому вполне возможно, что мы снова увидим сокращение производства, как только спрос на товары возрастет.

Затраты на сектор услуг и рост зарплаты

Еще одним аспектом опросов, за которым следует следить, является влияние роста цен на сектор услуг и заработную плату, поскольку эффекты вторичной инфляции, такие как рост заработной платы, могут быть ключевыми для степени ужесточения политики, которую мы наблюдаем в течение 2022 г. крупные центральные банки. Смягчение кризиса предложения в основном помогло снизить уровень давления на производственные затраты, но в декабре во всем мире было очевидно гораздо меньшее снижение ценовых показателей в секторе услуг, отражающее большую зависимость сектора от расходов на персонал.

Глобальный рост занятости замедлился до трехмесячного минимума в декабре, отчасти отражая сохраняющиеся проблемы с набором или удержанием подходящего персонала, что часто приводило к повышению заработной платы, особенно в Европе (особенно в Великобритании) и в США. Количество поставщиков услуг, сообщивших об увеличении расходов из-за повышения заработной платы и окладов персонала, в декабре достигло самого высокого уровня с 2007 года во всем мире, что помогло удержать глобальную инфляцию расходов в секторе услуг на уровне, лишь немного отстающем от 13-летнего максимума ноября.

 

Поделиться: